中國經(jīng)濟(jì)管理大學(xué)財務(wù)管理
中國經(jīng)濟(jì)管理大學(xué)基礎(chǔ)教程 1. 財 務(wù) 管 理 基 本 理 論 第一節(jié) 財務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu) 一、 財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的概念 （一） 財務(wù)管理理論 財務(wù)管理理論是根據(jù)財務(wù)管理假設(shè)所進(jìn)行的科學(xué)推理或?qū)ω攧?wù)管理實(shí)踐的科學(xué)總結(jié) 而建立的概念體系，其目的是用來解釋、評價、指導(dǎo)、完善和開拓財務(wù)管理實(shí)踐。 （二） 財務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu) 財務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)定義為：財務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)是指財務(wù)管理理論各組成部分（ 或要素）以及這些部分之間的排列關(guān)系。本書所建立的是以財務(wù)管理環(huán)境為起點(diǎn)、 財務(wù)管理假設(shè)為前提、財務(wù)管理目標(biāo)為導(dǎo)向的，由財務(wù)管理的基本理論、財務(wù)管理 的應(yīng)用理論構(gòu)成的理論結(jié)構(gòu)。 二、 財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的起點(diǎn) （一） 現(xiàn)有財務(wù)管理理論研究起點(diǎn)的主要觀點(diǎn) 財務(wù)管理理論研究的起點(diǎn)，長期以來就是一個有爭議的問題，主要觀點(diǎn)有以下幾種 ： 1、財務(wù)本質(zhì)起點(diǎn)論。學(xué)者對其進(jìn)行了系統(tǒng)論證，指出“財務(wù)質(zhì)的規(guī)定性決定了財務(wù) 的獨(dú)立性，財務(wù)的種種獨(dú)特性態(tài)，乃是奠定財務(wù)獨(dú)立存在的客觀基礎(chǔ)”。 2、假設(shè)起點(diǎn)論。持這種觀點(diǎn)的人認(rèn)為：“任何一門獨(dú)立學(xué)科的形成和發(fā)展，都是以 假設(shè)為邏輯起點(diǎn)的，然而，在財務(wù)學(xué)中，卻忽略了這一點(diǎn)?！辈⒅赋觯骸凹僭O(shè)對任何 學(xué)科都是非常重要的，因?yàn)樗鼮楸緦W(xué)科的理論和實(shí)務(wù)提供了出發(fā)點(diǎn)或奠定了基礎(chǔ)。 ” 3、本金起點(diǎn)論。這是郭復(fù)初教授近年提出的一種觀點(diǎn)。他認(rèn)為“本金是指為進(jìn)行商 品生產(chǎn)和流通活動而墊支的貨幣性資金，具有流動性與增殖性等特點(diǎn)”。并進(jìn)一步 指出：“經(jīng)濟(jì)組織的本金，按其構(gòu)成可以分為實(shí)收資本、內(nèi)部積累和負(fù)債等幾大組 成部分。”同時強(qiáng)調(diào)，本金起點(diǎn)理論符合邏輯起點(diǎn)的基本標(biāo)準(zhǔn)，彌補(bǔ)了其他起點(diǎn)理 論的種種不足。 4、目標(biāo)起點(diǎn)論。進(jìn)入20世紀(jì)90年代以后，我國有些學(xué)者提出了以財務(wù)管理目標(biāo)為 財務(wù)管理理論研究起點(diǎn)的看法。這種觀點(diǎn)認(rèn)為：任何管理都是有目的的行為，財務(wù) 管理也不例外。只有確立合理的目標(biāo)，才能實(shí)現(xiàn)高效的管理。適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展要 求的財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)應(yīng)該以財務(wù)管理目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn)。同時認(rèn)為，財務(wù)管理目標(biāo)是 在考慮風(fēng)險和報酬兩個重要因素的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。這種觀點(diǎn)突出了 財務(wù)管理目標(biāo)在財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)中的作用，有利于財務(wù)管理理論對財務(wù)管理實(shí)踐 的指導(dǎo)。 （二） 以財務(wù)管理環(huán)境為起點(diǎn)來構(gòu)建財務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu) 財務(wù)管理環(huán)境是對財務(wù)管理有影響的一切因素的總和。它既包括宏觀的理財環(huán)境， 也包括微觀的理財環(huán)境。其中宏觀環(huán)境主要是指企業(yè)理財所面臨的政治、經(jīng)濟(jì)、法 律和社會文化環(huán)境，微觀環(huán)境主要是指企業(yè)的組織形式，企業(yè)的生產(chǎn)、銷售和采購 方式等。從20世紀(jì)財務(wù)管理的發(fā)展過程可以看出，理財環(huán)境對財務(wù)管理假設(shè)、財務(wù) 管理目標(biāo)、財務(wù)管理方法、財務(wù)管理內(nèi)容具有決定作用，是財務(wù)管理理論研究的起 點(diǎn)。 20世紀(jì)是財務(wù)管理大發(fā)展的世紀(jì)，在這100年的時間里，財務(wù)管理經(jīng)歷了五次飛躍 性的變化，我們稱之為財務(wù)管理的五次發(fā)展浪潮。 1、 第一次浪潮——籌資管理理財階段 這一階段又稱“傳統(tǒng)財務(wù)管理階段”。在這一階段中，財務(wù)管理的主要職能是預(yù)測公 司資金的需要量和籌集公司所需要的資金。 2、第二次浪潮——資產(chǎn)管理理財階段 這一階段又稱“內(nèi)部控制財務(wù)管理階段”。籌資階段的財務(wù)管理只著重研究資本籌集 ，卻忽視了企業(yè)日常的資金周轉(zhuǎn)和內(nèi)部控制。西方財務(wù)管理人員逐漸認(rèn)識到，在殘 酷的競爭中要維持企業(yè)的生存和發(fā)展，財務(wù)管理的主要問題不僅在于籌集資金，更 在于有效的內(nèi)部控制，管好用好資金。在此階段，資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)科目，如現(xiàn) 金、應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)等引起財務(wù)管理人員的高度重視。在這一時期，公 司內(nèi)部的財務(wù)決策被認(rèn)為是財務(wù)管理的最主要問題，而與資金籌集有關(guān)的事項已退 居第二位。 3、第三次浪潮——投資管理理財階段 60年代中期以后，隨著企業(yè)經(jīng)營的不斷變化和發(fā)展，資金運(yùn)用日趨復(fù)雜，市場競爭 更加激烈，使投資風(fēng)險不斷加大，投資管理受到空前重視。主要表現(xiàn)在：（1）確 定了比較合理的投資決策程序；（2）建立了科學(xué)的投資決策指標(biāo)；（3）建立了科 學(xué)的投資決策方法；（4）創(chuàng)立了投資組合理論和資本資產(chǎn)定價理論。迪安在其所 著的《資本預(yù)算》一書中，主要研究應(yīng)用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法來確定最優(yōu)投資決策問題。 馬考維茲致力于投資組合的研究，提出了投資組合理論。夏普提出了資本資產(chǎn)定價 模型，揭示了風(fēng)險與報酬的關(guān)系。 4、第四次浪潮——通貨膨脹理財階段 70年代末期和80年代早期，伴隨石油價格的上漲，西方國家出現(xiàn)了嚴(yán)重的通貨膨脹 ，持續(xù)的通貨膨脹給財務(wù)管理帶來了許多問題，在通貨膨脹條件下如何有效地進(jìn)行 財務(wù)管理便成為主要矛盾。大規(guī)模的通貨膨脹，使企業(yè)資金需求不斷膨脹，貨幣資 金不斷貶值，資金成本不斷升高，成本虛降，利潤虛增，資金周轉(zhuǎn)困難。為此，西 方財務(wù)管理提出了許多對付通貨膨脹的方法，企業(yè)籌資決策、投資決策、資金日常 調(diào)度決策、股利分配決策，都根據(jù)通貨膨脹的狀況，進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整。 5、第五次浪潮——國際經(jīng)營理財階段 80年代中后期，由于運(yùn)輸和通訊技術(shù)的發(fā)展，市場競爭的加劇，企業(yè)跨國經(jīng)營發(fā)展 很快，國際企業(yè)財務(wù)管理越來越重要。 從20世紀(jì)財務(wù)管理的發(fā)展過程可以看出，財務(wù)管理目標(biāo)、財務(wù)管理內(nèi)容、財務(wù)管理 方法的變化，都是理財環(huán)境綜合作用的結(jié)果?？梢赃@樣說，有什么樣的理財環(huán)境， 就會產(chǎn)生相應(yīng)的理財模式，也就會產(chǎn)生相應(yīng)的財務(wù)管理的理論體系。財務(wù)管理總是 依賴于其生存發(fā)展的環(huán)境。在任何時候，財務(wù)管理問題的研究，都應(yīng)以客觀環(huán)境為 立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)，這才有價值。脫離了環(huán)境來研究財務(wù)管理理論，就等于是無源之 水，無本之木。所以，將財務(wù)管理環(huán)境確定為財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的起點(diǎn)是一種合理 的選擇。 三、 財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的構(gòu)建 （一）我國學(xué)者關(guān)于財務(wù)管理理論體系主要觀點(diǎn)簡介 我國著名財務(wù)管理學(xué)家王慶成教授認(rèn)為，財務(wù)管理理論體系中的基本概念是資金運(yùn) 動，它的基本規(guī)律是資金運(yùn)動規(guī)律，它的基本程序和方法是資金運(yùn)動規(guī)律性的運(yùn)用 。由此展開，財務(wù)管理理論體系的構(gòu)成要素可以概括為以下幾個方面：財務(wù)管理對 象、財務(wù)管理職能、財務(wù)管理主體、財務(wù)管理環(huán)境；財務(wù)管理目標(biāo)、財務(wù)管理原則 、財務(wù)管理體制；財務(wù)管理環(huán)節(jié)、財務(wù)管理方法。并指出，對象、職能、主體、環(huán) 境，主要是從財務(wù)的本質(zhì)出發(fā)展開的；目標(biāo)、原則、體制主要是從資金運(yùn)動規(guī)律性 出發(fā)展開的；而環(huán)節(jié)和方法，則主要是從資金運(yùn)動規(guī)律的運(yùn)用來展開的。 我國著名財務(wù)管理學(xué)家李相國教授認(rèn)為，遵循理論與實(shí)踐辯正關(guān)系的原理，作為財 務(wù)管理實(shí)踐的系統(tǒng)化的認(rèn)識，財務(wù)管理基本理論體系，可按認(rèn)識的不同層次分為以 下五個組成部分：（1）描述財務(wù)管理及其基本特征、目標(biāo)的理論；（2）描述財務(wù) 管理的主體、客體和理財環(huán)境的理論；（3）描述財務(wù)管理職能、研究財務(wù)管理運(yùn) 行機(jī)制的理論；（4）研究財務(wù)管理規(guī)范的理論；（5）關(guān)于財務(wù)管理方法原理的理 論。 我國著名財務(wù)管理學(xué)家劉恩祿教授等認(rèn)為，財務(wù)管理理論體系由基本理論和應(yīng)用理 論兩大部分構(gòu)成。其中基本理論又包括以下幾個方面：經(jīng)濟(jì)效益理論、資金時間價 值理論、資金保值理論、財務(wù)控制理論、財務(wù)分析理論、財務(wù)公共關(guān)系理論、資金 運(yùn)動規(guī)律、資金成本理論、財務(wù)系統(tǒng)理論、財務(wù)信息理論、財務(wù)機(jī)制理論。應(yīng)用理 論又分為按環(huán)節(jié)的應(yīng)用理論和按對象的應(yīng)用理論，按環(huán)節(jié)分主要包括：財務(wù)預(yù)測理 論、財務(wù)決策理論、財務(wù)計劃理論、財務(wù)調(diào)控理論、財務(wù)分析診斷理論；按工作對 象分主要包括：資金籌措理論、資金投資理論、資金日常管理理論和資金分配理論 。 我國著名財務(wù)管理學(xué)家郭復(fù)初教授等認(rèn)為，財務(wù)理論體系由財務(wù)基本理論、財務(wù)規(guī) 范理論和財務(wù)行為理論三部分構(gòu)成。其中基本理論又包括：財務(wù)本金理論、財務(wù)對 象理論、財務(wù)職能理論、財務(wù)假設(shè)理論和財務(wù)發(fā)展史；規(guī)范理論又包括：財務(wù)法規(guī) 理論、財務(wù)政策理論、財務(wù)管理體制、財務(wù)人員管理和財務(wù)組織管理；行為理論又 包括：財務(wù)管理的目標(biāo)、籌資理論與方法、投資理論理論與方法、資金耗費(fèi)理論與 方法、收益理論與方法和分配理論與方法。 （二）財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的基本框架 根據(jù)上述各種觀點(diǎn)，結(jié)合當(dāng)前和未來一段時間我國財務(wù)管理環(huán)境的現(xiàn)狀和發(fā)展，可 以構(gòu)建如圖1—1所示的財務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)。 現(xiàn)對圖1—1簡要說明如下： 1、財務(wù)管理理論的起點(diǎn)、前提與導(dǎo)向 財務(wù)管理環(huán)境是財務(wù)管理理論研究的邏輯起點(diǎn)。財務(wù)管理中的一切理論問題都是由 此展開的，并在此基礎(chǔ)上層層深入，形成合理的邏輯層次關(guān)系。 財務(wù)管理假設(shè)是財務(wù)管理理論研究的前提。財務(wù)管理假設(shè)是人們利用自己的知識， 根據(jù)財務(wù)活動的內(nèi)在規(guī)律和理財環(huán)境的要求所提出的，具有一定事實(shí)依據(jù)的假定或 設(shè)想。一般來說，理論體系的建立，多數(shù)要通過假設(shè)、推理、實(shí)證等過程實(shí)現(xiàn)。因 此，要形成理論，都需要先根據(jù)環(huán)境和特定學(xué)科的規(guī)律性提出假設(shè)。 財務(wù)管理目標(biāo)是財務(wù)管理理論和實(shí)務(wù)導(dǎo)向。它是認(rèn)真研究財務(wù)管理環(huán)境和已經(jīng)確立 的財務(wù)管理假設(shè)的基礎(chǔ)上確定的，既對財務(wù)管理的內(nèi)容、財務(wù)管理原則、財務(wù)管理 方法等基本理論問題起導(dǎo)向作用，也對財務(wù)管理的通用業(yè)務(wù)理論和特殊業(yè)務(wù)理論起 導(dǎo)向作用。不同的財務(wù)管理目標(biāo)，必然產(chǎn)生不同的理論構(gòu)成要素和理論邏輯層次關(guān) 系。在財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)中，財務(wù)管理目標(biāo)具有承上啟下的作用，它是根據(jù)財務(wù)管 理環(huán)境確立的，同時又會對財務(wù)管理基本理論和應(yīng)用理論產(chǎn)生影響。 2、財務(wù)管理的基本理論 財務(wù)管理的基本理論是指由財務(wù)管理內(nèi)容、財務(wù)管理原則、財務(wù)管理方法構(gòu)成的概 念體系。 財務(wù)管理的基本內(nèi)容是企業(yè)財務(wù)活動，而財務(wù)活動又分為企業(yè)籌資引起的財務(wù)活動 、企業(yè)投資引起的財務(wù)活動、企業(yè)日常經(jīng)營引起的財務(wù)活動和企業(yè)分配引起的財務(wù) 活動。因此，財務(wù)管理的內(nèi)容包括企業(yè)籌資管理、企業(yè)投資管理、營運(yùn)資金管理和 企業(yè)分配管理四個方面。 財務(wù)管理的原則是財務(wù)管理工作必須遵循的基本準(zhǔn)則，是從財務(wù)管理實(shí)踐中概括出 來的體現(xiàn)財務(wù)活動規(guī)律性的行為規(guī)范。 財務(wù)管理方法是財務(wù)管理人員為了實(shí)現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)、完成財務(wù)管理任務(wù)，在進(jìn)行 理財活動時所采取的各種技術(shù)和手段。 3、財務(wù)管理的通用業(yè)務(wù)理論 財務(wù)管理的通用業(yè)務(wù)是指各類企業(yè)都有的財務(wù)管理業(yè)務(wù)。從財務(wù)管理的基本理論中 我們知道，財務(wù)管理的基本內(nèi)容包括企業(yè)籌資管理、企業(yè)投資管理、營運(yùn)資金管理 和企業(yè)分配管理。但企業(yè)營運(yùn)資金管理更多的是操作方法問題，理論方面的內(nèi)容不 多，故在財務(wù)管理的通用業(yè)務(wù)理論中，可以只研究企業(yè)籌資管理理論、企業(yè)投資管 理理論和企業(yè)分配理論。這三個方面的理論，都受財務(wù)管理環(huán)境的影響，都以財務(wù) 管理的基本假設(shè)為前提，都以財務(wù)管理的目標(biāo)為導(dǎo)向。 4、財務(wù)管理的特殊業(yè)務(wù)理論 財務(wù)管理的特殊業(yè)務(wù)是指只有在特定企業(yè)或某一企業(yè)的特定時期才有的財務(wù)管理業(yè) 務(wù)。 5、財務(wù)管理理論的其他領(lǐng)域 財務(wù)管理道理論結(jié)構(gòu)的主要問題都有了相應(yīng)的安排，但尚有一些問題沒有討論。這 些問題主要有：財務(wù)管理的發(fā)展理論（即財務(wù)管理史問題）、財務(wù)管理的比較理論 （即比較財務(wù)管理問題）和財務(wù)管理的教育理論。我們把這些問題統(tǒng)一歸入財務(wù)管 理理論的其他領(lǐng)域進(jìn)行研究。財務(wù)管理的發(fā)展理論主要研究財務(wù)管理環(huán)境在時間上 的差異以及這些差異對財務(wù)管理理論和實(shí)踐的影響；財務(wù)管理的比較理論主要研究 財務(wù)管理環(huán)境的空間差異以及這些差異對財務(wù)管理理論和實(shí)踐的影響；財務(wù)管理教 育理論主要研究財務(wù)管理環(huán)境變化對財務(wù)教育提出的要求以及財務(wù)管理教育所采取 的對策。 第二節(jié) 財務(wù)管理環(huán)境 一、財務(wù)管理環(huán)境概述 （一）財務(wù)管理環(huán)境的概念 從系統(tǒng)論的觀點(diǎn)來看，所謂環(huán)境，就是指被研究系統(tǒng)之外的，對被研究系統(tǒng)有影響 作用的一切系統(tǒng)的總和。顯然環(huán)境具有相對性，即是說，某一系統(tǒng)的環(huán)境，往往又 是以其他系統(tǒng)為環(huán)境的。 如果把財務(wù)管理工作看作是一個系統(tǒng)，那么，財務(wù)管理以外的并對財務(wù)管理系統(tǒng)有 影響作用的一切系統(tǒng)的綜合，便構(gòu)成了財務(wù)管理的環(huán)境。如國家的政治、經(jīng)濟(jì)形勢 ，國家經(jīng)濟(jì)法規(guī)的完善程度，企業(yè)所面臨的市場狀況，企業(yè)的生產(chǎn)條件等，都會對 財務(wù)管理產(chǎn)生重要影響，因此，都屬于財務(wù)管理環(huán)境的組成內(nèi)容。 （二）財務(wù)管理環(huán)境的分類 財務(wù)管理環(huán)境是一個多層次、多方位的復(fù)雜系統(tǒng)，它縱橫交錯，相互制約，對企業(yè) 財務(wù)管理有著重要影響。為了能對財務(wù)管理環(huán)境進(jìn)行更深入細(xì)致的研究，下面對財 務(wù)管理環(huán)境進(jìn)行簡單分類。 1、財務(wù)管理環(huán)境按其包括的范圍，分為宏觀財務(wù)管理環(huán)境和微觀財務(wù)管理環(huán)境。 宏觀財務(wù)管理環(huán)境是對財務(wù)管理有重要影響的宏觀方面的各種因素，如國家政治、 經(jīng)濟(jì)形勢，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，金融市場狀況等。宏觀環(huán)...
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