財務分析與評價(ppt)
財務分析與評價
第一節(jié) 財務報表結構與分析方法
第一節(jié) 財務報表結構與分析方法
第一節(jié) 財務報表結構與分析方法
第一節(jié) 財務報表結構與分析方法
財務報表附注
公司采納的主要會計政策：企業(yè)彈性化的選擇（壞帳處理，存貨會計，固定資產(chǎn)會計，對外投資處理，無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)處理）
主要報表項目的明細說明；
例外項目（屬于正常經(jīng)營活動，但當期金額異常，由于人的因素起作用而引起，可以控制）
非常項目（不屬于正常經(jīng)營活動，主觀難以控制，可通過保險補償）
或有事項
關聯(lián)事項：財務聯(lián)系—母子公司，有重大影響的公司
期后事項：
對報表不定事項的確定（調(diào)整事項）
對利潤報表預測未來有影響的費用事項（不調(diào)整）
第一節(jié) 財務報表結構與分析方法
第一節(jié) 財務報表結構與分析方法
比較分析法(一)
概念：通過財務指標對比，計算出變動值的大小，是其他分析方法運用的基礎，比較后的差異反映差異大小、差異方向和差異性質(zhì)。有二種比較方式：
絕對數(shù)比較：與計劃（或目標、定額）相比較； 與前期相比較；與歷史最好水平相比較； 與國內(nèi)外同行業(yè)先進水平相比較；與主要競爭對手的比較。
百分率比較：完成百分率和增減百分率。
在運用比較分析法時，應注意指標的相關性，分析的指標在性質(zhì)上是同類，能夠說明經(jīng)濟業(yè)務的內(nèi)在聯(lián)系。還應注意指標的可比性。具體表現(xiàn)在：
計算口徑一致：即包括的內(nèi)容、范圍一致
時間長度一致：即包括時間段、時間長度一致
計算方法一致：即影響因素一致
比率分析法(二)
比率分析法：指在同一報表的不同項目之間，或在不同報表的有關項目之間進行對比，從而計算出各種不同經(jīng)濟含義的比率，據(jù)以評價企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的一種方法。
表現(xiàn)形式：結構比率=個體指標/總體指標
相關比率=相互聯(lián)系的指標之間的對比
分析時應確定不同指標之間客觀上所存在的相互關系，如企業(yè)的凈利潤與所有者權益的對比，計算出所有者權益收益率；負債總額與資產(chǎn)總額的對比，計算出資產(chǎn)負債率。運用比率分析法來評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果十分有效，在實踐中廣為應用。
趨勢分析法
趨勢分析法：通過比較企業(yè)連續(xù)數(shù)期的會計報表，運用動態(tài)數(shù)值表現(xiàn)各個時期的變化，揭示其發(fā)展趨勢與規(guī)律的分析方法。
表現(xiàn)形式：發(fā)展速度、增長速度、平均發(fā)展速度、平均增長速度。
發(fā)展速度：按比較標準時期不同，分為定基和環(huán)比發(fā)展速度，其計算公式如下：


平均發(fā)展速度：
因素分析法
因素分析法：指在分析某一因素變化時，假定其他因素不變分別測定各個因素變化對分析指標的影響程度的計算方法。
具體推算：
設某一經(jīng)濟指標為N，N由A、B、C三個因素的乘積所構成，有實際指標N1=A1B1C1 基期指標N0=A0B0C0
則實際與基期的差異為：D=N1-N0
下面測算各因素變化對N1-N0 的影響：
A變化對N1-N0的影響為DA，DA=A1B0C0-A0B0C0=（A1-A0）B0C0
B變化對N1-N0的影響為DB，DB=A1B1C0-A1B0C0=（B1-B0）A1C0
C變化對N1-N0的影響為DC，DC=A1B1C1-AAB1C0=（C1-C0）A1B1
最終，D=DA+DB+DC
第一節(jié) 財務報表結構與分析方法
三、財務分析中非財務信息的運用
人力資源結構與政策
表外無形資產(chǎn)
企業(yè)的擴張基礎
----資金基礎（資金積累和積聚（借債；增發(fā)新股）
----技術基礎；
----管理基礎（管理模式）；
----市場基礎（營銷策略）。
企業(yè)所處的行業(yè)及其發(fā)展前景
企業(yè)與國家政策
其它因素：抗變能力
四、財務分析評價的標準
1、經(jīng)驗標準
2、歷史標準
3、行業(yè)標準
4、預算標準
第二節(jié) 償債能力分析
第二節(jié) 償債能力分析
第三節(jié) 營運能力分析
第三節(jié) 營運能力分析
第四節(jié) 盈利能力分析
第四節(jié) 盈利能力分析
第四節(jié) 盈利能力分析
第五節(jié) 上市公司財務分析
一、上市公司的財務比率
1、每股盈余(利潤)
（1）公式：
每股盈余=（凈利潤－優(yōu)先股股利）/（年度末股份總數(shù)－年度末優(yōu)先股數(shù)）
（2）應用分析
①反映普通股獲利水平，指標值越高，公司盈利能力越強。
②年度內(nèi)普通股股數(shù)發(fā)生增減變化時，
平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)
=∑（發(fā)行在外普通股股數(shù)×發(fā)行在外月份數(shù)）/12
③每股盈余不反映股票所含有的風險；每股盈余多，并不代表分紅多；不同公司股票每一股的凈資產(chǎn)并不相同，所以，每股盈余不能進行企業(yè)間的比較。
第五節(jié) 上市公司財務分析
2、市盈率
（1）公式：
市盈率（倍數(shù)）=普通股每股市價/普通股每股盈余
（2）應用分析：①表明投資者對每元凈利潤所愿意支付的價格；②可以用來估計股票的投資報酬和風險。該指標值高，一般意味著公司發(fā)展前景較好；反之，則反是。（不過這不一定十分可靠） 。③該指標不能用于不同行業(yè)公司的比較，充滿擴展機會的新興行業(yè)市盈率普遍較高，而成熟工業(yè)的市盈率普遍較低，這并不說明后者的股票沒有投資價值。在每股盈余很小或虧損時，市價不會降至零，很高的市盈率往往不說明任何問題。④企業(yè)界通常是在市盈率較低時，以收購股票的方式實現(xiàn)對其他公司的兼并，然后進行改造，待到市盈率升高時，再以出售股票的方式賣出公司，從中獲利。
第五節(jié) 上市公司財務分析
3、每股股利和股票獲利率
（1）公式：每股股利=股利總額/年末普通股份總數(shù)
股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價×100%
（2）應用分析
①股票獲利率反映股利和股價的比例關系。如果預期股價不能上升，股票獲利率就成為衡量股票投資價值的主要依據(jù)。
②股票獲利率主要應用于非上市公司的少數(shù)股權。
③影響因素：盈利總額、股利政策、流通股數(shù)。
第五節(jié) 上市公司財務分析
4、股利支付率、股利保障倍數(shù)和留存盈利比率
（1）公式
股利支付率=（每股股利/每股凈收益）×100%
股利保障倍數(shù)=普通股每股收益/普通股每股股利
留存盈利比率=〔（凈利潤－全部股利）/ 凈利潤〕×100%
（2）應用分析
①反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。
②體現(xiàn)企業(yè)理財方針（利潤分配政策）。
③股利支付率+留存盈利比率=1
第五節(jié) 上市公司財務分析
5、每股凈資產(chǎn)（帳面資產(chǎn)）
（1）公式：
每股凈資產(chǎn)=（年度末股東權益－優(yōu)先股權益）/年度末普通股數(shù)
（2）應用分析：
①反映每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即帳面權益；
②把每股凈資產(chǎn)和每股市價結合起來，可以說明市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價：
市凈率（倍數(shù)）=每股市價/每股凈資產(chǎn)
當市凈率＜1時，公司資產(chǎn)質(zhì)量差，前景不好；
當市凈率＞1時，公司資產(chǎn)質(zhì)量好，有發(fā)展?jié)摿?，前景好?
一般來說，市凈率達到3，可以樹立較好的公司形象。
二、現(xiàn)金流量分析
1、現(xiàn)金流量的結構分析：包括流入結構、流出結構和流入流出比分析
2、流動性分析
（1）現(xiàn)金到期債務比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/本期到期的債務
其中：本期到期的債務是指本期到期的長期債務和本期應付票據(jù)。
（2）現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營現(xiàn)金流量/流動負債
（3）現(xiàn)金債務總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/債務總額
3、獲取現(xiàn)金能力分析
（1）銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量/銷售額
（2）每股營業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/普通股股數(shù)
（反映公司最大的分派股利能力，超過此限度，就要借款分紅）
（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=營業(yè)現(xiàn)金流量/全部資產(chǎn)×100%
二、現(xiàn)金流量分析
4、財務彈性分析
財務彈性是指企業(yè)適應經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力，這種能力來自于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較。
（1）現(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和
該比率越大，說明資金自給率越高，達到 1 時，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足擴充所需資金；若小于1，則是靠外部融資來補充。
（2）股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金流量/每股現(xiàn)金股利
該比率越大，說明公司支付現(xiàn)金股利的能力越大。
5、收益質(zhì)量分析
主要是分析會計收益和凈現(xiàn)金流量的比例關系。
營運指數(shù)=經(jīng)營凈現(xiàn)金流量/經(jīng)營所得現(xiàn)金
其中：經(jīng)營所得現(xiàn)金，是指經(jīng)營凈收益與非付現(xiàn)費用之和。
小于 1 的營運指數(shù)，說明收益質(zhì)量不夠好；反之亦然。
為什么不用“全部現(xiàn)金流量”而用“經(jīng)營（營業(yè)）現(xiàn)金流量”？
三、上市公司財務分析實戰(zhàn)方略
（一）認識財務報表數(shù)據(jù)的局限性
（二）認識分析方法的局限性
（三）熟練運用財務報告信息的組合分析方法
（四）運用超數(shù)據(jù)的財務分析技術推斷企業(yè)的發(fā)展前景
第六節(jié) 綜合財務分析 ——杜邦財務分析體系


附錄1：基于EXCEL的基本財務報表分析模型
微軟公司的EXCEL電子表格軟件集表格處理、數(shù)據(jù)管理和圖形處理于一身，提供了強勁的數(shù)據(jù)計算功能，涵納了豐富的系統(tǒng)分析工具和圖形功能，可以直觀地圖示其相關數(shù)據(jù)和變動趨勢，為財會管理模型的推廣應用，提供了便利條件。
鑒于上市公司的中報和年報，均已引起利益相關者極大興趣，因而現(xiàn)代企業(yè)的會計報表分析技術有著廣泛的應用前景，但是傳統(tǒng)的財務報表分析的動態(tài)性和適應性較差，提供一個簡單而又直觀的計算機環(huán)境下的會計報表分析系統(tǒng)的建立方法，其效率和效益將非常明顯。

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