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《兼并與收購(gòu)》

第一章 引 言
　　兼并（Merger）與收購(gòu)（Acquisition）是企業(yè)擴(kuò)張與增長(zhǎng)的一種方式，而且也是通過(guò)內(nèi)部或有機(jī)的資本投入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的一種可供選擇的方法。有時(shí)，公司寧愿選擇收購(gòu)這種外部的增長(zhǎng)方式，來(lái)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部增長(zhǎng)。并購(gòu)在歷史上表現(xiàn)為“波浪型”趨勢(shì)，兼并活動(dòng)時(shí)而波瀾壯闊，時(shí)而風(fēng)平浪靜。英國(guó)在1968、1972和1989 年出現(xiàn)兼并活動(dòng)的高峰，在其它國(guó)家也可以看到類(lèi)似的波浪型態(tài)，在美國(guó)尤為明顯。為什么公司的兼并狂潮有時(shí)達(dá)到白熱化？這是迄今仍未徹底弄明白的一種現(xiàn)象。

　　“兼并”、“收購(gòu)”、“接收（Takeover）”一詞，都是 “并購(gòu)”這一用語(yǔ)的一部分。在兼并中，多家公司組合起來(lái)，為了共同的目標(biāo)而共享其資源，組合起來(lái)的公司中的各股東，通常仍然是這一聯(lián)合實(shí)體的共同所有者。而收購(gòu)則更類(lèi)似于一錘子買(mǎi)賣(mài)，一家公司購(gòu)買(mǎi)另一家公司的資產(chǎn)或股權(quán)，收購(gòu)該公司的股份，成為該公司的所有者。在兼并中，可能會(huì)形成一家新的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，而在收購(gòu)中，被收購(gòu)的公司則成為收購(gòu)方的附屬公司。

　　“接收”類(lèi)似于收購(gòu)，亦即意味著收購(gòu)方比被收購(gòu)方強(qiáng)大得多。如果被收購(gòu)方比收購(gòu)方強(qiáng)大，則這一收購(gòu)叫做“反接收”...
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