財務管理總論
本章命題特點
　　本章主要是介紹財務管理的基本理論和基礎知識。要求大家從總體上把握財務管理的基本內(nèi)容，以及理解財務管理的基本概念；從考試情況看，屬于非重點章節(jié)，考分一般在3－5分；
　　本章的考試題型均為客觀題（單選、多選、判斷），一般難度不大。主要考點是財務管理目標、財務管理原則、財務管理環(huán)境，近三年主要是針對財務管理原則進行的考核。
　　本章從內(nèi)容看與2004年基本一致。
　　第一節(jié)　財務管理的目標
　　一、財務管理含義（理解）
　　財務管理是企業(yè)管理的一部分，是有關資金的獲得和有效使用的管理工作
　　注意關鍵點：財務管理是資金的管理
　　二、財務管理的目標
　?。ㄒ唬┢髽I(yè)的目標（了解）
　　1.生存
　　2.發(fā)展
　　3.獲利
　　（二）企業(yè)目標及其對財務管理的要求（理解）　　
企業(yè)目標： 對財務管理的要求：
生存 力求保持以收抵支和償還到期債務的能力，減少破產(chǎn)的風險，使企業(yè)能長期、穩(wěn)定地生存下去
發(fā)展 籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金
獲利 通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利
　?。ㄈ┴攧展芾砟繕说娜N主張及其理由和問題（掌握）　　
主張 理由 問題
（1）利潤最大化 利潤代表企業(yè)新創(chuàng)財富，利潤越多企業(yè)財富增加越多，越接近企業(yè)的目標。 沒有考慮投入；沒有考慮時間因素；沒有考慮風險。
（2）每股盈余最大化（投資收益率最大） 把利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來。 沒有考慮每股盈余取得的時間；沒有考慮風險。
（3）股東財富最大化（企業(yè)價值最大） 考慮了時間價值、風險因素和投入產(chǎn)出的比較。 計量比較困難
　　注意前兩種的缺點和第三種的優(yōu)點
　　例題：盈利企業(yè)給股東創(chuàng)造了價值，而虧損企業(yè)摧毀了股東財富（?。?。
　　答案：×
　?。ㄋ模┯绊懾攧展芾砟繕藢崿F(xiàn)的因素（掌握）
　　
　　直接因素
　　在風險相同的情況下，提高投資報酬率可以增加股東財富。
　　例題：影響企業(yè)價值的因素有（　）。
　　A.投資報酬率
　　B.投資風險
　　C.企業(yè)的目標
　　D.資本結構
　　E.股利政策
　　答案：ABDE
　　影響企業(yè)價值的因素有：投資報酬率、風險、投資項目、資本結構和股利政策。企業(yè)價值或股價的高低，取決于報酬率和風險。而企業(yè)的報酬率和風險，又是由企業(yè)的投資項目、資本結構和股利政策決定的。
　?。ㄎ澹┕蓶|和相關關系人之間的沖突與協(xié)調(diào)（掌握） 　　
利益集團 目標 與股東沖突的表現(xiàn) 協(xié)調(diào)辦法
經(jīng)營者 報酬、閑暇、風險 道德風險、逆向選擇 監(jiān)督、激勵
債權人 本利求償權 違約、投資于高風險項目 契約限制、終止合作
　　例題1：為確保企業(yè)財務目標的實現(xiàn)，下列各項中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有（?。?。
　　A.所有者解聘經(jīng)營者
　　B.所有者向企業(yè)派遣財務總監(jiān)
　　C.在債務合同中預先加入限制條款
　　D.所有者給經(jīng)營者以"股票選擇權"
　　答案：ABD
　　例題2：企業(yè)財務關系中最為重要的關系是（?。?。
　　A.股東與經(jīng)營者之間的關系
　　B.股東與債權人之間的關系
　　C.股東、經(jīng)營者、債權人之間的關系
　　D.企業(yè)與作為社會管理者的政府有關部門、社會公眾之間的關系
　　答案：C
　　解析：企業(yè)相關關系人很多，其中最主要的就是股東、經(jīng)營者、債權人之間的關系。
　　第二節(jié)　財務管理的內(nèi)容
　　一、財務管理的對象
　　1.財務管理的對象是資金及其流轉(zhuǎn)，也可以說是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。
　　2.現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因
　?。?）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的內(nèi)部原因。
　　現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的內(nèi)部原因主要有盈利、虧損和擴充兩種原因。
　　①盈利企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)P11：盈利企業(yè)也有可能出現(xiàn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡。
　　②虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)P11：從長期的觀點看，虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是不可能維持的。從
　　短期來看，又可分為兩種情況：一種是虧損額小于折舊額的企業(yè)，由于折舊是現(xiàn)金的一種來源，所以在固定資產(chǎn)重置以前可以維持下去；另一種是虧損額大于折舊額的企業(yè)，不從外部補充現(xiàn)金，將很快破產(chǎn)。
　?、蹟U充企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)P12：任何要迅速擴大經(jīng)營規(guī)模的企業(yè)，都會遇到相當嚴重的現(xiàn)金短缺情況。
　　例題：無論從任何角度來講，虧損企業(yè)的現(xiàn)金循環(huán)必不能維持（?。?。
　　答案：×
　　（2）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的外部原因P12-13。
　?、偈袌龅募竟?jié)性變化；
　?、诮?jīng)濟波動；
　?、弁ㄘ浥蛎?；
　?、芨偁?。
　　二、財務管理的內(nèi)容：籌資、投資和股利分配
　　財務管理的主要內(nèi)容是投資決策、融資決策和股利決策三項。
　　P13
　　直接投資和間接投資。直接投資是指把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)。
　　間接投資。是指把資金投放于金融性資產(chǎn)。
　　三、財務管理的職能：決策、計劃控制
　　1.決策的價值標準P16
　　歷史上首先使用的是單一價值標準；其次使用經(jīng)濟目標綜合的辦法，即以經(jīng)濟效益尺度的綜合經(jīng)濟目標作為價值標準；近來社會的、心理的、道德的、美學的等非經(jīng)濟目標日益受到重視，在評價方案的最后階段，總要加進各種非經(jīng)濟的或不可計量的因素，進行綜合判斷，選取行動方案。
　　2.決策的準則P17
　　人們在決策時并不考慮一切可能的情況，而只考慮與問題有關的特定情況，使多重目標都達到"令人滿意的"、"足夠好的"水平，以此作為行動方案。
　　第三節(jié)　財務管理的原則
　　一、財務管理原則的含義與特征
　　1.含義P19：是指人們對財務活動的共同的、理性的認識，它是聯(lián)系理論與實務的紐帶。
　　2.特征：P20
　?。?）理財原則是財務假設、概念和原理的推論。具有理性認識的特征。
　　（2）理財原則必須符合大量觀察和事實，被多數(shù)人所接受。
　　（3）理財原則是財務交易和財務決策的基礎。
　　（4）理財原則為解決新的問題提供指引。
　?。?）原則不一定在任何情況下都絕對正確。
　　例題：下列關于理財原則的表述中，正確的有（?。?。
　　A.理財原則既是理論，也是實務
　　B.理財原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確
　　C.理財原則是財務交易與財務決策的基礎
　　D.理財原則只解決常規(guī)問題，對特殊問題無能為力
　　答案：ABC
　　解析：財務管理原則，是指人們對財務活動的共同的、理性的認識，它是聯(lián)系理論與實務的紐帶。理財原則要以財務理論為基礎，同時理財原則又是財務交易與財務決策的基礎，所以理財原則既是理論，也是實務；理財原則不一定在任何情況下都絕對正確；理財原則為解決新的問題提供指引，所以選項D不對。
　　二、財務管理的原則的種類及其內(nèi)容
　?。ㄒ唬└偁幁h(huán)境原則：對資本市場中人的行為規(guī)律的基本認識
　　1.自利行為原則
　　（1）含義：
　　指人們在進行決策時按照自己的財務利益行事，在其他條件相同的條件下人們會選擇對自己經(jīng)濟利益最大的行動。
　?。?）應注意的問題：
　　理論依據(jù)：理性的經(jīng)濟人假設
　　應用：一個重要應用是委托-代理理論，另一個重要應用是機會成本的概念。
　　2.雙方交易原則
　　含義：
　　指每一項交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟利益決策時，另一方也會按照自己的經(jīng)濟利益決策行動，并且對方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時要正確預見對方的反應
　　應注意的問題：
　　理論依據(jù)：商業(yè)交易至少有兩方、交易是"零和博弈"，以及各方都是自利的。
　　雙方交易原則要求在理解財務交易時不能"以我為中心"，在謀求自身利益的同時要注意對方的存在，以及對方也在遵循自利原則行事；雙方交易原則還要求在理解財務交易時注意稅收的影響。
　　從更大的范圍來看并沒有改變"零和博弈"的性質(zhì)。
　　3.信號傳遞原則
　　含義：
　　指行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說明力。
　　應注意的問題：
　　是自利行為原則的延伸
　　要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況；信號傳遞原則還要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達的信息
　　4.引導原則
　　含義：
　　指當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導。引導原則不會幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?，它是一個次優(yōu)化準則。
　　應注意的問題：
　　引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用
　　引導原則的一個重要應用是行業(yè)標準概念，另一個重要應用就是"自由跟莊"概念。
　　例題1：下列關于"引導原則"的表述中，正確的有（?。?。
　　A.應用該原則可能幫助你找到一個最好的方案，也可能使你遇上一個最壞的方案
　　B.應用該原則可能不能幫助你找到一個最好的方案，但不會使你遇上一個最壞的方案
　　C.應用該原則的原因之一是尋找最優(yōu)方案的成本太高
　　D.在財務分析中使用行業(yè)標準比率，是該原則的應用之一
　　答案：BCD
　　解析：引導原則指當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導。引導原則不會幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?，它是一個次優(yōu)化準則。
　　例題2：為防止經(jīng)營者因自身利益而背離股東目標，股東往往對經(jīng)營者同時采取監(jiān)督與激勵兩種辦法。這是自利行為原則的一種應用（　）。（2004年）
　　答案：√
　　解析：自利行為原則的一個重要應用是委托-代理理論。一個公司涉及的利益關系人很多，其中最重要的是股東、經(jīng)營者和債權人，這些利益集團，都是按照自利行為原則行事的。企業(yè)和各種利益關系人之間的關系，大部分屬于委托代理關系。這種互相依賴又相互沖突的利益關系，需要通過"契約"來協(xié)調(diào)。
　?。ǘ﹦?chuàng)造價值的原則（是對增加企業(yè)財富基本規(guī)律的認識）
　　1.有價值的創(chuàng)意原則
　　（1）含義：
　　指新創(chuàng)意能獲得額外報酬。
　?。?）應注意的問題：
　　有價值的創(chuàng)意原則主要應用于直接投資項目，此外還可應用于經(jīng)營和銷售活動。
　　2.比較優(yōu)勢原則
　?。?）含義：
　　指專長能創(chuàng)造價值。
　?。?）應注意的問題：
　　比較優(yōu)勢原則要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上，而不是日常的運行上。
　　理論依據(jù)：分工理論
　　應用：一個應用是"人盡其才、物盡其用"，另一個應用是優(yōu)勢互補。
　　3.期權原則
　?。?）含義：
　　是指在估價時要考慮期權的價值。
　?。?）應注意的問題：
　　廣義的期權不限于財務合約，任何不附帶義務的權利都屬于期權。有時一項資產(chǎn)附帶的期權比該資產(chǎn)本身更有價值。
　　4.凈增效益原則
　?。?）含義：
　　指財務決策建立在凈增效益的基礎上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。
　　（2）應注意的問題：
　　凈增效益原則的應用領域之一是差額分析法，另一個應用是沉沒成本概念，
　?。ㄈ┴攧战灰椎脑瓌t　
　　1.風險----報酬權衡原則
　?。?）含義：
　　指風險和報酬之間存在一個對等關系，投資人必須對報酬和風險作出權衡，為追求較高報酬而承擔較大風險，或者為減少風險而接受較低的報酬。
　?。?）應注意的問題：
　　所謂"對等關系"，是指高收益的投資機會必然伴隨巨大風險，風險小的投資機會必然只有較低的收益。
　　2.投資分散化原則
　?。?）含義：
　　指不要把全部財富都投資于一個公司，而要分散投資。
　?。?）應注意的問題：
　　理論依據(jù)：投資組合理論。
　　投資分散化原則具有普遍意義，不僅限于證券投資，公司各項決策都應注意分散化原則。
　　3.資本市場有效原則
　?。?）含義：
　　是指在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整。
　?。?）應注意的問題：
　　資本市場有效原則要求理財時重視市場對企業(yè)的估價，慎重使用金融工具。在資本市場有效的前提下，投資金融工具的凈現(xiàn)值為零。
　　4.貨幣時間價值原則
　　（1）含義：
　　指在進行財務計量時要考慮貨幣時間價值因素。"貨幣的時間價值"是指貨幣在經(jīng)過一定時間的投資和再投資所增加的價值。
　?。?）應注意的問題：
　　貨幣時間價值原則的首要應用是現(xiàn)值概念，另一個重要應用是"早收晚付"概念。
　　例題：下列關于"有價值創(chuàng)意原則"的表述中，正確的是（?。?。
　　A.任何一項創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時的
　　B.新的創(chuàng)意可能會減少現(xiàn)有項目的價值或者使它變得毫無意義
　　C.金融資產(chǎn)投資活動是"有價值創(chuàng)意原則"的主要應用領域
　　D.成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力
　　答案：ABD　　
　　解析：新的創(chuàng)意遲早要被別人效仿，所以其優(yōu)勢是暫時的，A表述正確；由于新的創(chuàng)意的出現(xiàn)，有創(chuàng)意的項目就有競爭優(yōu)勢，使得現(xiàn)有項目的價值下降，或者變得沒有意義，B表述正確；"有價值創(chuàng)意原則"的主要應用領域是直接投資，金融資產(chǎn)投資是間接投資，所以C表述錯誤。根據(jù)資本市場有效原則，進行金融資金投資主要是靠運氣，公司作為資本市場上取得資金的一方，不要企圖通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值（增加股東財富），而應當靠生產(chǎn)經(jīng)營性投資增加股東財富，所以D表述正確；
　　例題：假設市場是完全有效的，基于市場有效原則可以得出的結論有（?。?
　　A.在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零
　　B.股票的市價等于股票的內(nèi)在價值
　　C.賬面利潤始終決定著公司股票價格
　　D.財務管理目標是股東財富最大化
　　答案：AB
　　解析：在完全有效的資本市場中，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，所以，A為正確；由于股票的內(nèi)在價值是其未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，股票價格為投資購買股票的現(xiàn)金流出，由于購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零即表明未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值，所以B為正確；股票價格受多種因素影響，不只是由賬面利潤決定的。財務管理目標并非基于資本市場有效原則得出的。
　　第四節(jié)　財務管理的環(huán)境
　　1.財務管理的環(huán)境
　　企業(yè)的財務管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條
　　件。它們是企業(yè)財務決策難以改變的外部約束條件，更多的是適應它們的要求和變化。財務管理的環(huán)境主要包括法律環(huán)境、金融市場環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境。
　　2.金融性資產(chǎn)的特點
　　金融性資產(chǎn)是指現(xiàn)金或有價證券等可以進入金融市場交易的資產(chǎn)。它們具有以下屬性：
　　①流動性：它是指金融性資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性。
　?、谑找嫘裕核侵改稠椊鹑谫Y產(chǎn)投資的收益率高低。
　?、埏L險性：它是指某種金融資產(chǎn)不能恢復其原投資價格的可能性。金融資產(chǎn)的風險主要有違約風險和市場風險。
　　上述三種屬性相互聯(lián)系、相互制約。流動性和收益性成反比，收益性和風險性成正比。
　　例題：一般講，金融性資產(chǎn)的屬性具有如下相互聯(lián)系、相互制約的關系：（　）。
　　A.流動性強的，收益較差
　　B.流動性強的，收益較好
　　C.收益大的，風險較小
　　D.流動性弱的，風險較小
　　答案：A。金融性資產(chǎn)具有流動性、收益性和風險性三種屬性。它們之間的關系是：流動性和收益性成反比，收益性和風險性成正比。
　　3.金融市場上利率的構成
　　在金融市場上，利率是資金使用權的價格。一般說來，金融市場上資金的購買價格可用下式表示：
　　利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風險附加率
　?。?）純粹利率
　　純粹利率是指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率。純粹利率的高低、受平均利潤率、資金供求關系和國家調(diào)節(jié)的影響。
　?。?）通貨膨脹附加率
　　由于通貨膨脹使貨幣貶值，投資者的真實報酬下降，他們在把資金交給借款人時，他們會在純粹利息率的水平上再加上通貨膨脹附加率，以彌補通貨膨脹造成的購買力損失。
　?。?）風險附加率
　　風險越大，要求的收益率也越高，風險和收益之間存在對應關系。風險附加率是投資者要求的除了純粹利率和通貨膨脹之外的風險補償。
　　利率的構成。
　　假如某企業(yè)現(xiàn)在要發(fā)行債券，確定企業(yè)債券利率為多少合適。
　　假設目前沒有通貨膨脹，國債的利息率是2%。則企業(yè)債券利率最起碼要達到2%；如果存在通貨膨脹還要加上通貨膨脹率，此處假設沒有；另外因為企業(yè)債券有風險，所以還必須加上風險附加率，假設為3％。
　　利率=2%+0%+3%=5%
　　例題1：純粹利率是指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率，它的高低受平均利潤率、資金供求關系、國家調(diào)節(jié)等因素的影響（?。?。
　　答案：√。金融市場上利率是由純粹利率、通貨膨脹附加率和風險附加率三部分組成
　　的（風險附加率又可分為變現(xiàn)力風險附加率、違約風險附加率、到期風險附加率）。因此，利率扣除通貨膨脹附加率和風險附加率就是純粹利率。
　　例題：近些年我國金融市場利率波動與通貨膨脹有關，后者起伏不定，利率也隨之而起落
　?。ā。?
　　答案：√。通貨膨脹附加率是構成金融市場利率的一部分，通貨膨脹起伏不定，則構成利率的通貨膨脹附加率也隨之起伏。
　　本章總結
　　針對2005年的考試，考生應關注的主要內(nèi)容有：
　?。?）綜合表達財務目標三種觀點的主張、理由和存在的問題；
　?。?）影響財務管理目標實現(xiàn)的因素；
　?。?）股東、經(jīng)營者和債權人的沖突及協(xié)調(diào)辦法；
　?。?）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因；
　?。?）各種財務管理原則的含義、特征及應用；
　　（6）金融性資產(chǎn)的特點；金融市場上利率的決定因素。
　　本章的學習方法主要是讀懂教材，注意客觀題容易出題的地方。要求考生要理解本章的基本內(nèi)容，以便為后面各章打基礎。
第二章　財務報表分析
從CPA 考試來說，財務分析這一章也是一個比較重要章節(jié)，考試中所占比重較大，2004年試題的分數(shù)為16.5分，2003年試題的分數(shù)為4.5分，2002年試題的分數(shù)為14分，2001年試題的分數(shù)為8分，2000年8分，平均分數(shù)10.2分；從題型來看，單選、多選、判斷、計算、綜合都有可能出題，因此要求考生應全面理解、掌握,主觀題的考點主要是財務指標分析方法的運用。
　　本章從內(nèi)容上看與2004年相比，修改的地方主要有兩處，一是對應收賬款周轉(zhuǎn)率指標的計算作了修改，二是刪除了現(xiàn)金流量表分析中有關收益質(zhì)量分析的內(nèi)容。
　　　第一節(jié)　財務分析概述
　　　一、財務分析的含義
　　財務分析的最基本功能：將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定對象決策有用的信息。
　　　二、財務報表分析的方法P36
　　1.比較分析法
　?。?）按比較對象分類（和誰比）
　　1）與本企業(yè)歷史比
　　2）與同類企業(yè)比
　　3）與計劃預算比
　　（2）按比較內(nèi)容分類（比什么）
　　1）比較會計要素的總量
　　2）比較結構百分比
　　3）比較財務比率
　　2.因素分析法
　　分析綜合指標的影響因素，及其對綜合指標的影響
　　指標分解和連環(huán)替代
　　
　　第二節(jié)　基本財務比率
　　
　　3.資產(chǎn)管理比率
　　4.盈利能力比率
　　學習方法：
　　1.牢記各比率的計算公式
　　2.掌握財務報表的基本結構，熟悉報表項目之間的因果、勾稽關系。
　　3.對不同大類的財務比率，一方面要知道它們的共性，另一方面要知道它們的差異，這樣才能理解他們在財務分析中的特定作用。
　　4.要掌握解題技巧，抓"核心指標"，找"問題指標"。
　　　基本內(nèi)容：
　　一、償債能力比率
　　掌握指標的計算、含義及影響因素
　?。ㄒ唬┒唐趦攤芰Ψ治?-變現(xiàn)比率
　　--針對流動負債償還
　　XX資產(chǎn)/流動負債
　　1.流動比率
　　流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債
　　流動資產(chǎn)進一步區(qū)分，分為速動資產(chǎn)和非速動資產(chǎn)，一般來說，如果不特指的情況，通常把存貨作為非速動資產(chǎn)，流動資產(chǎn)扣除存貨那部分都作為速動資產(chǎn)。
　　2.速動比率
　　速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債
　　剔除存貨的原因：P、41
　　（1）在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢
　?。?）由于某種原因，部分存貨可能已損失報廢還沒做處理；
　?。?）部分存貨已抵押給某債權人；
　?。?）存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。
　　分析時需注意的問題：P、41
　　保守速動比率
　　保守速動比率=（現(xiàn)金+短期證券+應收票據(jù)+應收賬款凈額）/流動負債
　　流動比率分析：
　　分析時需注意的問題：P、41
　　計算出來的流動比率，只有和同行業(yè)平均流動比率、本企業(yè)歷史的流動比率進行比較，才能知道這個比率是高還是低。
　　一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。
　　速動比率分析：
　　因為行業(yè)不同，速動比率會有很大差別，沒有統(tǒng)一標準的速動比率。
　　例如，采用大量現(xiàn)金銷售的商店，幾乎沒有應收賬款，速動比率大大低于1是很正常的。
　　假如現(xiàn)在要考慮速動資產(chǎn)，由于B企業(yè)是現(xiàn)銷，會有較多貨幣資金，但企業(yè)沒有必要持有太多閑置的貨幣資金，只要持有能夠保證交易動機、預防動機、投機動機滿足最佳持有額就可以了。A企業(yè)是賒銷，A要正常經(jīng)營，也要有一個最佳持有額，但A企業(yè)在應收賬款上還要占用資金。如果算這兩家企業(yè)的速動比率的話，可以看出來B企業(yè)速動資產(chǎn)少了一塊應收賬款，所以這個企業(yè)的速動比率會低。
　　影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。
　　3.其他影響短期償債能力的因素
　　表外因素P、42
　　（1）增強變現(xiàn)能力的因素
　　1）可動用的銀行貸款指標
　　2）準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)
　　3）償債能力的聲譽
　?。?）減弱變現(xiàn)能力的因素
　　主要是未作記錄的或有負債。
　　例題1：影響保守速動比率的因素有（?。?
　　A.應收賬款
　　B.存貨
　　C.短期借款
　　D.應收票據(jù)
　　E.預付賬款

財務管理總論