資本預(yù)算過程(ppt)
資本預(yù)算過程
資本預(yù)算策略內(nèi)容
• 資本預(yù)算是評估和選擇最適合公司策略的長期投資的過程
• 投資可能是有形資產(chǎn)(例如:固定設(shè)施)或無形資產(chǎn)(例如:培訓(xùn)課程、調(diào)查、公司的發(fā)展)
• 一個好的資本預(yù)算過程包括對所選擇方案的數(shù)量評估和財政上的分析以及對風險和企業(yè)策略需求的評估
資本預(yù)算的重要性
• 資本預(yù)算對于企業(yè)實行策略很重要
• 一個企業(yè)的策略表達了市場、企業(yè)服務(wù)的顧客和企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品
• 一個好的資本預(yù)算過程就是將企業(yè)的策略變成實質(zhì)的生產(chǎn)力(達到企業(yè)策略目標的有形和無形的資產(chǎn))。而且企業(yè)只會專注于那些既能達到企業(yè)策略又能賺取合理利潤的投資方案
例圖1:企業(yè)策略和資本預(yù)算的關(guān)系
可口可樂公司例子
• 策略目標:提供瓶裝水生產(chǎn)線、增加機器設(shè)備安全、使用更多可循環(huán)再用的生產(chǎn)物料
• 資本預(yù)算過程必須將策略目標轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y在瓶裝水生產(chǎn)線、運送的設(shè)備和培訓(xùn)的宣傳等等
• 建立能夠達到所需生產(chǎn)力的相關(guān)方法
• 評估現(xiàn)有產(chǎn)品所需要的資本，然后選擇其中一個
• 審查做出資本投資決定后的成效
資本預(yù)算過程步驟
• 將策略轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本的需要
• 建立多種能夠滿足資本需要的方案
• 計算方案的利潤
• 進行方案的財政分析
• 分析方案的風險
• 考慮非財政上的因素
• 選擇適合的方案
• 進行方案的重新審查
例圖2:資本預(yù)算過程步驟
資本預(yù)算過程
太陽谷(SUNNYVALE)企業(yè)內(nèi)
“Louis,你知道當我進行財政分析的時候不能夠同時處理資本預(yù)算決定的復(fù)雜性。我可以表達出那些數(shù)字和令它們變得好看些，但那只能延長不可避免的事情:我們必需面對一些低風險和以策略為中心的方案進行不同的評估。在太陽谷(Sunnyvale)總部增加老人看護所設(shè)施會令那些不能照顧自己的年長市民受到護理和照顧而不需受到重新安置。所以這提供了很大的居住選擇權(quán)給老人,而且這正是我們的策略─吸引顧客。這個方案是可行的；但問題在于我們用適合所有方案的方法去進行資本方案評估。”
資本預(yù)算過程
太陽谷(SUNNYVALE)企業(yè)內(nèi)
• 太陽谷(Sunnyvale Home facility of Prestige Retirement Living, Inc.)的經(jīng)理Sam Merrill,在董事會中提出了以上的意見。他是正在響應(yīng)另一位(Prestige’s Carefree Living site)經(jīng)理Louis Sanchez 的意見。Louis Sanchez的方案是擴大他所負責的場所,他也反駁道:“你的方案沒有達到最低的回報率,而且我們做生意是為了賺錢!”
資本預(yù)算過程
太陽谷(SUNNYVALE)企業(yè)內(nèi)
• 企業(yè)的首席執(zhí)行官(CEO)Nancy Hills很快地中止了這場辯駁。“為我們的投資賺取一個合理的利潤是對的。那些股東正注意著我們,我不想再像去年一樣面對那些來自華爾街(Wall Street)的亂七八糟的人群。但是,我很擔心方案只是依靠財政分析,有沒有其它的因素是不受金融影響的?一個方案有沒有可能既解決了財政上的障礙又和我們的長期策略保持一致?我們的現(xiàn)金流動分析有多可靠?我們又怎樣知道如果接受了最高利潤的方案是否達到了預(yù)期的結(jié)果?”
資本預(yù)算過程
太陽谷(SUNNYVALE)企業(yè)內(nèi)
• 主管回答說:“Nancy,我必須承認我們的資本預(yù)算過程和其它公司一樣偏重了財政分析。我同意Sam提出的能夠解決財政障礙的資本預(yù)算模型不能常常保證有高的回報率。我們必須平衡回報率和其它考慮因素。我建議Sam和Louis對你剛才所提出的問題分別補充他們的分析和資料。我們應(yīng)該為以后的資本預(yù)算準備一些非財政上的資料當作其中的考慮因素。
• Nancy回答道:“這對我很好,你們就照著做,我們會在下次會議再討論這兩個方案的資料。”她嘆了口氣,結(jié)束了這次會議。
個案討論:
第一步:將策略轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本的需要
• 企業(yè)的策略目標 ─ 籍全套服務(wù)選擇吸引年長的市民
• Merrill的老人看護所設(shè)施方案是否和企業(yè)的策略目標一致
• 那么Louis Sanchez 的方案呢?
• 方案的好處和壞處
第二步:建立多種能夠滿足資本需要的方案
• 假設(shè)企業(yè)決定在太陽谷(Sunnyvale)增加看護設(shè)施。有什么方法可以達到這個目的?
• 制造還是租用? 投資還是外判?
第三步:計算方案的利潤
• 你怎樣對看護所設(shè)施進行現(xiàn)金流動評估?
• (會對每個模型有詳細的解釋)
• 為什么我們對方案的評估不能只是簡單的在方案年期中加上正數(shù)和負數(shù)的現(xiàn)金流動?
第四步:進行方案的財政分析
• 哪一個經(jīng)濟模型可以用來評估方案?
• 怎樣在一系列可能的投資中選擇方案?
第五步:分析方案的風險
• 兩個方案會不會有相同的現(xiàn)金流動但卻有不同的風險?
• 是因風險因素計算出來的現(xiàn)金流動還是必然相等的現(xiàn)金流動?
• 利用不同的比率做分析
第六步:考慮非財政上的因素
• 性質(zhì)上的因素很難去量化和測量
• 非財政上的因素測量應(yīng)該專注在特定方案考慮下的因素，以及可以運用到資本方案的獨立組成部分
第七步:選擇適合的方案
• 當選擇投資方案時，我們應(yīng)該考慮什么因素?
第八步:進行方案的重新審查
• 為什么有必要建立和實行一個允許管理者監(jiān)管實際結(jié)果、評估表現(xiàn)和總結(jié)經(jīng)驗的過程?


資本預(yù)算過程(ppt)