李美儀老師的文章
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并購基金英文名為“buyout fund”，100控股或絕對控股更成熟的大型企業(yè)。通常這些目標成熟企業(yè)具有以下特點：業(yè)務穩(wěn)定、因“大企業(yè)病”陷入財務與經營困境。PE專家通過自身的知識、經驗、交際和管理人員挑選技巧以及穩(wěn)健的參與，通過以下途徑獲得增值：發(fā)現有利可圖的機會、財務重組或企業(yè)重組、優(yōu)化治理結...
崔凱 153查看全文
“對賭協議”英文原名是ValuationAdjustmentMechanism（VAM），直譯過來就是“估值調整協議”，是指投資方(或收購方)與融資方(或出讓方)在達成融資(或并購)協議時，對將來不確定情況進行的約定。假如約定條件出現，投資方可以行使一種權利；如約定條件不出現，融資方則行使一種權利。...
崔凱 178查看全文
杠桿收購一詞在英語中為Leveraged Buyout，一般縮寫為LBO，這種收購戰(zhàn)略曾于80年代風行美國。該方式實際上是舉債收購，通過投資銀行安排過渡性貸款，并購企業(yè)只要很少部分資金就可買下目標企業(yè)，以目標企業(yè)的資產為擔保對外舉債，并且還可通過投資銀行安排發(fā)行高息債券來償還過渡性貸款。在收購之后，...
崔凱 182查看全文
在美國，PE的市場足足占到GDP的4～5，但中國本土的PE市場規(guī)模筆者估計僅為1000億元，不到超過GDP的0.5。北大大學、清華大學、復旦大學紛紛開辦私募股權投資基金班。目前在國內活躍的PE投資機構，絕大部分是國外的PE基金。2007年以來，雖然有數量眾多的國內機構涉足PE，但在資金實力、業(yè)務資源...
崔凱 150查看全文
PE在中國走過了十年發(fā)展歷程，其中的主角一直是跨國PE在飾演，近年來本土PE也開始有所作為。從某種意義上說，中國改革開放三十年，狹隘的對外資企業(yè)、國有企業(yè)和民營企業(yè)進行硬性的比較意義不大，都是中國經濟的組成部分，能夠在市場經濟中站穩(wěn)腳跟，也有各自的競爭優(yōu)勢。中國是機會與挑戰(zhàn)并存的“新東方冒險樂園”...
崔凱 143查看全文
行內人都知道，PE的買賣基本上都是靠“人”撐著。做產業(yè)很辛苦，但的確能夠改變一些經營要素。其實做PE要比作產業(yè)簡單得多，因為有太多不可控的要素，PE著急也沒有用，只能聽天由命，但承擔責任的不會是“風險”，而是PE經理。所以做PE首先需要好的心態(tài)，你的職業(yè)路徑注定要么UP要么OUT，要“勝不驕、敗不餒...
崔凱 134查看全文
在中國有個有趣的現象：一方面政府機構在不遺余力的對外招商引資，一方面銀行里放著數以十萬億計的存款。中國真的缺錢嗎？看看跌宕起伏的股市、樓市，我們不難發(fā)現，中國資本市場流動的是追逐短期回報、期待一夜暴富的投機資本，而真正能夠與企業(yè)結合的“耐性”資本卻非常稀缺?？傆腥烁械阶约核龅男袠I(yè)已經“夕陽西下”，...
崔凱 121查看全文
對企業(yè)來說，伴隨著擴張的壓力，每隔3—5年就可能會產生一次融資需要。很多經營者在產業(yè)經營方面長袖善舞，但在融資的時候，卻四處碰壁，一籌莫展。很多企業(yè)家都在抱怨：找錢怎么這么難？比談戀愛結婚都難！其實這種感受是有道理的，婚姻是“一夫一妻制”，只要男女比例不失調，大家都能找到“歸宿”。但融資卻不是“一夫...
崔凱 131查看全文
2008年是中國改革開放三十年，三十年中筆者以為中國有三度關鍵的戰(zhàn)略選擇：1978年，十一屆三中提出以經濟建設為中心的基本路線，停止“以階級斗爭為綱”的錯誤方針；1992年，“十四大”明確建市場經濟體制，提出“發(fā)展才是硬道理”的命題；2004年，十六屆四中全會明確提出構建和諧社會目標，當然這一目標還...
崔凱 142查看全文
隨著社會的發(fā)展和科學技術的進步，尋找可替代的生物再生資源已成為世界各國一致努力的共同目標，石油、玉米、甘蔗、大豆，這些十年前看起來“風馬牛不相及”的事情今天已經被拴到了一輛生物能源產業(yè)的戰(zhàn)車上。各種戰(zhàn)略資源之間隱含著農產品貿易平衡、全球農產品期貨、糧食安全與能源安全乃至人民幣升值等一系列錯綜復雜的利...
崔凱 130查看全文
俗話說，民以食為天。改革開放三十年來，食品工業(yè)一路高歌猛進，主流媒體上充斥著各類食品廣告，劉永行、宗慶后、牛根生等一批食品企業(yè)家登堂入室－這在中國歷史上是一個前所未有的奇跡。食品工業(yè)是中國最大的產業(yè)支柱，2007年食品工業(yè)總產值突破3萬億元，占國內生產總值近1/8，行業(yè)增速達到32。筆者與食品行業(yè)結...
崔凱 140查看全文
玉米，一個中國人曾經非常熟悉的一個糧食品種。伴隨著中國經濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，人民生活水平不斷提高，大米、白面占據著主食主旋律，玉米似乎淡出了人們的視線，官方統計數據顯示，玉米作為食品用僅占1.4億噸總產量的2，且大都是以“粗糧細做”的方式被接受。此間，玉米象“灰姑娘”一樣發(fā)揮著飼料的角色。進入21世紀...
崔凱 158查看全文
改革開放三十年來，食品產業(yè)一路高歌猛進，主流媒體上充斥著各類食品廣告，劉永行、宗慶后、牛根生等一批食品企業(yè)家登堂入室，2006年食品工業(yè)GDP更是突破了2.4萬億元大關－這在中國歷史上是一個前所未有的奇跡。然而在這些輝煌成就的背后，也隱藏著嚴峻的現實問題：如何把握未來10年左右的食品產業(yè)發(fā)展機遇...
崔凱 155查看全文
2008年的2月27日上午，春寒料峭，上海中環(huán)廣場，北大縱橫咨詢管理有限公司辦公室里，記者同北大縱橫咨詢管理有限公司合伙人、食品工程博士、管理心理學博士崔凱先生漫談我國肉雞產業(yè)，時恰逢美國泰森與江蘇京海合作組建江蘇泰森食品有限公司，采訪的話題就從這里開始。 一中國肉雞產業(yè)布局現狀 記者：最近肉...
崔凱 136查看全文
2005年度中國城鎮(zhèn)居民家庭的恩格爾系數已低于38且仍在下降通道中，人均GDP已超過1400美元，中國城鄉(xiāng)居民的生活水平正從溫飽向小康邁進。從國際經驗看，這正是食品消費結構加速變化和加工食品需求加速上升的階段。實際上，2004年以來，消費升級、政策推動、標準重建以及外資涌入、內資合縱等種種內外因素...
崔凱 143查看全文
2005年中國國內生產總值比上年增長9.9。中國經濟已連續(xù)三年保持近10左右的增長。受益于此，居民可支配收入增加，消費水平提高，食品產業(yè)也體現出消費升級帶來的結構性變化。也許是因為食品產業(yè)是最典型的傳統產業(yè)，業(yè)內人士的眼光更多停留在各個細分行業(yè)的市場走勢上，經濟領域的很多規(guī)律對食品產業(yè)的影響似乎...
崔凱 146查看全文
企業(yè)發(fā)展到一定階段，用簡單擴大再生產的方式來解決資金瓶頸是不現實的，對外融資成為一種必然的選擇。融資是一個產業(yè)與資本結合的過程。很多經營者在產業(yè)經營方面長袖善舞，但在融資的時候，卻四處碰壁，一籌莫展。與此同時，食品企業(yè)在融資的策略與技巧方面總體是相對粗放的，有的企業(yè)家甚至不知道“審計、評估、法律意...
崔凱 162查看全文
進入五月份以來，各地肉類副食漲價的消息此起彼伏，價格紛紛創(chuàng)下歷史新高。很多城市豬肉價格同比漲幅達100，大有與高燒的股市一較高下之氣勢。伴隨著糧油肉禽價格上漲，眾多下游食品行業(yè)面臨巨大成本壓力，價格一路上揚，通脹壓力步步進逼，普通百姓憂心忡忡，中央高層領導也開始關注事態(tài)發(fā)展。2007年5月30日，...
崔凱 150查看全文
改革開放三十年來，食品產業(yè)一路高歌猛進，主流媒體上充斥著各類食品廣告，劉永行、宗慶后、牛根生等一批食品企業(yè)家登堂入室，2006年食品工業(yè)GDP更是突破了2.4萬億元大關－這在中國歷史上是一個前所未有的奇跡。然而在這些輝煌成就的背后，也隱藏著嚴峻的現實問題：如何把握未來10年左右的食品產業(yè)發(fā)展機遇？...
崔凱 139查看全文
“百聞不如一見”，現場考察是盡職調查中至關重要的一環(huán)。有經驗的PE經理都是在數以百計的現場調研中形成一種直覺，這種直覺能夠幫助他們迅速識別項目，發(fā)掘出目標企業(yè)真正的成長點，或者辨別出商業(yè)計劃書中不真實之處。對于初審項目，目標公司很多商業(yè)信息尚未向投資公司公開，因此在這個過程中，也可以通過這種非正式溝...
崔凱 144查看全文
在糧食與石油孰輕孰重的問題上，高層作出了階段性的選擇，然而如何破解隱藏在問題背后的“發(fā)展”與“資源”之間矛盾，卻需要我們用更長的時間來求解 隨著乙醇汽油在全國一些省市的推廣，燃料乙醇產量已經從2003年的7萬噸，一路飆升至2006年的100萬噸，陳化糧庫存驟減，同時市場上玉米、小麥價格猛漲，糧食乙...
崔凱 179查看全文
全球最大的肉類加工商、美國泰森食品有限公司(TysonFoodsInc.,下稱quot;泰森公司quot;),近日卷入了中美食品貿易紛爭?！ ?月,國家質檢總局的一紙禁令激起軒然大波,七家美國肉類加工商的產品被查出含有中國違禁的沙門氏菌、萊克多巴胺等,其中之一,就是泰森公司的凍雞肉產品,而這些雞肉...
崔凱 239查看全文
又一家中國餐飲企業(yè)獲得了PE的垂青?！ ?2月15日，餐飲連鎖企業(yè)俏江南集團對外宣布，向投資機構鼎暉投資和中國國際金融有限公司出讓集團旗下部分股份，融資3億元?！ 〈舜稳谫Y的是俏江南集團旗下的俏江南餐飲有限公司，并不涉及另外兩個品牌蘭會所（LAN CLUB）和SUBU。出售股份不到俏江南餐飲全部...
陳茜 217查看全文
信任，是中國家族企業(yè)常青之路上必須逾越的“天塹” 信任是企業(yè)的稀缺資源，企業(yè)內部的信任可以降低管理成本，促使內部資源配置的優(yōu)化；企業(yè)與社會之間互相信任則可以使二者之間的資源互換更加充分、高效?！ 《嗄陙恚覈易迤髽I(yè)的創(chuàng)業(yè)史可謂坎坷與輝煌并存，但如今江山易攻難守的現實也逐漸成為眾多家族企業(yè)的...
陳茜 179查看全文
企業(yè)不再有機會，在負面報道上版的前一天撤下稿件；企業(yè)不再有機會，在負面新聞播報的前一個小時，將畫面撤換成其他新聞；企業(yè)也不再有機會，在負面信息出現在某個網站時，協調網站領導刪除。因為，自媒體時代來了！ 自媒體的發(fā)展使得媒體環(huán)境變得猶如海洋般深邃難測，如何在惡劣的環(huán)境中小心生存？遭遇突襲變故時又...
講武生 156查看全文
歸入華潤創(chuàng)業(yè)有限公司（以下簡稱“華潤創(chuàng)業(yè)”，00291.HK）旗下商超體系的深圳市三九醫(yī)藥連鎖股份有限公司（以下簡稱“三九醫(yī)藥連鎖”）最終還是沒逃出被出售的命運。 2月10日，上海聯合產權交易所掛牌信息顯示，無錫惠潤藥業(yè)有限公司（以下簡稱“無錫惠潤”）與華潤醫(yī)藥投資有限公司（以下簡稱“華潤醫(yī)...
張迪 272查看全文
麥當勞正在籌劃借特許經營模式加速在中國市場的搶位。 2月20日，筆者從中國區(qū)麥當勞相關負責人處證實，繼江蘇、福建、四川等地后，麥當勞中國將于近期宣布開放上海及深圳的傳統式特許經營業(yè)務，個人擁有200萬元資產即可申請?！ ≡谶B鎖餐飲企業(yè)的低迷期，麥當勞再次使出殺手锏，在多個城市放開特許經營業(yè)務...
張迪 201查看全文
本人是不摻假的本土化教育出來的洋買辦，年輕時深刻感受到中國教育治學的嚴謹和對真理的追求。關于國人的素質教育，愚以為其實還是基于儒家思想的大平臺的，加上我們特有的面子文化，所以今天如果你讓著我，他日我也不會讓你難過，同時不挑戰(zhàn)權貴，接受現實，努力提高自身素質和修養(yǎng)，在力所能及的范圍內幫助別人，這些道...