2007年8月，有商界“常青樹”之稱的萬向集團董事長魯冠球專程來到濰坊。在與小其16歲的譚旭光進行了長達一個多小時的交談之后，魯冠球意味深長地留下了一句話：湘火炬交給你，我放心。

這恐怕是一個強大對手所能給予另一方的最高評價。2005年，濰柴動力與萬向集團在收購湘火炬一事上正面交鋒，不論是魯冠球還是其子——萬向收購湘火炬的操盤者魯偉鼎，無不為在這次直接交手中輸給濰柴深感遺憾。

湘火炬系昔日德隆系旗下最為優(yōu)質的資產之一，對于同樣在汽車產業(yè)里擁有遠大夢想的萬向和濰柴來說，湘火炬的控股權都是志在必得。在這次較量中，行事穩(wěn)妥的魯氏父子謀劃已久，先發(fā)制人，但善于棋行險招的譚旭光卻在一個月內讓萬向敗下陣來。有業(yè)界人士形容：這場較量猶如高手過招，未見熱鬧打拼，但于無聲中見驚雷。

“德隆一出事兒，我們的第一個反應就是機會來了。”譚旭光回憶說。

2004年初春，就在德隆系崩盤前的一個月，濰柴動力（2338，HK）成功登陸香港證交所。譚旭光一下子手握14億人民幣?！拔覀儾幌氚讶趤淼腻X存進銀行當財主，而是要用它把企業(yè)做大。但發(fā)動機做到一定程度后不可能連年翻番，我們必須考慮進行產業(yè)鏈的延伸?！弊T旭光實話實說。

當時，濰柴的發(fā)動機已經在國內載重15噸以上的重型汽車和載重5噸以上的輪式裝載機市場中分別占據了78%和75%的壟斷性份額?！皼]有新的業(yè)務增長點和產業(yè)資源，我們就無法支持股價和市值的穩(wěn)定上升?！倍嗄陙碇鲗зY本運作的濰柴動力執(zhí)行總裁徐新玉坦承。

他們很快瞄上了無論在汽車產業(yè)還是資本市場上都已日薄西山的德隆系，湘火炬汽車集團正是唐氏兄弟為清還巨額債務四處兜售的資產之一。

4月26日，濰柴內部組成的一個小組拿出了一份長達20多頁的秘密報告，其中甚至提出了一個看似異想天開的方案，即濰柴一舉拿下德隆旗下的所有優(yōu)質資產——沈陽合金、新疆屯河和湘火炬。這份報告特別指出：“湘火炬對濰柴是一個戰(zhàn)略機遇，如果我們窮盡現有資源拿下它，這將是中國重型卡車史上里程碑式的事件，重卡產業(yè)的格局將由此改變?！?/p>

但偏處一隅的濰柴能吞下并且順利消化這么一大筆不良資產嗎？集團高層意見不一。當所有人都在討論湘火炬價值幾何的時候，浸淫于重汽行業(yè)30多年的譚旭光看到的“不是湘火炬的財務價值，而是戰(zhàn)略價值”。他的直覺告訴自己“湘火炬是重組重卡產業(yè)的金鑰匙，我必須把它從德隆手里拿過來”。

的確，湘火炬的出售帶來了中國重卡行業(yè)的第三次重組機會。中國重型卡車行業(yè)的第一次重組是在2000年7月，由政府通過行政劃撥，把中國重汽集團一分為三：濟南重汽（保留了中國重汽的名稱）、重慶重汽和陜西重汽。第二次是德隆的唐氏兄弟以資本為手段、以湘火炬為載體，在2002年前后逐一獲得了陜西重汽、重慶重汽、法士特變速箱等重卡核心企業(yè)的控股權。2005年的陜西重汽已經成為中國最大的軍車和15噸以上卡車生產企業(yè)，法士特齒輪廠則是世界最大的單一重型變速箱制造商，在15噸以上重型汽車市場占有率達96%。

但另一方面，湘火炬又身陷德隆系巨額的擔保圈之中，這個黑洞完全有可能拖垮任何一個不知深淺的收購者。

事實上，在濰柴把收購目標鎖定湘火炬之前，萬向集團的魯氏父子已經在湘火炬上操作了一年有余。2005年10月，萬向集團董事長魯冠球在接受《中國企業(yè)家》專訪時就曾提到，德隆系掌門人唐萬新到萬向數次拜訪，但他沒有提及的是雙方討論的主要內容就是唐氏希望由萬向接過湘火炬，以挽救德隆日益緊張的資金鏈條。當時的萬向已經是中國汽車零部件百強企業(yè)之首，而對于做夢都想著造汽車的魯冠球而言，湘火炬最大的誘惑就在于其核心資產中擁有陜西重汽。魯冠球之子，萬向集團總裁魯偉鼎早在2004年間就著手對湘火炬旗下的每一家公司進行全面的盡職調查，甚至為此專門在陜西注冊成立了一家公司。

就在魯氏父子不斷與德隆進行討價還價的時候，情勢驟變。2004年8月26日，華融資產管理有限公司全面接管德隆資產，并擁有資產處置權。華融擱置了萬向之前與唐氏兄弟簽署的收購協議，決定對湘火炬實施公開招標。

2005年3月全國人代會期間，譚旭光來不及摘下代表證就來到北京華融總部拜訪。當年“五一”之后，全國上下包括濰柴在內有一汽、上汽、中國重汽、宇通客車、湖南三一、JP摩根等20多家企業(yè)對湘火炬表示出濃厚興趣。

出乎所有企業(yè)意料的是，華融提出了一條“霸王條款”，即所有企業(yè)從宣布參與日起，十天內交足２億定金，中標后十天內把剩余款項全部打入華融賬戶?！斑@個條款明顯是傾向萬向的，讓其它企業(yè)出局?！币晃恢榈耐缎腥耸吭u價道，“不論是在香港，還是內地的上市公司，參與競標和調動資金必須經過股東大會同意，而召開一次股東會至少需要３０天。這意味著上市公司必然出局。其次，公開競標很可能把收購價格抬過10億，款項又要一次到賬，而大型國有企業(yè)做出10億元以上的投資決定需要得到有關政府批準。這又使得相當一部分國企失去機會?！?/p>

作為在香港上市的國有大型企業(yè)，濰柴面臨出局的命運。但譚旭光不甘心失敗。

當時，濰柴動力內部有一個“夜總會”的說法，即每晚的8點到次日凌晨2點，濰柴的一間會議室內一定燈火通明。為了盡快拿出對策，譚旭光和濰柴極少數的幾位高層，還有他的智囊機構徹夜討論一件事：濰柴怎樣在法律框架許可的范圍內出奇制勝。

短短的幾天里，譚旭光的一系列行動被業(yè)內人士評價為“兵行詭道”。臨近投標前的一個星期，即8月2日，譚旭光力邀山東海化、濰坊亞星等山東本地大型國企注冊成立了濰柴動力投資有限公司作為收購湘火炬的主體，其中濰柴動力持股45%?！斑@可謂一舉多得”，全程參與濰柴動力收購湘火炬的華歐國際證券有限責任公司高級經理金雷說道，“在這樣的框架下，濰柴動力只是收購主體的一部分，其所出資金的額度完全在董事會批準權限之內，從而繞過了股東大會。第二，濰柴動力不必一次性拿出巨額資金。同時，這種態(tài)勢也給萬向造成一種心理壓力，它面臨的是山東幾家大型國企聯合競標?！?/p>

在收購價格上，擔任顧問的華歐國際給譚旭光開出了9億－12億元的價格區(qū)間，當時，國內并購市場上還沒有一個超過10億人民幣的紀錄。譚旭光專程飛到深圳，尋求其策略大股東深圳創(chuàng)新投資集團的支持。據創(chuàng)新投總裁李萬壽后來回憶，當時其回答是出價在12億人民幣之內都是值得的。

譚旭光知道，萬向一定在猜濰柴的出價底線。而他相信，影響萬向判斷的重要因素就是濰柴動力投資公司所擁有的資金總額。為了穩(wěn)操勝券，譚旭光在收購前的5天里，分三次向濰柴動力投資公司注入資金。8月2日，注冊資金為500萬元，8月3日增資到9.88億，8月5日，即收購前的第三天增資到16.38億。為了在短期內拿到足夠的現金，譚旭光甚至動用多方資源向中國人民銀行拆借數億元，央行為了協助其完成資金調撥，當天的交易系統為濰柴推遲關閉了2分鐘。

8月5日，魯偉鼎一行人來到濰柴動力總部與譚旭光密談兩天。“我們討論的內容是，是他出局還是我出局。”譚旭光對《中國企業(yè)家》回憶。最終誰也未能說服誰。

2005年8月8日投標當天，清晨7點55分，譚旭光告知濰柴前去競標的高管三個收購價格，自己在北京全過程電話指揮。最終濰柴以10.2338億元拿下了湘火炬28.12%的股權，成為第一大股東。身心疲憊的魯偉鼎出國度假。

在業(yè)界看來，譚旭光支付了一個天價。當時湘火炬在二級市場的流通股價是3塊多，乘起來再減去給德隆償債的錢，假如按當時市值來算的話，濰柴支付的價格無疑太高?！斑@10億中至少有2億屬于風險投資。這個硬幣拋出來的話，誰知道今后的情況能怎樣。”一位長期跟蹤重汽產業(yè)的匿名分析師指出。

“當老譚最終以超過對手一億多資金價格收購湘火炬的時候，很多人覺得他太蠢，事實上他是非常明智的，今天的實踐已經證明了，”深圳創(chuàng)新投的總裁李萬壽稱。

經此一役，譚旭光走向公眾，被央視評為“2005年中國經濟年度人物”。而他領導的濰柴也第一次讓整個重卡產業(yè)和資本市場為之側目。

擴展閱讀

版權聲明：