財務(wù)管理-現(xiàn)代財務(wù)管理概述
財務(wù)管理-現(xiàn)代財務(wù)管理概述
主要內(nèi)容
§1 現(xiàn)代財務(wù)管理概述
§2 財務(wù)報告分析
§3 籌資管理
§4 投資管理
§5 成本管理
§6 利潤和利潤分配管理

一、財務(wù)基本概念
二、財務(wù)的本質(zhì)
三、財務(wù)資金運動
四、財務(wù)關(guān)系
五、資本市場
一、財務(wù)基本概念
1.資金
2.本金與基金
3.財務(wù)資金
4.財務(wù)主體
5.財務(wù)活動
6.財務(wù)關(guān)系
二、財務(wù)的本質(zhì)
（一）財務(wù)的產(chǎn)生
（二）財務(wù)的本質(zhì)
（三）企業(yè)管理的財務(wù)導向
（四）財務(wù)管理的目標
（五）財務(wù)的職能
（一）財務(wù)的產(chǎn)生
1．貨幣的資本化是財務(wù)產(chǎn)生的根源

2．資本化的貨幣是理財?shù)莫氂袑ο?
（二）財務(wù)的本質(zhì)
1．財務(wù)的本質(zhì)：資本價值經(jīng)營

2．本質(zhì)特征
（三）企業(yè)管理的財務(wù)導向
1.財務(wù)導向是資本市場對企業(yè)管理的要求

2.財務(wù)的本質(zhì)決定了財務(wù)能夠成為企業(yè)管理的導向
（四）財務(wù)管理的目標
1．財務(wù)目標的性質(zhì)

2．現(xiàn)代財務(wù)的目標：資本價值最大化
（五）財務(wù)的職能
1．籌資職能：資本的籌集與來源
2．調(diào)節(jié)職能：資本的投入與流轉(zhuǎn)
3．分配職能：資本收益的分配
4．監(jiān)督職能：資本價值過程控制
三、財務(wù)資金運動
（一）財務(wù)資金的特點
（二）財務(wù)資金運動環(huán)節(jié)
（一）財務(wù)資金的特點
1.預付性
2.物質(zhì)性
3.增值性
4.周轉(zhuǎn)性
5.獨立性
（二）財務(wù)資金運動環(huán)節(jié)
1.籌資
2.投資
3.耗資
4.收回
5.分配
四、財務(wù)關(guān)系
1.資本所有者與資本經(jīng)營者的財務(wù)關(guān)系
2.經(jīng)營組織之間的財務(wù)關(guān)系
3.經(jīng)營組織與勞動者之間的財務(wù)關(guān)系
4.經(jīng)營組織內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系
5.經(jīng)營組織與政府之間的財務(wù)關(guān)系
五、資本市場
（一）資本市場的財務(wù)作用
（二）資本商品的價值因素
（三）資本的價格：市場利率及其構(gòu)成
（一）資本市場的財務(wù)作用
1.資本市場是財務(wù)經(jīng)營的資本產(chǎn)品購銷場所
2.資本市場是企業(yè)財務(wù)資金的轉(zhuǎn)化場所
3.資本市場是財務(wù)估價的依據(jù)
4.資本市場是重要的理財環(huán)境，是理財信息的外部來源
（二）資本商品的價值因素
1.資本的使用價值
（1）資本具有貨幣的使用價值
（2）資本具有勞動力的使用價值
2.資本的價值
（1）資本的形式價值：墊支價值
（2）資本的內(nèi)涵價值：產(chǎn)出價值
（三）資本的價格
1.資本價格的性質(zhì)
2.市場利率的構(gòu)成
市場利率＝純粹利率＋風險附加率
（1）純粹利率
（2）通貨膨脹附加率
（3）變現(xiàn)力附加率
（4）違約風險附加率
（5）到期風險附加率

一、財務(wù)報告及其結(jié)構(gòu)
二、財務(wù)能力評價
三、財務(wù)狀況綜合分析
四、上市公司財務(wù)比率
一、財務(wù)報告及其結(jié)構(gòu)
1.資產(chǎn)負債表：反映某一特定時點上的財務(wù)狀況
2.損益表：反映某一特定時期內(nèi)的經(jīng)營成果
3.現(xiàn)金流量表：反映某一特定時期內(nèi)現(xiàn)金變動原因
二、財務(wù)能力評價
（一）償債能力評價
（二）營運能力評價
（三）盈利能力評價
（四）現(xiàn)金流量分析
（一）償債能力評價
1．流動比率
2．速動比率
3．資產(chǎn)負債率
4．利息保障倍數(shù)
1.流動比率
2.速動比率
速動資產(chǎn)＝貨幣類資產(chǎn)＋結(jié)算類資產(chǎn)
3.資產(chǎn)負債率
4.利息保障倍數(shù)
息稅前利潤＝收入－經(jīng)營性成本
＝稅前利潤＋利息支出
（二）營運能力評價
1．存貨周轉(zhuǎn)率
2．應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率
3．流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
1.存貨周轉(zhuǎn)率
2.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率
3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
（三）盈利能力評價
1．銷售利潤率
2．總資產(chǎn)報酬率
3．凈資產(chǎn)報酬率
1.銷售利潤率
2.總資產(chǎn)報酬率
3.凈資產(chǎn)報酬率
（四）現(xiàn)金流量分析
1．流量比值指數(shù)
2．資產(chǎn)回收率
3．現(xiàn)金經(jīng)營指數(shù)
1.流量比值指數(shù)
2.資產(chǎn)回收率
3.經(jīng)營現(xiàn)金指數(shù)
經(jīng)營現(xiàn)金凈流量＝凈利潤＋調(diào)整項目
＝凈利潤－非經(jīng)營利潤＋非付現(xiàn)費用
－（經(jīng)營性流動資產(chǎn)凈增加＋經(jīng)營性流動負債凈減少）
三、財務(wù)狀況綜合分析
1.杜邦財務(wù)分析體系
2.提高凈資產(chǎn)報酬率的途徑
3.因素分析：連鎖替代法
杜邦財務(wù)分析體系
凈資產(chǎn)報酬率
四、上市公司財務(wù)比率
（一）每股盈余（EPS）
（二）市盈率
（三）每股凈資產(chǎn)
（一）每股盈余
（二）市盈率（Price／Earnings）
（三）每股凈資產(chǎn)

一、籌資方式
二、資本成本
三、杠桿效應(yīng)
四、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化
一、籌資方式
（一）普通股籌資方式
（二）長期債務(wù)籌資方式
二、資本成本
1．資本成本的作用
2．資本成本一般公式
3．個別資本成本率
4．平均資本成本率
5．增量資本成本率（邊際資本成本率）
三、杠桿效應(yīng)
（一）成本分類
（二）利潤分類
（三）利潤敏感性分析
（四）杠桿效應(yīng)
（一）成本分類
1．按成本性態(tài)分類：變動成本與固定成本
2．按成本性質(zhì)分類：經(jīng)營成本與資本成本
（二）利潤分類
1．邊際貢獻與邊際貢獻率：反映產(chǎn)品盈利業(yè)績和盈利能力
2．息稅前利潤（EBIT）與總資產(chǎn)報酬率：反映企業(yè)盈利業(yè)績和盈利能力
3．凈利潤與權(quán)益報酬率：反映股東投資盈利業(yè)績和盈利能力
（三）利潤敏感性分析
1．敏感系數(shù)：各因素變動對利潤的影響程度
2．升降系數(shù)：各因素允許變動的最大限度
（四）杠桿效應(yīng)
1．經(jīng)營杠桿：計算式，產(chǎn)生原因，經(jīng)濟意義
2．財務(wù)杠桿：計算式，產(chǎn)生原因，經(jīng)濟意義
3．總杠桿：計算式，財務(wù)作用
四、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化
（一）資本結(jié)構(gòu)管理的意義
（二）籌資分界點法
（三）EPS無差別點法
（四）資本成本比較法
（一）資本結(jié)構(gòu)管理的意義
1．降低公司資本成本
2．利用財務(wù)杠桿效應(yīng)
3．合理擴大公司財務(wù)風險
（二）籌資分界點法
保持理想資本結(jié)構(gòu)

一、現(xiàn)金流量的測算
（一）現(xiàn)金流量的項目內(nèi)容
（二）營業(yè)現(xiàn)金流量的測算
（一）現(xiàn)金流量的項目內(nèi)容
1．初始期：原始投資
（1）在固定、無形、遞延等長期資產(chǎn)上的投資
（2）墊支營運資金（流動資金）
2．營業(yè)期：營業(yè)現(xiàn)金流量
3．終結(jié)期：投資回收
（1）殘值凈收入
（2）墊支營運資金收回
（二）營業(yè)現(xiàn)金流量的測算
1．不考慮所得稅時的計算
各年營業(yè)NCF＝收入－付現(xiàn)成本
＝利潤＋非付現(xiàn)成本
2．考慮所得稅時的計算
營業(yè)現(xiàn)金流量測算模式
各年營業(yè)NCF
＝收入－付現(xiàn)成本－所得稅
二、常用決策指標
（一）凈現(xiàn)值（NPV）
（二）年金凈流量（ANCF）
（三）內(nèi)含報酬率（IRR）
（四）回收期
（一）凈現(xiàn)值（NPV）
凈現(xiàn)值＝未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值－原始投資現(xiàn)值

1．基本原理
2．經(jīng)濟本質(zhì)：超額報酬
凈現(xiàn)值是扣除基本報酬后的剩余超額報酬
凈現(xiàn)值的經(jīng)濟本質(zhì)：實例分析
某投資者似準備投資于一個投資額為20000元的A項目，項目期
限4年，期望投資報酬率為10%，每年能獲取現(xiàn)金流量7000元。則：
凈現(xiàn)值＝7000×（PA，10%，4）－20000＝＋2189.30（元）

如果該投資者將每年所得的現(xiàn)金流量分為兩個部分：一部分作
為10%的基本報酬，剩余部分作為當期的投資回收額。那么，該投資者不僅可以收回全部原始投資，還能獲取3205元的超
報酬，折為現(xiàn)值等于2189.30元（分析過程如下表所示）。
凈現(xiàn)值本質(zhì)的實例分析
（二）年金凈流量（ANCF）
1.經(jīng)濟性質(zhì)
2.作用
年金凈流量的性質(zhì)分析
（三）內(nèi)含報酬率（IRR）
1．經(jīng)濟本質(zhì)
2．具體測算
（1）每年營業(yè)NCF相等時
（2）每年營業(yè)NCF不等時
（四）回收期
1．經(jīng)濟本質(zhì)
2．會計回收期
（1）每年營業(yè)NCF相等時，直接計算
（2）每年營業(yè)NCF不等時，逐步累計計算
3．財務(wù)回收期
三、項目投資可行性分析
（一）凈現(xiàn)值函數(shù)曲線
（二）項目決策指標的選擇
（三）投資風險的考慮
（一）凈現(xiàn)值函數(shù)曲線
1.NPV函數(shù)：NPV隨貼現(xiàn)率i而變化的函數(shù)關(guān)系
2.NPV對i的敏感性
3.NPV敏感性的指導意義
NPV函數(shù)曲線
NPV敏感性
當i＜ i0時，A優(yōu)；當i＞ i0時，B優(yōu)。
（二）決策指標的選擇
1.獨立方案排序方法選擇
2.互斥方案選優(yōu)方法選擇

一、成本費用
二、成本預測
三、成本計劃
四、成本控制
五、成本分析與評價
一、成本費用
（一）制造成本
（二）期間費用
三、成本計劃
1．成本計劃的內(nèi)容
2．成本計劃編制方式
五、成本分析與評價
（一）成本分析與評價的指標
（二）對產(chǎn)品成本構(gòu)成要素的分析與評價

一、股利支付理論
二、影響股利政策的因素
三、股利政策類型
一、股利支付理論
1．股利無關(guān)論：理論要點與指導意義
2．股利相關(guān)論：理論要點與指導意義
3．稅負差異論：理論要點與指導意義
二、影響股利政策的因素
1．法律限制因素
2．企業(yè)經(jīng)營因素
3．股東要求因素
三、股利政策類型
1.剩余股利政策：政策要點與評價
2.穩(wěn)定股利政策：政策要點與評價
3.固定股利支付率政策：政策要點與評價
4.基本股利加額外股利政策：政策要點與評價

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