正視人民幣升值的挑戰(zhàn)

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今年6月份G20峰會之前，在多方面的壓力下，中國央行宣布重新啟動人民幣匯率“靈活化進(jìn)程”，經(jīng)過一段時(shí)斷時(shí)續(xù)的上漲之后，美元兌人民幣匯率中間價(jià)10月14日報(bào)價(jià)6.66元，創(chuàng)2005年匯改以來新高。從重提匯改后的今年6月算起，人民幣對美元的升值幅度已達(dá)到1.99%。

　　人民幣升值的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

　　在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域中，一般認(rèn)為影響一國貨幣匯率變動的因素主要有三方面：絕對購買力平價(jià)、利率水平、貨幣市場供求關(guān)系及非市場行為的影響。

　　絕對購買力平價(jià)是貨幣匯率長期變動的基礎(chǔ)。一國貨幣的價(jià)值是由單位貨幣在國內(nèi)所能買到的商品和勞務(wù)的量決定的，即由它的購買力決定的，因此兩國貨幣之間的匯率可以表示為兩國貨幣的購買力之比，在長期趨勢上，匯率應(yīng)圍繞購買力平價(jià)上下波動。一國貨幣的購買力強(qiáng)，則相對外國貨幣價(jià)值就高，反之則低。同時(shí)，購買力的大小是通過物價(jià)水平體現(xiàn)出來的，一國物價(jià)上漲將意味著本國貨幣相對外國貨幣的貶值，因此也影響到匯率的變動。就人民幣的購買力來分析，人民幣升值的趨勢將是確定的。

　　利率水平是影響中、短期匯率重要的因素。利率對匯率的影響較為復(fù)雜，根據(jù)利率平價(jià)理論，外匯是一種金融資產(chǎn)，投資者選擇它，是因?yàn)樗転槿藗儙砟撤N收益。在選擇持有一國貨幣還是持有另一國貨幣，就會考慮哪一種貨幣帶來的收益最大，這種收益是由其金融市場的利率所決定的，利率上升，導(dǎo)致資本流入，從而貨幣需求量上升，使得貨幣升值，因此，一般來說，一國利率與本國貨幣價(jià)值呈正相關(guān)性。人民幣的利率水平在未來的一段時(shí)間還是會高于美元的，所以利率水平也促進(jìn)了人民幣的升值。

　　人民幣匯率短期變化還取決于市場供求關(guān)系和非市場行為的影響。市場供求關(guān)系影響是指政府通過看得見的手去影響對外貿(mào)易、資本流入流出、外匯儲備等，從而改變市場
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