誰讓中小企業(yè)紛紛倒閉？
倪金節(jié)
中小企業(yè)危機，本質(zhì)上就不是因為貨幣緊縮造成的，以中小企業(yè)倒閉潮，來要挾貨幣緊縮是在避重就輕。解決中小企業(yè)危機，關(guān)鍵是發(fā)展中小貸款公司，放松金融行政管制，拓寬融資渠道，同時加快貫徹新“36條”，給他們以更多的投資和經(jīng)營渠道。



伴隨著信貸政策的持續(xù)收緊、經(jīng)濟增長進入低速增長周期，中小企業(yè)正在遭遇普遍的生存危機，尤其在資金鏈斷裂之際，出現(xiàn)大面積倒閉潮的可能性大幅上升。


近日，全國工商聯(lián)發(fā)布的調(diào)研報告也顯示：中小企生存難度超過2008年金融危機爆發(fā)初期。雖然那時候和今日類似，外需也在大幅度縮減，但是當時信貸環(huán)境的急速放松，讓企業(yè)資金面并不緊張。可眼下，貨幣緊縮周期遠未結(jié)束，短期內(nèi)再度放松貨幣政策的可能性微乎其微。當此之際，寄希望于貨幣寬松，再度拯救中小企業(yè)不現(xiàn)實。從更長遠角度看，依賴寬松貨幣環(huán)境，保證中小企業(yè)增長亦是舍本逐末之舉。


中國中小企業(yè)之所以危機不斷、生存艱難的根源主要在于兩點：一是這些企業(yè)多數(shù)仍處于世界制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的中下游，出口的產(chǎn)品大多數(shù)是技術(shù)含量較低、單價較低、附加值較低的“三低”產(chǎn)品。加上這兩年通脹高漲，原材料和勞動力成本提高，使得不少企業(yè)生存壓力猛然上升。二是中國金融體系畸形，過度依賴銀行間接融資。中小企業(yè)的融資渠道也主要源于銀行系統(tǒng)和地下金融。這就導致一旦銀行信貸政策收緊，他們既不能通過銀行獲得貸款，同時地下金融利率跳升，資金鏈斷裂也就成為必然。


所以說，中小企業(yè)的問題，本質(zhì)上就不是因為貨幣緊縮造成的，以中小企業(yè)倒閉潮，來要挾貨幣緊縮是在避重就輕。那么，怎樣才能真正拯救中小企業(yè)？


在筆者看來，必須推進系統(tǒng)的改革，化解上述的兩大根源。從制度層面來看，目前比較務(wù)實的是深入貫徹新“36條”，給民間資本為主體的中小企業(yè)，以更多的投資和經(jīng)營渠道。而不是只能專注于出口導向和勞動密集型產(chǎn)業(yè)，況且這些領(lǐng)域的利潤之單薄，在高通脹年代，最終讓這些領(lǐng)域只能是毫無生存空間。


而短期內(nèi)最為迫切的事情是，金融系統(tǒng)需要加快推進改革，為中小企業(yè)提供更多的能為之服務(wù)的投融資機構(gòu)。規(guī)范民間借貸行為，甚至可以讓地下錢莊陽光化，盡可能地壯大中小銀行系統(tǒng)。


近期，曾經(jīng)的投行大佬張化橋，辭去瑞銀投行部中國區(qū)副總經(jīng)理的職務(wù)，加盟了廣州的一家小額貸款公司。正如張化橋自己所言，他并不是慈善家，投奔這個行業(yè)是看到了這個行業(yè)的賺錢機會。一定程度上說明，小額貸款亦是個商機無限的地方。


如果再有相關(guān)配套政策支持，中小貸款公司定能呈現(xiàn)欣欣向榮的局面，完全彌補目前的國有銀行“一家”獨大的畸形格局。按照央行發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至一季度末，全國共有小額貸款公司3027家，去年末為2614家；貸款余額2408億元，去年末為1975億元。雖然2008年央行和銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于小額貸款公司試點的指導意見》的紅頭文件，小額貸款的業(yè)務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)急速發(fā)展，但是與龐大的中小企業(yè)資金需求相比，目前的公司還是明顯不足。否則，眼下的中小企業(yè)也不會遭遇如此嚴重的資金鏈危機。


雖然說淘汰掉一批中低產(chǎn)能的企業(yè)，優(yōu)化重組在所難免，也是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、轉(zhuǎn)型升級所必需的。但是眼下的實業(yè)環(huán)境，早就不是單單的淘汰落后企業(yè)這么簡單。


除了金融體系畸形導致融資艱難、投資和經(jīng)營渠道狹窄，關(guān)鍵是目前和可預期的相當長時間內(nèi)，中國的國進民退大潮只會愈發(fā)嚴重，民間資金只能以熱錢形式游離于資產(chǎn)市場。沒有大的實業(yè)環(huán)境改善，中小企業(yè)倒閉潮就會不斷出現(xiàn)，而具有真正競爭力、與GDP世界第二相匹配的大企業(yè)也就不可能出現(xiàn)。未來的世界五百強企業(yè)，中國企業(yè)身影只能是國資長期主打。就像前不久剛剛發(fā)布的五百強企業(yè)，中國僅僅兩家民營企業(yè)，這是一種怎樣的無奈和悲壯？


當此之際，至少不能再讓新“36條”重蹈05年“非公36條”覆轍、同時完善中小企業(yè)融資體系，這兩件事情先要做好吧？如果還是擔心中小企業(yè)倒閉而再度放松貨幣政策，同時制度改革方面繼續(xù)“怠政”，那中國經(jīng)濟只能快速的重復曾經(jīng)的故事。


是時候了，激活民間資本，鍛造中小企業(yè)實力，讓民間富起來，中國經(jīng)濟才能真正強大。

倪金節(jié),財經(jīng)作家,常年專注于宏觀經(jīng)濟和金融市場研究。已出版《反通脹戰(zhàn)爭》,《好泡沫還是壞泡沫？》等作品。Mail:piaoni2006@163.com

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