王相榮 老師
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轉(zhuǎn)基因食品（Genetically Modified Foods，GMF）就是利用現(xiàn)代分子生物技術(shù)，將某些生物的基因轉(zhuǎn)移到其他物種中去，改造生物的遺傳性質(zhì)，使其在形狀、營養(yǎng)品質(zhì)、消費品質(zhì)等方面向人們所需要的目標轉(zhuǎn)變。以轉(zhuǎn)基因生物為直接食品或為原料加工生產(chǎn)的食品就是“轉(zhuǎn)基因食品”。2009年11月27...
崔凱 183查看全文
從某種意義上說，中糧集團能夠聞名中國商界并非源于其產(chǎn)品，而是源于其在資本運營領(lǐng)域的長袖善舞。玩資本的人喜歡講故事，2009年以來，中糧“打造全產(chǎn)業(yè)鏈”的戰(zhàn)略構(gòu)想開始廣為傳播。所謂“全產(chǎn)業(yè)鏈”，是指打造從田間到餐桌、從貿(mào)易到加工到消費者到品牌整個全產(chǎn)業(yè)鏈。作為一種食品營銷策略，“全產(chǎn)業(yè)鏈”概念可圈可點...
崔凱 170查看全文
PE經(jīng)理不是“萬金油”，PE公司本身在產(chǎn)業(yè)資源方面也相對匱乏。但這不是說PE經(jīng)理將“無所作為”。企業(yè)家專注于具體的產(chǎn)業(yè)和內(nèi)部管理，難免“閉門造車”，PE經(jīng)理經(jīng)常調(diào)研不同的企業(yè)，相對“見多識廣”。PE的思維方式是“從未來看現(xiàn)在，由全局看局部”，而企業(yè)家的思路則偏向于“從現(xiàn)在看未來，由局部看全局”。因此...
崔凱 140查看全文
在成為參股公司股東以后，投資公司將會按照股權(quán)比例選派董事、監(jiān)事，行使相應(yīng)責(zé)權(quán)。其中審定經(jīng)營計劃是一項至關(guān)重要的工作。企業(yè)在完成一輪增資后，通常要進入新的發(fā)展階段，企業(yè)在擴張進程中可能面臨的挑戰(zhàn)對創(chuàng)業(yè)團隊來說也是全新的，在這種情況下，股東與董事會的正確決策顯得更為重要。在審定經(jīng)營計劃時，應(yīng)重點關(guān)注以下...
崔凱 174查看全文
以筆者的經(jīng)驗，以下環(huán)節(jié)在合同中應(yīng)該加以關(guān)注：1.明確簽約主體很多企業(yè)集團都存在資產(chǎn)關(guān)系混亂的問題。雖說“投資就是投人”，但在投資的時候，把錢打到哪家企業(yè)的賬戶上還是要“親兄弟明算賬”的。老板的集團下可能有若干業(yè)務(wù)以及與之對應(yīng)的子公司，老板或許覺得都是自己的公司，PE把錢打到那個賬戶上都一樣，但PE卻...
崔凱 213查看全文
談判過程是投融資各方斗智斗勇、有進有退、有攻有守的過程。談判中首要是要建立雙方認可的價值標準，切忌站在各自的要求上進行意志較量。由于投資方和融資方的出發(fā)點和利益不同,雙方經(jīng)常在估值和合同條款清單的談判中產(chǎn)生分歧，因為解決這些分歧的技術(shù)要求高，所以不僅需要談判技巧，有時還需要第三方顧問“穿針引線”的協(xié)...
崔凱 124查看全文
通常，影響企業(yè)經(jīng)營價值的要素包括：公司的定位和商業(yè)模式、行業(yè)的成長空間、在行業(yè)中的競爭地位、壟斷能力、品牌價值、渠道資源、預(yù)期盈利增幅、銷售利潤率、凈資產(chǎn)收益率、財務(wù)健康狀況、公司治理結(jié)構(gòu)等。 以客戶結(jié)構(gòu)為例，好的企業(yè)的客戶應(yīng)該包括三類：賺錢的、賺名的與賺現(xiàn)金流的。企業(yè)實踐中也有很多這樣的實例。我...
崔凱 192查看全文
價值評估的方法包括資產(chǎn)負債、市場價值、可比公司和現(xiàn)金流折現(xiàn)等?；谏鲜鏊姆N基本方法，再加上每種方法有若干個變型，就會得出一套價值指標，然后將這些得自不同方法的指標進行合成，最后得出公司的最終價值。1.利用資產(chǎn)負債表進行評估通過資產(chǎn)負債表進行價值評估的最為簡單的辦法，是公司的賬面價值。這一方法的問題在...
崔凱 218查看全文
“冬獵”序曲奏響“冬眠不覺曉，處處鬧蕭條。夜來風(fēng)雨聲，兼并知多少。”古往今來，亂世中總有人發(fā)“國難財”，七十年前，美國人甚至借二戰(zhàn)的機會大發(fā)戰(zhàn)爭財。每一輪經(jīng)濟衰退或危機，總是有一大批的企業(yè)陷入困境或倒閉，相應(yīng)的大量的企業(yè)股權(quán)和投資性資產(chǎn)出現(xiàn)“無承接”的貶值；與此同時，總有一些商家在經(jīng)濟周期進入谷底的...
崔凱 140查看全文
盡職調(diào)查，也叫審慎調(diào)查，譯自英文quot;Due Diligencequot;，其原意是“適當?shù)幕驊?yīng)有的勤勉”。對PE而言，盡職調(diào)查就是對投資對象進行調(diào)查并審核投資對象所提供的各項內(nèi)容是否屬實的過程，在此基礎(chǔ)上再決定是否投資。正所謂“買的不如賣的精”，錢不能稀里糊涂的放到別人的賬戶上，一定要有“不見...
崔凱 152查看全文
這世上幾乎沒有不缺錢的企業(yè)，即使是世界500強。從商業(yè)的角度，企業(yè)經(jīng)營本質(zhì)上是以錢生錢的一個過程。如果一個企業(yè)說自己沒有一分錢的負債，那么這不能算是一個好企業(yè)。在貨幣政策從緊的大環(huán)境下，企業(yè)對資金的渴望愈發(fā)強烈，但能夠獲得PE青睞的企業(yè)應(yīng)該具備什么條件呢？首先，這家企業(yè)應(yīng)該想上市，因為對PE來說，在...
崔凱 162查看全文
1.沒有不好的行業(yè)，只有不好的企業(yè)經(jīng)驗豐富的投資經(jīng)理往往會有這樣的感受：所謂好行業(yè)和差行業(yè)是相對的?，F(xiàn)實中不存在一種持續(xù)的“高收益、低風(fēng)險”行業(yè)，否則禿鷲般的資本會一擁而上，行業(yè)的獲利能力迅速被稀釋，資本拂袖而去，跑的比來的都快－1997年亞洲金融危機就是前車之鑒?！昂玫男袠I(yè)”里有人在賠錢，“差的行...
崔凱 149查看全文
錢是個燙手的山芋，沒錢的日子難過，有錢卻想不好該干什么也難過?！昂玫拈_始是成功的一半” ，一流大學(xué)的學(xué)生素質(zhì)高誠然與學(xué)校良好的培養(yǎng)條件有關(guān)，但更重要的是這些學(xué)校錄取的學(xué)生本身就是一流的。PE的游戲規(guī)則是“錦上添花”，有時甚至是“趁火打劫”，但很少是“雪中送炭”，所以選擇優(yōu)質(zhì)項目至關(guān)重要。找項目本身就...
崔凱 136查看全文
投資，顧名思義，首先要有資可投。錢不是天上掉下來的，作為一種專家型理財行為，PE也是靠品牌和信譽來獲得投資人的青睞。或許在眾多投融資峰會上，你看到PE經(jīng)理端然穩(wěn)坐，指點江山，儼然是“甲方”。當PE找錢的時候，他們也要經(jīng)歷融資的艱辛與甘苦，也要看投資人的眼色，做“乙方”。這恰恰應(yīng)驗了一句俗話：要想人前...
崔凱 129查看全文
并購基金英文名為“buyout fund”，100控股或絕對控股更成熟的大型企業(yè)。通常這些目標成熟企業(yè)具有以下特點：業(yè)務(wù)穩(wěn)定、因“大企業(yè)病”陷入財務(wù)與經(jīng)營困境。PE專家通過自身的知識、經(jīng)驗、交際和管理人員挑選技巧以及穩(wěn)健的參與，通過以下途徑獲得增值：發(fā)現(xiàn)有利可圖的機會、財務(wù)重組或企業(yè)重組、優(yōu)化治理結(jié)...
崔凱 153查看全文
“對賭協(xié)議”英文原名是ValuationAdjustmentMechanism（VAM），直譯過來就是“估值調(diào)整協(xié)議”，是指投資方(或收購方)與融資方(或出讓方)在達成融資(或并購)協(xié)議時，對將來不確定情況進行的約定。假如約定條件出現(xiàn)，投資方可以行使一種權(quán)利；如約定條件不出現(xiàn)，融資方則行使一種權(quán)利。...
崔凱 178查看全文
杠桿收購一詞在英語中為Leveraged Buyout，一般縮寫為LBO，這種收購戰(zhàn)略曾于80年代風(fēng)行美國。該方式實際上是舉債收購，通過投資銀行安排過渡性貸款，并購企業(yè)只要很少部分資金就可買下目標企業(yè)，以目標企業(yè)的資產(chǎn)為擔(dān)保對外舉債，并且還可通過投資銀行安排發(fā)行高息債券來償還過渡性貸款。在收購之后，...
崔凱 182查看全文
在美國，PE的市場足足占到GDP的4～5，但中國本土的PE市場規(guī)模筆者估計僅為1000億元，不到超過GDP的0.5。北大大學(xué)、清華大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)紛紛開辦私募股權(quán)投資基金班。目前在國內(nèi)活躍的PE投資機構(gòu)，絕大部分是國外的PE基金。2007年以來，雖然有數(shù)量眾多的國內(nèi)機構(gòu)涉足PE，但在資金實力、業(yè)務(wù)資源...
崔凱 150查看全文
PE在中國走過了十年發(fā)展歷程，其中的主角一直是跨國PE在飾演，近年來本土PE也開始有所作為。從某種意義上說，中國改革開放三十年，狹隘的對外資企業(yè)、國有企業(yè)和民營企業(yè)進行硬性的比較意義不大，都是中國經(jīng)濟的組成部分，能夠在市場經(jīng)濟中站穩(wěn)腳跟，也有各自的競爭優(yōu)勢。中國是機會與挑戰(zhàn)并存的“新東方冒險樂園”...
崔凱 143查看全文
行內(nèi)人都知道，PE的買賣基本上都是靠“人”撐著。做產(chǎn)業(yè)很辛苦，但的確能夠改變一些經(jīng)營要素。其實做PE要比作產(chǎn)業(yè)簡單得多，因為有太多不可控的要素，PE著急也沒有用，只能聽天由命，但承擔(dān)責(zé)任的不會是“風(fēng)險”，而是PE經(jīng)理。所以做PE首先需要好的心態(tài)，你的職業(yè)路徑注定要么UP要么OUT，要“勝不驕、敗不餒...
崔凱 134查看全文
在中國有個有趣的現(xiàn)象：一方面政府機構(gòu)在不遺余力的對外招商引資，一方面銀行里放著數(shù)以十萬億計的存款。中國真的缺錢嗎？看看跌宕起伏的股市、樓市，我們不難發(fā)現(xiàn)，中國資本市場流動的是追逐短期回報、期待一夜暴富的投機資本，而真正能夠與企業(yè)結(jié)合的“耐性”資本卻非常稀缺?？傆腥烁械阶约核龅男袠I(yè)已經(jīng)“夕陽西下”，...
崔凱 121查看全文
對企業(yè)來說，伴隨著擴張的壓力，每隔3—5年就可能會產(chǎn)生一次融資需要。很多經(jīng)營者在產(chǎn)業(yè)經(jīng)營方面長袖善舞，但在融資的時候，卻四處碰壁，一籌莫展。很多企業(yè)家都在抱怨：找錢怎么這么難？比談戀愛結(jié)婚都難！其實這種感受是有道理的，婚姻是“一夫一妻制”，只要男女比例不失調(diào)，大家都能找到“歸宿”。但融資卻不是“一夫...
崔凱 131查看全文
2008年是中國改革開放三十年，三十年中筆者以為中國有三度關(guān)鍵的戰(zhàn)略選擇：1978年，十一屆三中提出以經(jīng)濟建設(shè)為中心的基本路線，停止“以階級斗爭為綱”的錯誤方針；1992年，“十四大”明確建市場經(jīng)濟體制，提出“發(fā)展才是硬道理”的命題；2004年，十六屆四中全會明確提出構(gòu)建和諧社會目標，當然這一目標還...
崔凱 142查看全文
隨著社會的發(fā)展和科學(xué)技術(shù)的進步，尋找可替代的生物再生資源已成為世界各國一致努力的共同目標，石油、玉米、甘蔗、大豆，這些十年前看起來“風(fēng)馬牛不相及”的事情今天已經(jīng)被拴到了一輛生物能源產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)車上。各種戰(zhàn)略資源之間隱含著農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易平衡、全球農(nóng)產(chǎn)品期貨、糧食安全與能源安全乃至人民幣升值等一系列錯綜復(fù)雜的利...
崔凱 130查看全文
俗話說，民以食為天。改革開放三十年來，食品工業(yè)一路高歌猛進，主流媒體上充斥著各類食品廣告，劉永行、宗慶后、牛根生等一批食品企業(yè)家登堂入室－這在中國歷史上是一個前所未有的奇跡。食品工業(yè)是中國最大的產(chǎn)業(yè)支柱，2007年食品工業(yè)總產(chǎn)值突破3萬億元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值近1/8，行業(yè)增速達到32。筆者與食品行業(yè)結(jié)...
崔凱 140查看全文
玉米，一個中國人曾經(jīng)非常熟悉的一個糧食品種。伴隨著中國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，人民生活水平不斷提高，大米、白面占據(jù)著主食主旋律，玉米似乎淡出了人們的視線，官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，玉米作為食品用僅占1.4億噸總產(chǎn)量的2，且大都是以“粗糧細做”的方式被接受。此間，玉米象“灰姑娘”一樣發(fā)揮著飼料的角色。進入21世紀...
崔凱 158查看全文
改革開放三十年來，食品產(chǎn)業(yè)一路高歌猛進，主流媒體上充斥著各類食品廣告，劉永行、宗慶后、牛根生等一批食品企業(yè)家登堂入室，2006年食品工業(yè)GDP更是突破了2.4萬億元大關(guān)－這在中國歷史上是一個前所未有的奇跡。然而在這些輝煌成就的背后，也隱藏著嚴峻的現(xiàn)實問題：如何把握未來10年左右的食品產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇...
崔凱 155查看全文
2008年的2月27日上午，春寒料峭，上海中環(huán)廣場，北大縱橫咨詢管理有限公司辦公室里，記者同北大縱橫咨詢管理有限公司合伙人、食品工程博士、管理心理學(xué)博士崔凱先生漫談我國肉雞產(chǎn)業(yè)，時恰逢美國泰森與江蘇京海合作組建江蘇泰森食品有限公司，采訪的話題就從這里開始?！ ∫恢袊怆u產(chǎn)業(yè)布局現(xiàn)狀 記者：最近肉...
崔凱 136查看全文
2005年度中國城鎮(zhèn)居民家庭的恩格爾系數(shù)已低于38且仍在下降通道中，人均GDP已超過1400美元，中國城鄉(xiāng)居民的生活水平正從溫飽向小康邁進。從國際經(jīng)驗看，這正是食品消費結(jié)構(gòu)加速變化和加工食品需求加速上升的階段。實際上，2004年以來，消費升級、政策推動、標準重建以及外資涌入、內(nèi)資合縱等種種內(nèi)外因素...