鑒于股票期權(quán)計劃的實施所需要的兩個最基本的條件，即強(qiáng)勢有效的資本市場和自由競爭的經(jīng)理人才市場與相應(yīng)的考核評價體系在中國當(dāng)前環(huán)境下尚難以得到充分滿足，特別是在諸如股票來源問題、定價問題、流通性等方面在先行的制度法規(guī)體系下存在太多的制約因素，因此國外主要運(yùn)用上市公司中廣泛實行，而此舉在部分國有控股企業(yè)以及許多非國有企業(yè)中已得到了大膽的嘗試和運(yùn)用。因此一種基于股票期權(quán)計劃設(shè)計思想又適合于中國國情的創(chuàng)新制度“期股”在實踐中誕生了。上海是較早在國有企業(yè)系統(tǒng)中進(jìn)行“期股”試點(diǎn)的地方，對于期股的概念以及具體操作已形成了一套相對完整的體系。
一、上海市國有企業(yè)的期股試點(diǎn)
上海較早地在其國有資產(chǎn)控股企業(yè)中進(jìn)行了期股的試點(diǎn)，并總結(jié)出了一些成功的經(jīng)驗，成為各地借鑒的模式。根據(jù)1998年10月上海市委組織部、國有資產(chǎn)管理辦公室和上海財政局聯(lián)合制定的“關(guān)于對本市國有企業(yè)經(jīng)營者實施期股（權(quán)）激勵的若干意見（試行）”中對期股的定義，期股分為兩種類型：在國有資產(chǎn)控股的股份有限公司和有限責(zé)任公司中，期股激勵是指經(jīng)營者在一定期限內(nèi)，有條件地以約定價格取得或獲獎所得適當(dāng)比例的企業(yè)股份的一種激勵方式；在國有獨(dú)資企業(yè)中，期股激勵是指借用期股形式，對經(jīng)營者獲得年薪以外的特別獎勵實行延期兌現(xiàn)的激勵方式。
關(guān)于期股激勵的適用范圍、對象和主體，“意見”規(guī)定期股激勵股份有限公司。期股激勵的對象主要是董事長和總裁、總經(jīng)理。董事長和經(jīng)理各自承擔(dān)的責(zé)任必須以契約形式明確規(guī)定。
期股的形成方式主要包括四種：在企業(yè)改制改造的基礎(chǔ)上，調(diào)整原有股本結(jié)構(gòu)，建立新股本結(jié)構(gòu)，形成經(jīng)營者的期股；通過企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓形成經(jīng)營者的期股；企業(yè)增資擴(kuò)股中形成經(jīng)營者的期股；根據(jù)經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績給予年薪以外的延期兌現(xiàn)的獎勵。
國有資產(chǎn)控股企業(yè)經(jīng)營者期股的獲得方式主要包括：在一定期限內(nèi)，經(jīng)營者用現(xiàn)金以約定價格購買股份；經(jīng)營者以賒帳、貼息或低息借款購買股份；經(jīng)營者獲取崗位股份；經(jīng)營者獲取特別獎勵的股份。
國有獨(dú)資企業(yè)，可給予經(jīng)營者相當(dāng)于年薪總額的0.6--1倍左右的特別獎勵，但必須延期兌現(xiàn)。這部分獎勵，在任期中每年可以10%--30%左右的比例兌現(xiàn)，直至全部變現(xiàn)（經(jīng)營者任期未滿而主動要求離開該企業(yè)時，其所擁有的特別獎勵應(yīng)作適當(dāng)扣減）。
國有資產(chǎn)控股企業(yè)經(jīng)營者的期股每年所獲紅利，首先應(yīng)用于歸還因購買期股的賒帳和貼息、低息貸款部分。剩余部分除了用現(xiàn)金兌現(xiàn)外，其中一部分應(yīng)按契約規(guī)定存放在企業(yè)里。在企業(yè)增資擴(kuò)股時，轉(zhuǎn)為經(jīng)營者在企業(yè)中的股份。
國有資產(chǎn)控股企業(yè)經(jīng)營者在該企業(yè)任期屆滿，其業(yè)績指標(biāo)經(jīng)考核認(rèn)定達(dá)到雙方契約規(guī)定的水平，若不再續(xù)聘，按契約規(guī)定其擁有的期股可經(jīng)當(dāng)時評估后的每股凈資產(chǎn)值變現(xiàn)，也可保留適當(dāng)比例的股份在企業(yè)，按年度正常分紅。經(jīng)營者經(jīng)營該企業(yè)任期未滿而主動要求離開時，其擁有的期股變現(xiàn)要按契約規(guī)定作適當(dāng)扣減。當(dāng)經(jīng)營者在合同期內(nèi)違約離開企業(yè)時，其擁有期股中用現(xiàn)金購買的部分按原購買價變現(xiàn)，如果原購買價高于當(dāng)時經(jīng)評估后的凈資產(chǎn)值，則按當(dāng)時經(jīng)評估后的凈資產(chǎn)值變現(xiàn)；用賒帳、貼息和低息借款購買的股份，要按雙方簽訂的契約規(guī)定作適當(dāng)扣減。
二、實際操作中的期股案例
我們在給企業(yè)進(jìn)行咨詢實踐過程，設(shè)計過多種期股方案。在這里，期股是指企業(yè)的股東方給予期經(jīng)營者的一種分期購買股份計劃，在授予期股之時，經(jīng)營者即獲得所授予全部期股的收益權(quán)和表決權(quán)，但不享有所有權(quán)，而是分期分批地由經(jīng)營者按照約定的價格購買該部分股權(quán)的所有權(quán)，資金來源依次是期股分紅所得、實股分紅和所得現(xiàn)金，在全部期股轉(zhuǎn)變?yōu)閷嵐珊筠k理股權(quán)變更手續(xù)。同時經(jīng)營者持有的期股在許多方面受到一定的限制，我們都通過事先雙方的約定進(jìn)行規(guī)范和約束，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的各種情況，最終既體現(xiàn)將經(jīng)營者和企業(yè)的長期利益緊密結(jié)合，創(chuàng)造更大價值的同時，又解決了經(jīng)營者認(rèn)購資金等方面的現(xiàn)實問題。
通常期股需要在一定期限內(nèi)轉(zhuǎn)為實股，方案中明確規(guī)定轉(zhuǎn)股償付期不超過幾年，并且在償付期內(nèi)，以期股紅利購買的股份在完全履約前仍視作期股，待全部償付期股金額后一并轉(zhuǎn)為實股。方案規(guī)定在尚未按協(xié)議購買全部期股前，期股不進(jìn)行現(xiàn)金分紅，其紅利應(yīng)按協(xié)議購買期股。受讓方如遇當(dāng)當(dāng)年期股的紅利大于協(xié)議規(guī)定的當(dāng)年償付額時，應(yīng)將這部分紅利所得全額用于期股的償付。超額償付的部分得以彌補(bǔ)以后年度不足部分。如遇期股紅利小于協(xié)議規(guī)定的當(dāng)年償付額時，須用現(xiàn)金補(bǔ)足。
期股受讓方在協(xié)議期內(nèi)如未經(jīng)出讓方許可擅自離崗，或因經(jīng)營者個人原因中途中止即為違約，出讓方有權(quán)終止合同，并追回從首期期股開始所產(chǎn)生的一切收益。除受讓方在任職期滿或正常調(diào)離崗位時，可按企業(yè)章程規(guī)定轉(zhuǎn)讓其所持有的全部股份外，受讓方在其任職期內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其持有的股份。其股份包括受讓方所持有的全部實股和用期股紅利購得的那部分期股所形成的股份。
另外還規(guī)定期股受讓方轉(zhuǎn)讓股份所應(yīng)得的現(xiàn)金應(yīng)在離崗時在過一定過渡期后才可全部兌現(xiàn)，如在此過渡期中發(fā)現(xiàn)由于其在職期間遺留問題造成企業(yè)損失的，經(jīng)有關(guān)審計或中介機(jī)構(gòu)查實，出讓方審核后，視情況按比例在兌現(xiàn)中扣除。

擴(kuò)展閱讀

版權(quán)聲明：