小企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)分析與融資對策
綜合能力考核表詳細(xì)內(nèi)容
小企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)分析與融資對策
|小企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)分析與融資對策 | |【發(fā)布時間】2001-10-23 | |[pic] | | 一、引言 | | | | 目前,我國工業(yè)中小企業(yè)共有790萬個,占全國工業(yè)企業(yè)總數(shù)的99.7%;其中,中小企業(yè) | |中的77.7%是個體、私營企業(yè),20.1%是集體企業(yè)。1997年,我國工業(yè)小企業(yè)創(chuàng)造的總產(chǎn)值 | |達(dá)76864億元,占全國工業(yè)企業(yè)總產(chǎn)值的67.6%。據(jù)第三次全國工業(yè)普查資料顯示,“八五”期 | |間,國內(nèi)生產(chǎn)總值凈值的30%,工業(yè)凈價值的50%,來自于各種類型的中小企業(yè)。可見,中小 | |企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,在國家經(jīng)濟(jì)生活中占據(jù)著極其重要的地位,特別是在提 | |供就業(yè)崗位及推進(jìn)城鎮(zhèn)化方面具有不可替代的作用。 | | | | 然而,以非國有經(jīng)濟(jì)為主體的中小企業(yè)大多散落在民間,由于我國民間經(jīng)濟(jì)組織系統(tǒng)十分 | |薄弱,加之產(chǎn)權(quán)不明晰、從業(yè)人員素質(zhì)偏低、負(fù)擔(dān)過重。市場競爭壓力大等原因,中小企業(yè)一 | |直處于數(shù)量大、質(zhì)量低的狀況。資料顯示,1994年虧損的2.4萬戶國有企業(yè)中,中小企業(yè)占95 | |%以上。在備受關(guān)注的融資方面,中小企業(yè)因?yàn)橐?guī)模小與上市資格的限制,很難從金融市場取 | |得直接融資資金,因而其外部資金的獲得必須求助于金融機(jī)構(gòu)。中小企業(yè)在融資方面的限制, | |直接導(dǎo)致中小企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)不健全,并增加了財務(wù)危機(jī)的可能性,使其經(jīng)營更加困難。因此 | |,中小企業(yè)在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與制定發(fā)展策略時,必須重視財務(wù)結(jié)構(gòu)與融資渠道對經(jīng)營業(yè)績的影 | |響,這樣才能解決中小企業(yè)發(fā)展中的問題。 | | | | 二、中小企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)分析 | | | | (-)中小企業(yè)與大型企業(yè)規(guī)模比較 | | | | | |一般而言,國內(nèi)在理論與實(shí)踐上劃分大中小型企業(yè)的依據(jù)是企業(yè)規(guī)模的大小。通過表1我們可看| |到,在1998年國有及規(guī)模以上非國有工業(yè)企業(yè)中,大型企業(yè)只有7 | |558家,占整個工業(yè)企業(yè)總數(shù)的4.6%,而資產(chǎn)平均規(guī)模是中型企業(yè)的7.49倍,是小型企業(yè)的3| |4.05倍;資本與銷售收入是中型企業(yè)的7.70倍和6.57倍,是小型企業(yè)的26.66倍和19.53倍 | |??梢姡谄髽I(yè)的規(guī)模指標(biāo)上,大型企業(yè)與中小企業(yè)有很大的差距。經(jīng)過分析可以看到,正是 | |這樣的差距導(dǎo)致了大企業(yè)與中小企業(yè)在財務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營業(yè)績上的差別。 | | | | (二)中小企業(yè)與大型企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的比較 | | | | 這里對企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)分析采用比率分析和比較分析相結(jié)合的辦法,通過對各種類型的企業(yè) | |總體財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行計算后,再對大型企業(yè)與中小企業(yè)進(jìn)行比較,找出它們之間的差異。有關(guān)財 | |務(wù)結(jié)構(gòu)的實(shí)證比較變量包括:(1)負(fù)債比率,測試總負(fù)債占總資產(chǎn)比重;(2)長期負(fù)債對總 | |負(fù)債比率,測試長期負(fù)債對總負(fù)債比重;(3)長期資金比率,測試長期負(fù)債和所有者權(quán)益占固| |定資產(chǎn)比重;(4)利息保障倍數(shù),測試稅息前利潤占利息費(fèi)用比重;(5)營業(yè)利潤率,測試 | |利潤總額占營業(yè)收入比重;(6)資本報酬率,測試?yán)麧櫩傤~占資本比重;(7)固定資產(chǎn)報酬 | |率,測試?yán)麧櫩傤~占固定資產(chǎn)比重。由于數(shù)據(jù)資料的限制,筆者僅對上述其中5個比率是行計算| |,具體結(jié)果見表2。 | | | |[pic] | | | | | |通過對國有及規(guī)模以上非國有工業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)分析,我們可以看到中小企業(yè)的總體特點(diǎn)是財務(wù) | |結(jié)構(gòu)不健全,經(jīng)營業(yè)績低。具體反映在三個方面:(1)中小企業(yè)的負(fù)債嚴(yán)重不合理,資產(chǎn)負(fù)債| |率偏高,其值不僅高于大型企業(yè)的60.44%,也高于全國平均水平的63.75%;而長期負(fù)債比 | |率顯著低于大型企業(yè),使得中小企業(yè)以長期資金來彌補(bǔ)固定資產(chǎn)資金缺口的機(jī)會較少,進(jìn)而只 | |有依靠短期負(fù)債來彌補(bǔ),這就加大了財務(wù)危機(jī)的可能。(2)中小企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績,包括各種獲| |利能力比大企業(yè)要差,全國中小企業(yè)的總資產(chǎn)回報率僅為大型企業(yè)的60%,并呈繼續(xù)下降趨勢 | |,資產(chǎn)負(fù)債率平均高出大企業(yè)8個~10個百分點(diǎn)。 | | | | 三、中小企業(yè)融資對財務(wù)結(jié)構(gòu)的影響 | | | | (-)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀 | | | | 企業(yè)主要資金來源包括負(fù)債和所有者權(quán)益,這也決定了企業(yè)的融資方式主要是發(fā)行股票融 | |資和債務(wù)融資(包括長期負(fù)債融資和短期負(fù)債融資),少量則通過民間私募或定向募集。在利 | |用資本市場發(fā)行股票直接融資方面,我國現(xiàn)行證券管理原則和標(biāo)準(zhǔn)對企業(yè)已有規(guī)模和投資回報 | |的追求,將廣大中小企業(yè)拒之門外。中小企業(yè)通過資本市場籌資的另一個渠道是私募或定向募 | |集,通過金融中介或風(fēng)險基金定向募集資金,但在我國,這種籌資方式是不被允許的,它往往 | |成為金融秩序混亂的同義語。因而,中小企業(yè)融資的主要渠道轉(zhuǎn)為向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債務(wù)融資, | |但中小企業(yè)的特點(diǎn)和我國現(xiàn)有的金融環(huán)境與政策致使金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)信貸并沒有給予積極 | |支持。1997年金融機(jī)構(gòu)的貸款中,國內(nèi)中小企業(yè)的貸款額僅占5%左右,而且貸款大部分為短期| |負(fù)債,90%以上的社會資金流向僅創(chuàng)造不足50%的經(jīng)濟(jì)總量的大企業(yè)。 | | | | (二)中小企業(yè)融資困難原因分析 | | | | 實(shí)際上,在考慮其主要融資渠道通過金融機(jī)構(gòu)貸款融資方面,中小企業(yè)的融資困難存在很 | |多原因:(1)一般中小企業(yè)的財務(wù)實(shí)力較弱,信用度低,缺少不動產(chǎn)作為抵押,也很難找到有| |實(shí)力的大企業(yè)作為保證人,導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的融資比較謹(jǐn)慎。(2)中小企業(yè)由于產(chǎn)權(quán)| |不夠明晰,加之某些企業(yè)不能適應(yīng)市場的變化,隨著經(jīng)濟(jì)從賣方市場向買方市場的轉(zhuǎn)變,企業(yè) | |資金負(fù)債率提高,貸款風(fēng)險明顯增大,金融信用部門從風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)的角度考慮慎貸、借貸。(3| |)中小企業(yè)由于規(guī)模小,資金周轉(zhuǎn)速度快,因而貸款量少,但頻率高、成本高,銀行對中小企 | |業(yè)貸款不能取得足夠的經(jīng)濟(jì)效益,寧愿把資金投向并不缺乏資金的大型績優(yōu)企業(yè)。(4)中小企| |業(yè)與金融機(jī)構(gòu)缺乏有效的溝通,兩者信息不對稱,而金融機(jī)構(gòu)由需要大量的人力、物力和時間 | |來調(diào)查貸款企業(yè)的財務(wù)和信用狀況,使得實(shí)際貸款的時間周期變長、手續(xù)繁雜,不能滿足中小 | |企業(yè)對資金的時間需求。(5)經(jīng)濟(jì)體制和金融環(huán)境不健全,政府出臺的信貸政策缺乏對中小企| |業(yè)的支持,與大企業(yè)相比,中小企業(yè)的貸款條件顯然是不利的。 | | | | (三)中小企業(yè)融資對財務(wù)結(jié)構(gòu)的影響 | | | | 通過對我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和相關(guān)數(shù)據(jù)分析,我們可以看到中小企業(yè)的融資特點(diǎn)是融資 | |難度大、融資量小、融資成本高、融資頻率高、融資不確定因素多,這些都對財務(wù)結(jié)構(gòu)有不良 | |影響。眾多中小企業(yè)因無法從現(xiàn)有的金融體系籌足所需的資金,只有轉(zhuǎn)向民間資本和股東等個 | |人借款。這些資金的性質(zhì)和銀行借款一樣,大多為短期借款,造成了企業(yè)短期負(fù)債多而權(quán)益資 | |金少,直接導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債率過高。同時由于長期借款比重較小,使得中小企業(yè)長期資金比率過 | |小,中小企業(yè)以長期資金來彌補(bǔ)固定資產(chǎn)資金缺口的額度較少,進(jìn)而只有依靠短期負(fù)債來彌補(bǔ) | |,加大財務(wù)危機(jī)的可能。同時,由于其無法從金融機(jī)構(gòu)獲得足夠資金,而通過其他途徑獲得資 | |金的成本較大型企業(yè)偏高,也使企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)不健全,并連帶影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。 | | | | 四、改善中小企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的融資策略與建議 | | | | 根據(jù)上述中小企業(yè)融資困難原因分析,我們不難發(fā)現(xiàn),中小企業(yè)的融資主渠道是向金融機(jī) | |構(gòu)貸款融資,其困難程度受到三方面因素的影響:中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系、信貸契約條件 | |以及企業(yè)本身?xiàng)l件。這三方面因素中,企業(yè)本身?xiàng)l件短時間無法改善,而有關(guān)中小企業(yè)與金融 | |機(jī)構(gòu)的關(guān)系改善,國內(nèi)眾多學(xué)者、專家根據(jù)我國的實(shí)際情況提出了一些改進(jìn)辦法,例如盡快建 | |立有政府支持的服務(wù)于中小企業(yè)的信貸體系,建立有利于中小企業(yè)直接進(jìn)入資本市場的體制等 | |等。但從融資困難的原因分析來看,當(dāng)前要想在短時間內(nèi)改善金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)信息不對稱、信 | |貸成本高、擔(dān)保困難等,關(guān)鍵要從信貸契約條件人手。 | | | | 現(xiàn)有的信貸契約是一種不完全對稱契約,借貸雙方存在一定的利益沖突。由于不完全信息 | |和不對稱信息,金融機(jī)構(gòu)無法識別貸款企業(yè)優(yōu)劣,面對資金的超額需求,金融機(jī)構(gòu)如果簡單通 | |過提高利率來規(guī)避風(fēng)險,大多數(shù)中小企業(yè)只能退出信貸市場。因此,筆者建議采用一種“風(fēng)險共| |擔(dān),利益共享”型的信貸契約,來解決這個問題。 | | | | | |“風(fēng)險共擔(dān),利益共享”型信貸契約的主要思想包括三個方面:(1)金融機(jī)構(gòu)在保持貸款基本利| |率不變的情況下,與企業(yè)達(dá)成協(xié)議,能夠分享企業(yè)未來若干年內(nèi)的經(jīng)營成果,提高金融機(jī)構(gòu)提 | |供更多長期資金的積極性。(2)給予經(jīng)營管理上的積極輔導(dǎo)和支持,以提高中小企業(yè)市場競爭| |力,例如金融機(jī)構(gòu)幫助企業(yè)建立合理的會計與財務(wù)管理制度,參與對投資項(xiàng)目的評估和財務(wù)報 | |表分析等。(3)將以比率分析為主計算貸款風(fēng)險度的方法發(fā)展為集多種技術(shù)于一體的動態(tài)量化| |綜合信用評價技術(shù),并綜合考慮企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)和未來獲利能力等指標(biāo)。 | | ...
小企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)分析與融資對策
|小企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)分析與融資對策 | |【發(fā)布時間】2001-10-23 | |[pic] | | 一、引言 | | | | 目前,我國工業(yè)中小企業(yè)共有790萬個,占全國工業(yè)企業(yè)總數(shù)的99.7%;其中,中小企業(yè) | |中的77.7%是個體、私營企業(yè),20.1%是集體企業(yè)。1997年,我國工業(yè)小企業(yè)創(chuàng)造的總產(chǎn)值 | |達(dá)76864億元,占全國工業(yè)企業(yè)總產(chǎn)值的67.6%。據(jù)第三次全國工業(yè)普查資料顯示,“八五”期 | |間,國內(nèi)生產(chǎn)總值凈值的30%,工業(yè)凈價值的50%,來自于各種類型的中小企業(yè)。可見,中小 | |企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,在國家經(jīng)濟(jì)生活中占據(jù)著極其重要的地位,特別是在提 | |供就業(yè)崗位及推進(jìn)城鎮(zhèn)化方面具有不可替代的作用。 | | | | 然而,以非國有經(jīng)濟(jì)為主體的中小企業(yè)大多散落在民間,由于我國民間經(jīng)濟(jì)組織系統(tǒng)十分 | |薄弱,加之產(chǎn)權(quán)不明晰、從業(yè)人員素質(zhì)偏低、負(fù)擔(dān)過重。市場競爭壓力大等原因,中小企業(yè)一 | |直處于數(shù)量大、質(zhì)量低的狀況。資料顯示,1994年虧損的2.4萬戶國有企業(yè)中,中小企業(yè)占95 | |%以上。在備受關(guān)注的融資方面,中小企業(yè)因?yàn)橐?guī)模小與上市資格的限制,很難從金融市場取 | |得直接融資資金,因而其外部資金的獲得必須求助于金融機(jī)構(gòu)。中小企業(yè)在融資方面的限制, | |直接導(dǎo)致中小企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)不健全,并增加了財務(wù)危機(jī)的可能性,使其經(jīng)營更加困難。因此 | |,中小企業(yè)在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與制定發(fā)展策略時,必須重視財務(wù)結(jié)構(gòu)與融資渠道對經(jīng)營業(yè)績的影 | |響,這樣才能解決中小企業(yè)發(fā)展中的問題。 | | | | 二、中小企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)分析 | | | | (-)中小企業(yè)與大型企業(yè)規(guī)模比較 | | | | | |一般而言,國內(nèi)在理論與實(shí)踐上劃分大中小型企業(yè)的依據(jù)是企業(yè)規(guī)模的大小。通過表1我們可看| |到,在1998年國有及規(guī)模以上非國有工業(yè)企業(yè)中,大型企業(yè)只有7 | |558家,占整個工業(yè)企業(yè)總數(shù)的4.6%,而資產(chǎn)平均規(guī)模是中型企業(yè)的7.49倍,是小型企業(yè)的3| |4.05倍;資本與銷售收入是中型企業(yè)的7.70倍和6.57倍,是小型企業(yè)的26.66倍和19.53倍 | |??梢姡谄髽I(yè)的規(guī)模指標(biāo)上,大型企業(yè)與中小企業(yè)有很大的差距。經(jīng)過分析可以看到,正是 | |這樣的差距導(dǎo)致了大企業(yè)與中小企業(yè)在財務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營業(yè)績上的差別。 | | | | (二)中小企業(yè)與大型企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的比較 | | | | 這里對企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)分析采用比率分析和比較分析相結(jié)合的辦法,通過對各種類型的企業(yè) | |總體財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行計算后,再對大型企業(yè)與中小企業(yè)進(jìn)行比較,找出它們之間的差異。有關(guān)財 | |務(wù)結(jié)構(gòu)的實(shí)證比較變量包括:(1)負(fù)債比率,測試總負(fù)債占總資產(chǎn)比重;(2)長期負(fù)債對總 | |負(fù)債比率,測試長期負(fù)債對總負(fù)債比重;(3)長期資金比率,測試長期負(fù)債和所有者權(quán)益占固| |定資產(chǎn)比重;(4)利息保障倍數(shù),測試稅息前利潤占利息費(fèi)用比重;(5)營業(yè)利潤率,測試 | |利潤總額占營業(yè)收入比重;(6)資本報酬率,測試?yán)麧櫩傤~占資本比重;(7)固定資產(chǎn)報酬 | |率,測試?yán)麧櫩傤~占固定資產(chǎn)比重。由于數(shù)據(jù)資料的限制,筆者僅對上述其中5個比率是行計算| |,具體結(jié)果見表2。 | | | |[pic] | | | | | |通過對國有及規(guī)模以上非國有工業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)分析,我們可以看到中小企業(yè)的總體特點(diǎn)是財務(wù) | |結(jié)構(gòu)不健全,經(jīng)營業(yè)績低。具體反映在三個方面:(1)中小企業(yè)的負(fù)債嚴(yán)重不合理,資產(chǎn)負(fù)債| |率偏高,其值不僅高于大型企業(yè)的60.44%,也高于全國平均水平的63.75%;而長期負(fù)債比 | |率顯著低于大型企業(yè),使得中小企業(yè)以長期資金來彌補(bǔ)固定資產(chǎn)資金缺口的機(jī)會較少,進(jìn)而只 | |有依靠短期負(fù)債來彌補(bǔ),這就加大了財務(wù)危機(jī)的可能。(2)中小企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績,包括各種獲| |利能力比大企業(yè)要差,全國中小企業(yè)的總資產(chǎn)回報率僅為大型企業(yè)的60%,并呈繼續(xù)下降趨勢 | |,資產(chǎn)負(fù)債率平均高出大企業(yè)8個~10個百分點(diǎn)。 | | | | 三、中小企業(yè)融資對財務(wù)結(jié)構(gòu)的影響 | | | | (-)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀 | | | | 企業(yè)主要資金來源包括負(fù)債和所有者權(quán)益,這也決定了企業(yè)的融資方式主要是發(fā)行股票融 | |資和債務(wù)融資(包括長期負(fù)債融資和短期負(fù)債融資),少量則通過民間私募或定向募集。在利 | |用資本市場發(fā)行股票直接融資方面,我國現(xiàn)行證券管理原則和標(biāo)準(zhǔn)對企業(yè)已有規(guī)模和投資回報 | |的追求,將廣大中小企業(yè)拒之門外。中小企業(yè)通過資本市場籌資的另一個渠道是私募或定向募 | |集,通過金融中介或風(fēng)險基金定向募集資金,但在我國,這種籌資方式是不被允許的,它往往 | |成為金融秩序混亂的同義語。因而,中小企業(yè)融資的主要渠道轉(zhuǎn)為向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債務(wù)融資, | |但中小企業(yè)的特點(diǎn)和我國現(xiàn)有的金融環(huán)境與政策致使金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)信貸并沒有給予積極 | |支持。1997年金融機(jī)構(gòu)的貸款中,國內(nèi)中小企業(yè)的貸款額僅占5%左右,而且貸款大部分為短期| |負(fù)債,90%以上的社會資金流向僅創(chuàng)造不足50%的經(jīng)濟(jì)總量的大企業(yè)。 | | | | (二)中小企業(yè)融資困難原因分析 | | | | 實(shí)際上,在考慮其主要融資渠道通過金融機(jī)構(gòu)貸款融資方面,中小企業(yè)的融資困難存在很 | |多原因:(1)一般中小企業(yè)的財務(wù)實(shí)力較弱,信用度低,缺少不動產(chǎn)作為抵押,也很難找到有| |實(shí)力的大企業(yè)作為保證人,導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的融資比較謹(jǐn)慎。(2)中小企業(yè)由于產(chǎn)權(quán)| |不夠明晰,加之某些企業(yè)不能適應(yīng)市場的變化,隨著經(jīng)濟(jì)從賣方市場向買方市場的轉(zhuǎn)變,企業(yè) | |資金負(fù)債率提高,貸款風(fēng)險明顯增大,金融信用部門從風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)的角度考慮慎貸、借貸。(3| |)中小企業(yè)由于規(guī)模小,資金周轉(zhuǎn)速度快,因而貸款量少,但頻率高、成本高,銀行對中小企 | |業(yè)貸款不能取得足夠的經(jīng)濟(jì)效益,寧愿把資金投向并不缺乏資金的大型績優(yōu)企業(yè)。(4)中小企| |業(yè)與金融機(jī)構(gòu)缺乏有效的溝通,兩者信息不對稱,而金融機(jī)構(gòu)由需要大量的人力、物力和時間 | |來調(diào)查貸款企業(yè)的財務(wù)和信用狀況,使得實(shí)際貸款的時間周期變長、手續(xù)繁雜,不能滿足中小 | |企業(yè)對資金的時間需求。(5)經(jīng)濟(jì)體制和金融環(huán)境不健全,政府出臺的信貸政策缺乏對中小企| |業(yè)的支持,與大企業(yè)相比,中小企業(yè)的貸款條件顯然是不利的。 | | | | (三)中小企業(yè)融資對財務(wù)結(jié)構(gòu)的影響 | | | | 通過對我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和相關(guān)數(shù)據(jù)分析,我們可以看到中小企業(yè)的融資特點(diǎn)是融資 | |難度大、融資量小、融資成本高、融資頻率高、融資不確定因素多,這些都對財務(wù)結(jié)構(gòu)有不良 | |影響。眾多中小企業(yè)因無法從現(xiàn)有的金融體系籌足所需的資金,只有轉(zhuǎn)向民間資本和股東等個 | |人借款。這些資金的性質(zhì)和銀行借款一樣,大多為短期借款,造成了企業(yè)短期負(fù)債多而權(quán)益資 | |金少,直接導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債率過高。同時由于長期借款比重較小,使得中小企業(yè)長期資金比率過 | |小,中小企業(yè)以長期資金來彌補(bǔ)固定資產(chǎn)資金缺口的額度較少,進(jìn)而只有依靠短期負(fù)債來彌補(bǔ) | |,加大財務(wù)危機(jī)的可能。同時,由于其無法從金融機(jī)構(gòu)獲得足夠資金,而通過其他途徑獲得資 | |金的成本較大型企業(yè)偏高,也使企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)不健全,并連帶影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。 | | | | 四、改善中小企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的融資策略與建議 | | | | 根據(jù)上述中小企業(yè)融資困難原因分析,我們不難發(fā)現(xiàn),中小企業(yè)的融資主渠道是向金融機(jī) | |構(gòu)貸款融資,其困難程度受到三方面因素的影響:中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系、信貸契約條件 | |以及企業(yè)本身?xiàng)l件。這三方面因素中,企業(yè)本身?xiàng)l件短時間無法改善,而有關(guān)中小企業(yè)與金融 | |機(jī)構(gòu)的關(guān)系改善,國內(nèi)眾多學(xué)者、專家根據(jù)我國的實(shí)際情況提出了一些改進(jìn)辦法,例如盡快建 | |立有政府支持的服務(wù)于中小企業(yè)的信貸體系,建立有利于中小企業(yè)直接進(jìn)入資本市場的體制等 | |等。但從融資困難的原因分析來看,當(dāng)前要想在短時間內(nèi)改善金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)信息不對稱、信 | |貸成本高、擔(dān)保困難等,關(guān)鍵要從信貸契約條件人手。 | | | | 現(xiàn)有的信貸契約是一種不完全對稱契約,借貸雙方存在一定的利益沖突。由于不完全信息 | |和不對稱信息,金融機(jī)構(gòu)無法識別貸款企業(yè)優(yōu)劣,面對資金的超額需求,金融機(jī)構(gòu)如果簡單通 | |過提高利率來規(guī)避風(fēng)險,大多數(shù)中小企業(yè)只能退出信貸市場。因此,筆者建議采用一種“風(fēng)險共| |擔(dān),利益共享”型的信貸契約,來解決這個問題。 | | | | | |“風(fēng)險共擔(dān),利益共享”型信貸契約的主要思想包括三個方面:(1)金融機(jī)構(gòu)在保持貸款基本利| |率不變的情況下,與企業(yè)達(dá)成協(xié)議,能夠分享企業(yè)未來若干年內(nèi)的經(jīng)營成果,提高金融機(jī)構(gòu)提 | |供更多長期資金的積極性。(2)給予經(jīng)營管理上的積極輔導(dǎo)和支持,以提高中小企業(yè)市場競爭| |力,例如金融機(jī)構(gòu)幫助企業(yè)建立合理的會計與財務(wù)管理制度,參與對投資項(xiàng)目的評估和財務(wù)報 | |表分析等。(3)將以比率分析為主計算貸款風(fēng)險度的方法發(fā)展為集多種技術(shù)于一體的動態(tài)量化| |綜合信用評價技術(shù),并綜合考慮企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)和未來獲利能力等指標(biāo)。 | | ...
小企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)分析與融資對策
[下載聲明]
1.本站的所有資料均為資料作者提供和網(wǎng)友推薦收集整理而來,僅供學(xué)習(xí)和研究交流使用。如有侵犯到您版權(quán)的,請來電指出,本站將立即改正。電話:010-82593357。
2、訪問管理資源網(wǎng)的用戶必須明白,本站對提供下載的學(xué)習(xí)資料等不擁有任何權(quán)利,版權(quán)歸該下載資源的合法擁有者所有。
3、本站保證站內(nèi)提供的所有可下載資源都是按“原樣”提供,本站未做過任何改動;但本網(wǎng)站不保證本站提供的下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性;同時本網(wǎng)站也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的損失或傷害。
4、未經(jīng)本網(wǎng)站的明確許可,任何人不得大量鏈接本站下載資源;不得復(fù)制或仿造本網(wǎng)站。本網(wǎng)站對其自行開發(fā)的或和他人共同開發(fā)的所有內(nèi)容、技術(shù)手段和服務(wù)擁有全部知識產(chǎn)權(quán),任何人不得侵害或破壞,也不得擅自使用。
我要上傳資料,請點(diǎn)我!
管理工具分類
ISO認(rèn)證課程講義管理表格合同大全法規(guī)條例營銷資料方案報告說明標(biāo)準(zhǔn)管理戰(zhàn)略商業(yè)計劃書市場分析戰(zhàn)略經(jīng)營策劃方案培訓(xùn)講義企業(yè)上市采購物流電子商務(wù)質(zhì)量管理企業(yè)名錄生產(chǎn)管理金融知識電子書客戶管理企業(yè)文化報告論文項(xiàng)目管理財務(wù)資料固定資產(chǎn)人力資源管理制度工作分析績效考核資料面試招聘人才測評崗位管理職業(yè)規(guī)劃KPI績效指標(biāo)勞資關(guān)系薪酬激勵人力資源案例人事表格考勤管理人事制度薪資表格薪資制度招聘面試表格崗位分析員工管理薪酬管理績效管理入職指引薪酬設(shè)計績效管理績效管理培訓(xùn)績效管理方案平衡計分卡績效評估績效考核表格人力資源規(guī)劃安全管理制度經(jīng)營管理制度組織機(jī)構(gòu)管理辦公總務(wù)管理財務(wù)管理制度質(zhì)量管理制度會計管理制度代理連鎖制度銷售管理制度倉庫管理制度CI管理制度廣告策劃制度工程管理制度采購管理制度生產(chǎn)管理制度進(jìn)出口制度考勤管理制度人事管理制度員工福利制度咨詢診斷制度信息管理制度員工培訓(xùn)制度辦公室制度人力資源管理企業(yè)培訓(xùn)績效考核其它
精品推薦
下載排行
- 1社會保障基礎(chǔ)知識(ppt) 16695
- 2安全生產(chǎn)事故案例分析(ppt 16695
- 3行政專員崗位職責(zé) 16695
- 4品管部崗位職責(zé)與任職要求 16695
- 5員工守則 16695
- 6軟件驗(yàn)收報告 16695
- 7問卷調(diào)查表(范例) 16695
- 8工資發(fā)放明細(xì)表 16695
- 9文件簽收單 16695
- 10跟我學(xué)禮儀 16695