一、勞動(dòng)力資本及其構(gòu)成

當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于人力資本研究成果的一個(gè)重要特征，是把人力資本當(dāng)作物權(quán)，作為商品所有權(quán)關(guān)系來分析，局限在流通、分配、消費(fèi)過程中探討人力資本效率特征。顯然，以這種方式研究人力資本存在著很大的改進(jìn)余地。我們看來，①關(guān)于人力資本研究的最重要的工作，是在價(jià)值的直接生產(chǎn)過程中探討其產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和功能，這一點(diǎn)恰恰是流行的人力資本理論沒有理解的關(guān)鍵之處。因此，我們提出勞動(dòng)力資本范疇，借鑒《資本論》邏輯傳統(tǒng)，結(jié)合知識(shí)經(jīng)濟(jì)的時(shí)代條件，在直接生產(chǎn)過程中研究人力資本的產(chǎn)權(quán)特征，探討人力資本的資本所有權(quán)關(guān)系。概括說來，勞動(dòng)力資本就是用資本所有權(quán)界定的人力資本，是參與企業(yè)所有權(quán)分割的人力資本，是轉(zhuǎn)化為財(cái)產(chǎn)權(quán)的人力資本。

勞動(dòng)力資本范疇所概括的勞動(dòng)形式，是勞動(dòng)價(jià)值論所界定的平均勞動(dòng)。它是特定經(jīng)濟(jì)中一切簡(jiǎn)單勞動(dòng)和復(fù)雜勞動(dòng)的基本換算單元。根據(jù)勞動(dòng)力資本范疇包含的勞動(dòng)價(jià)值論，不只是企業(yè)家勞動(dòng)、復(fù)雜腦力勞動(dòng)必須轉(zhuǎn)化為資本；那些普通勞動(dòng)者提供的技術(shù)勞動(dòng)、熟練勞動(dòng)、非熟練勞動(dòng)以及體力勞動(dòng)，也必須轉(zhuǎn)化為資本。就勞動(dòng)力資本進(jìn)入企業(yè)所有權(quán)分配的權(quán)利而言，“白領(lǐng)職工”和“藍(lán)領(lǐng)職工”應(yīng)該是平等的。知識(shí)經(jīng)濟(jì)條件下的“白領(lǐng)職工”主要由思想家科學(xué)家階層、企業(yè)家經(jīng)理階層、工程師技術(shù)師階層組成；“藍(lán)領(lǐng)職工”主要由熟練工人、非熟練工人和體力勞動(dòng)者組成。在這里，具有時(shí)代特征的是思想家科學(xué)家階層、企業(yè)家經(jīng)理階層，他們是知識(shí)經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代化大工業(yè)的獨(dú)特產(chǎn)物，他們的勞動(dòng)具有多重性質(zhì)：

（1）他們把價(jià)值形成過程中創(chuàng)造性的知識(shí)勞動(dòng)、管理勞動(dòng)從古典時(shí)代貨幣資本的職能中分離出來，促進(jìn)古典貨幣資本向納粹的“財(cái)務(wù)資本”轉(zhuǎn)化，結(jié)束了價(jià)值生產(chǎn)過程中“知識(shí)權(quán)威”、“管理權(quán)威”屈從于“資本權(quán)威”的“自然”狀態(tài)，是消滅資本雇傭勞動(dòng)自然基礎(chǔ)的主要條件。

（2）創(chuàng)造性的知識(shí)勞動(dòng)、管理勞動(dòng)把“白領(lǐng)”勞動(dòng)和“藍(lán)領(lǐng)”勞動(dòng)結(jié)合為現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)過程，創(chuàng)造特殊的協(xié)作勞動(dòng)生產(chǎn)力，同時(shí)把社會(huì)生產(chǎn)和服務(wù)的過程日益轉(zhuǎn)化為自然科學(xué)和社會(huì)科學(xué)的自覺應(yīng)用，把科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的第一生產(chǎn)力。

（3）創(chuàng)造性的知識(shí)勞動(dòng)、管理勞動(dòng)，是典型的二重形態(tài)的復(fù)雜勞動(dòng)：一方面，處理社會(huì)財(cái)富的再生產(chǎn)——生產(chǎn)力；另一方面，處理社會(huì)關(guān)系的再生產(chǎn)——生產(chǎn)關(guān)系。因此，新經(jīng)濟(jì)（其主要內(nèi)容是知識(shí)經(jīng)濟(jì)）條件下的知識(shí)勞動(dòng)、管理勞動(dòng)，事實(shí)上是社會(huì)基本矛盾運(yùn)動(dòng)在企業(yè)這個(gè)微觀組織內(nèi)的集中反映，成為影響歷史進(jìn)步的特殊力量。

（4）從勞動(dòng)力資本的企業(yè)構(gòu)成看，知識(shí)勞動(dòng)、管理勞動(dòng)在做出貢獻(xiàn)和制造風(fēng)險(xiǎn)方面，具有特殊的重要性。作為現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人，知識(shí)勞動(dòng)者、管理勞動(dòng)者追求自己的利益；作為企業(yè)行為的主要代理者，他們必須保證股東的利益；作為企業(yè)內(nèi)部的主要控制集團(tuán)，他們面對(duì)一個(gè)不確定性世界，他們的創(chuàng)造性勞動(dòng)對(duì)于企業(yè)的發(fā)展前景來說，生死攸關(guān)。因此，知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，創(chuàng)造性的知識(shí)勞動(dòng)、管理勞動(dòng)成為企業(yè)結(jié)合勞動(dòng)力資本構(gòu)成中具有決定性意義的功能組成。企業(yè)治理權(quán)力的安排，必須相應(yīng)反映知識(shí)勞動(dòng)、管理勞動(dòng)的創(chuàng)造性和復(fù)雜性。

二、勞動(dòng)力價(jià)值資本化與法人治理結(jié)構(gòu)

我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革若從深層次的產(chǎn)權(quán)內(nèi)容看，是勞動(dòng)者社會(huì)財(cái)產(chǎn)權(quán)主體地位逐步確立的過程。勞動(dòng)者的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，可以歸結(jié)為勞動(dòng)者對(duì)自己勞動(dòng)力和生產(chǎn)資料的權(quán)利。因此，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革從其財(cái)產(chǎn)權(quán)內(nèi)容考察，可以歸結(jié)為勞動(dòng)力和生產(chǎn)資料的資本化改革。這一過程中，勞動(dòng)力資本化改革具有更為根本的意義。

勞動(dòng)力資本化的核心內(nèi)容是，把企業(yè)職工的勞動(dòng)力資本所有權(quán)，轉(zhuǎn)化為職工對(duì)企業(yè)的股權(quán)。企業(yè)職工根據(jù)股權(quán)法則參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。企業(yè)成為勞動(dòng)力資本與金融資本的聯(lián)合體結(jié)構(gòu)，真正成為以資本權(quán)力為原則、勞動(dòng)者的勞動(dòng)聯(lián)合與勞動(dòng)者的資本聯(lián)合相統(tǒng)一的現(xiàn)代公有制經(jīng)濟(jì)組織。這是在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制的核心動(dòng)地帶激發(fā)的一次產(chǎn)權(quán)制度的創(chuàng)新，由此引發(fā)的制度變遷效應(yīng)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的最后成功，將具有根本的、全局的意義。

勞動(dòng)力價(jià)值資本化改革設(shè)想簡(jiǎn)要地概括為：在現(xiàn)代公有制企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)權(quán)安排過程中，企業(yè)職工的工資總額，必須作為資本計(jì)算，進(jìn)入企業(yè)的資本存量。這部分資本同樣采用股本形式。企業(yè)職工的勞動(dòng)力資本股權(quán)，參與企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的內(nèi)部治理。這里，企業(yè)職工是以自己的具體勞動(dòng)實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的投資，勞動(dòng)力資本流通因而也與金融資本不同。勞動(dòng)力資本股權(quán)也表現(xiàn)出與金融資本股權(quán)完全不同的特征：

（1）勞動(dòng)力資本股權(quán)含量的大小，反映的是職工前期的勞動(dòng)記錄，但在現(xiàn)期的企業(yè)剩余中參與分配，以此激勵(lì)職工現(xiàn)期和預(yù)期的勞動(dòng)供給。

（2）勞動(dòng)力資本與金融資本在企業(yè)所有權(quán)分割過程中，機(jī)會(huì)均等，一股一票，按股分紅，金融資本以價(jià)值額承擔(dān)有限責(zé)任，勞動(dòng)力資本以剩余額承擔(dān)有限責(zé)任。

（3）勞動(dòng)力資本股權(quán)反映的是勞動(dòng)者本人具體勞動(dòng)的質(zhì)和量，其價(jià)值形態(tài)在職工勞動(dòng)力資本再生產(chǎn)過程中已經(jīng)消耗掉了，勞動(dòng)力資本股權(quán)本身已不包含任何價(jià)值量，僅是職工對(duì)企業(yè)剩余索取權(quán)、剩余控制權(quán)的單純憑證，是一種身份股權(quán)，它只能由職工本人行使，不能上市交易。

（4）資本化勞動(dòng)力的價(jià)值含量，唯一可能的評(píng)價(jià)機(jī)制是勞動(dòng)力市場(chǎng)。因此，可以假定勞動(dòng)力市場(chǎng)的運(yùn)行是完善的，一個(gè)人所擁有勞動(dòng)力資本的含量，應(yīng)該體現(xiàn)在工資上，更高的工資只能依賴于勞動(dòng)力資本的積累和改良。

由此可見，在現(xiàn)代公有制經(jīng)濟(jì)中，勞動(dòng)者勞動(dòng)力的資本化過程，在消費(fèi)和流通領(lǐng)域開始，在生產(chǎn)領(lǐng)域形成其資本形態(tài)，在分配領(lǐng)域體現(xiàn)其資本含義。連續(xù)的循環(huán)形成勞動(dòng)力資本的周轉(zhuǎn)。每經(jīng)歷一次循環(huán)，勞動(dòng)力資本都發(fā)生質(zhì)的改變和量的積累。不斷的循環(huán)和周轉(zhuǎn)形成勞動(dòng)力資本的進(jìn)化和積累。

我們認(rèn)為，我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革要取得最后成功，必須按照勞動(dòng)力資本化邏輯，深入改造現(xiàn)行《公司法》，重新界定現(xiàn)代公有制企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)及其表現(xiàn)形式——公司法人治理結(jié)構(gòu)。為了在價(jià)值的直接生產(chǎn)過程中比較純粹地討論勞動(dòng)者勞動(dòng)力資本的權(quán)利，這里假定，勞動(dòng)力資本股東只投入勞動(dòng)力資本，金融資本股東只投入金融資本。同時(shí)還假定現(xiàn)行《公司法》界定的金融資本權(quán)力原則可以基本適用。我們認(rèn)為，《公司法》需要進(jìn)行基礎(chǔ)性的重大改造，即勞動(dòng)力資本權(quán)利進(jìn)入公司法人治理結(jié)構(gòu)。在現(xiàn)行《公司法》界定的金融資本權(quán)力原則的基礎(chǔ)上，我們對(duì)現(xiàn)代公有制企業(yè)中的勞動(dòng)力資本股權(quán)，作如下賦義：

（1）現(xiàn)代公有制企業(yè)，在這里被理解為勞動(dòng)力資本與金融資本的聯(lián)合體結(jié)構(gòu)，勞動(dòng)力資本股東大會(huì)和金融資本股東大會(huì)，聯(lián)合行使企業(yè)所有權(quán)，勞動(dòng)力資本董事會(huì)與金融資本董事會(huì)聯(lián)合組成企業(yè)董事會(huì)，作為職工和金融資本股東資本權(quán)力的代理機(jī)構(gòu)。

（2）為了防止資本權(quán)力行使過程中不規(guī)范行為的發(fā)生，勞動(dòng)力資本董事、監(jiān)事和金融資本董事、監(jiān)事，可以參照企業(yè)資本構(gòu)成中勞動(dòng)力資本和金融資本比例事先確定，單獨(dú)選舉。這里的不規(guī)范行為主要指，股份有限公司條件下，投票過程中可能發(fā)生的勞動(dòng)力資本股東針對(duì)金融資本股東的合謀行為；有限責(zé)任公司條件下，可能發(fā)生的金融資本股東針對(duì)勞動(dòng)力資本股東的合謀行為。

（3）勞動(dòng)力資本股東大會(huì)、金融資本股東大會(huì)及其聯(lián)合代理機(jī)構(gòu)——企業(yè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，行使企業(yè)法定治理權(quán)力?，F(xiàn)有職工代表大會(huì)及其常設(shè)機(jī)構(gòu)——工會(huì)的職能，可以交割于勞動(dòng)力資本股東大會(huì)及其代理機(jī)構(gòu)——勞動(dòng)力資本董事會(huì)執(zhí)行，工會(huì)機(jī)構(gòu)撤消。這是解決現(xiàn)行公司制度中“新三會(huì)”與“老三會(huì)”矛盾的根本途徑。

（4）如果把企業(yè)公積金界定為金融資本在市場(chǎng)不確定性條件下的改良基金和保障基金，那么，企業(yè)公益金的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)，可以界定為勞動(dòng)力資本在市場(chǎng)不確定性條件下的改良基金和保障基金，其提取方式，應(yīng)該由勞動(dòng)力資本股東大會(huì)和金融資本股東大會(huì)談判決定；其使用方式，應(yīng)該在《公司法》規(guī)范下，由勞動(dòng)力資本股東大會(huì)決定。

（5）企業(yè)內(nèi)部的知識(shí)勞動(dòng)、管理勞動(dòng)，代理行使的既是勞動(dòng)力資本權(quán)力，又是金融資本權(quán)力。因此，高級(jí)“白領(lǐng)”勞動(dòng)者勞動(dòng)力資本的投票權(quán)，也應(yīng)該相應(yīng)地分解為兩部分，其構(gòu)成比例相同于企業(yè)資本構(gòu)成中勞動(dòng)力資本與金融資本的比例，可以分別稱之為勞動(dòng)力資本投票權(quán)和金融資本投票權(quán)，分別參加勞動(dòng)力資本股東大會(huì)和金融資本股東大會(huì)的表決。

這樣，在勞動(dòng)力資本化邏輯中，勞動(dòng)力資本與金融資本，就以資本權(quán)力為原則統(tǒng)一起來，形成現(xiàn)代公有制企業(yè)中勞動(dòng)與資本的合作關(guān)系、聯(lián)合關(guān)系。這同時(shí)也意味著，不僅要徹底檢查古典和新古典的私人資本雇傭勞動(dòng)的企業(yè)模式，而且，也要徹底檢查傳統(tǒng)公有制企業(yè)中國(guó)有資本雇傭勞動(dòng)的企業(yè)模式。我們也是以此來探討當(dāng)前國(guó)有企業(yè)改革問題。

三、國(guó)有企業(yè)勞動(dòng)力資本化改革

勞動(dòng)力資本作為生產(chǎn)過程的功能性要素，其配置效率只有通過勞動(dòng)力資本化的法人治理結(jié)構(gòu)才能得到適當(dāng)評(píng)價(jià)。以勞動(dòng)力資本化邏輯思考當(dāng)前國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革，可得出以下結(jié)論。


1．國(guó)有企業(yè)職工收入的規(guī)范形式

（l）職工勞動(dòng)力商品價(jià)值收入——工資。這是按勞分配機(jī)制。職工勞動(dòng)力作為商品，其價(jià)值大小是由勞動(dòng)力市場(chǎng)調(diào)節(jié)。工資作為職工勞動(dòng)力價(jià)值大小的尺度自然地成為職工收入來源之一。

（2）職工勞動(dòng)力資本要素收入——勞動(dòng)股息。這是按要素分配機(jī)制。職工勞動(dòng)力作為企業(yè)價(jià)值增值過程的功能性要素，應(yīng)該和其他形式的生產(chǎn)要素一樣，分割一部分剩余價(jià)值。勞動(dòng)力資本作為生產(chǎn)要素，其價(jià)值含量的大小，應(yīng)該以市場(chǎng)為機(jī)制，以當(dāng)年工資量的余額計(jì)算。勞動(dòng)力資本要素收入社會(huì)地成為職工的收入來源之一。

（3）職工金融資本要素收入——金融資本股息。隨著企業(yè)再生產(chǎn)的不斷進(jìn)行，必然發(fā)生職工個(gè)人的資本積累。工資收入、勞動(dòng)股息收入的初次分配必然向再次分配和資本積累轉(zhuǎn)化，職工從按勞分配和按要素分配中得到的收入將形成自身獨(dú)特的循環(huán)和積累，其結(jié)果就是，職工個(gè)人成為企業(yè)金融資本的投入者。金融資本股息收入成為職工收入的重要來源之一。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和規(guī)模經(jīng)濟(jì)不斷擴(kuò)大，職工金融資本要素收入也會(huì)越來越大。

根據(jù)以上分析，國(guó)有企業(yè)職工經(jīng)濟(jì)收入分割為三個(gè)部分：工資收入——按勞分配收入，勞動(dòng)股息收入和資本股息收入——按生產(chǎn)要素分配收入。這里暗含的一個(gè)理論結(jié)果是，實(shí)現(xiàn)按勞分配收入和按要素分配收入相結(jié)合的企業(yè)制度，只能是以勞動(dòng)力資本化和職工持股為主要特征的現(xiàn)代股份制。國(guó)有資本雇傭勞動(dòng)的傳統(tǒng)國(guó)有制就合乎邏輯地、自然而然地被揚(yáng)棄了。

2．國(guó)有企業(yè)資本積累及其性質(zhì)

以職工勞動(dòng)力資本化為原則反思國(guó)有資本的歷史，可以發(fā)現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：
（1）國(guó)有企業(yè)創(chuàng)業(yè)資本由國(guó)有資本轉(zhuǎn)化而來，這重轉(zhuǎn)化是適應(yīng)當(dāng)時(shí)具體歷史條件要求的理性選擇，因而是必要的，符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在邏輯。

（2）傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制使國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期在國(guó)家預(yù)算框架內(nèi)運(yùn)行，其產(chǎn)品、資金、資本、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、收入分配服從國(guó)家計(jì)劃和“平調(diào)”政策調(diào)節(jié)，一方面造成國(guó)有資本積累的規(guī)模和速度無法精確計(jì)算，另一方面造成國(guó)有企業(yè)職工創(chuàng)造的價(jià)值無法準(zhǔn)確估價(jià)。國(guó)家在廣大范圍內(nèi)調(diào)節(jié)國(guó)有企業(yè)資本積累和收入分配的同時(shí)，不得不承擔(dān)國(guó)有企業(yè)生存的責(zé)任，國(guó)有企業(yè)不可避免地發(fā)生預(yù)算約束軟化和經(jīng)濟(jì)行為的普遍低效率。

（3）從理論方面考察，國(guó)有企業(yè)的建立和運(yùn)行，始終沒有明確其價(jià)值生產(chǎn)過程中廣大職工的財(cái)產(chǎn)權(quán)問題。國(guó)有企業(yè)職工的勞動(dòng)力和生產(chǎn)要素處于分離狀態(tài)，國(guó)有資本雇傭勞動(dòng)的異化性質(zhì)沒有改變。這樣的國(guó)有制仍然是陳舊的國(guó)有制，其權(quán)宜性制度安排的性質(zhì)非常明顯。

（4）從實(shí)踐方面考察，國(guó)有企業(yè)職工的勞動(dòng)力價(jià)值沒有得到應(yīng)有的評(píng)定和回報(bào)。長(zhǎng)期以來，低工資、高積累發(fā)展模式，企業(yè)剩余、職工收入在廣大范圍內(nèi)再分配，使廣大職工正常工資收入的相當(dāng)部分轉(zhuǎn)化為國(guó)有資本積累和國(guó)家財(cái)政收入。職工勞動(dòng)力，特別是提供復(fù)雜的、創(chuàng)造性勞動(dòng)的“白領(lǐng)”勞動(dòng)力仍然是商品，而且是不足值的商品，按勞分配沒有得到應(yīng)有的體現(xiàn)。

（5）從職工勞動(dòng)力資本化原則出發(fā)，反思國(guó)有企業(yè)發(fā)展的歷史，不僅職工工資收入的較大部分轉(zhuǎn)化為各種形式的國(guó)有資產(chǎn)，而且，職工全部勞動(dòng)力資本要素收入、金融資本要素收入也轉(zhuǎn)化為國(guó)有資產(chǎn)，沒有體現(xiàn)現(xiàn)代公有制經(jīng)濟(jì)按要素分配的原則。

（6）從我國(guó)目前的實(shí)際情況看，國(guó)有企業(yè)、非國(guó)有企業(yè)、外資企業(yè)職工的勞動(dòng)收入中，國(guó)有企業(yè)職工處于事實(shí)上的最低水平。

因此，如果說國(guó)有資本的建立，在當(dāng)時(shí)的歷史條件下有其必然性，是必要的；那么，國(guó)有企業(yè)在以后的發(fā)展中，固守其企業(yè)制度的舊有形式，企業(yè)職工終究是無產(chǎn)者，則是不必要的。因此，當(dāng)前國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)改革，在深刻改革國(guó)有制的同時(shí)，需要充分保證廣大職工勞動(dòng)力資本和金融資本的權(quán)利，建立現(xiàn)代股份制。

3．建立現(xiàn)代股份制度

國(guó)有企業(yè)體制改革的必然結(jié)果是建立現(xiàn)代股份制度。現(xiàn)代股份制產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)代性，主要體現(xiàn)在：

（1）基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的多元性。現(xiàn)代公有制企業(yè)就其本性而言，股權(quán)結(jié)構(gòu)必須實(shí)現(xiàn)最廣泛的多元化，從而成功地駕馭商品市場(chǎng)、服務(wù)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的運(yùn)行。個(gè)人股權(quán)、機(jī)構(gòu)股權(quán)、國(guó)有股權(quán)以及各種形式的國(guó)際資本參股形成的混合所有制，是其基本形式；商品、服務(wù)和資本市場(chǎng)的大中型工商、金融企業(yè)是其主要持股主體；資本構(gòu)成的社會(huì)化、國(guó)際化是其主要特征。廣泛的多元性在本質(zhì)上沒有邊界，可以向現(xiàn)有的一切產(chǎn)權(quán)組織形式開放。因此，它必然要求徹底的開放性。

（2）職工持股的廣泛性。這里假定，現(xiàn)代公有制企業(yè)內(nèi)部分配制度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)完全的企業(yè)化和市場(chǎng)化，以業(yè)績(jī)論英雄、根據(jù)產(chǎn)出確定收入回報(bào)的分配制度已經(jīng)規(guī)范運(yùn)行。那么，職工持股，首先是指勞動(dòng)力資本持股，其次是指勞動(dòng)股息收入持股，再次是勞動(dòng)股息收入積累——金融資本持股。前面的分析已經(jīng)說明，知識(shí)勞動(dòng)者、管理勞動(dòng)者由于其勞動(dòng)所固有的稀缺性和重要性，將不可避免地成為職工持股過程中具有時(shí)代意義的重要主體。為了激發(fā)職工現(xiàn)期和預(yù)期的勞動(dòng)投入，這些股權(quán)可以設(shè)計(jì)成各種期權(quán)形式。以勞動(dòng)力資本化為原則的職工持股和股票期權(quán)，必定是現(xiàn)代公有制企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的最主要特征之一。

（3）股權(quán)性質(zhì)的流動(dòng)性。由于平均利潤(rùn)率、平均工資率的作用，由于職工就業(yè)偏好、投資偏好、消費(fèi)偏好的多樣性，也由于金融市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)、實(shí)體商品市場(chǎng)以及整個(gè)市場(chǎng)體系的自組織作用，現(xiàn)代公有制企業(yè)的股權(quán)必定始終處于流動(dòng)狀態(tài)。這一屬性，既是市場(chǎng)機(jī)制、現(xiàn)代股份制度發(fā)揮作用的結(jié)果，又是市場(chǎng)機(jī)制、現(xiàn)代股份制度發(fā)揮作用的內(nèi)在條件。

（4）法人治理結(jié)構(gòu)的規(guī)范性?，F(xiàn)代公有制企業(yè)的典型形式是現(xiàn)代股份制，即新型的股份有限公司。它不是現(xiàn)行《公司法》所界定的股份有限公司，而是以勞動(dòng)力資本化為條件的股份有限公司，即運(yùn)用勞動(dòng)力資本化原則改造過的新型《公司法》所界定的股份有限公司?，F(xiàn)代股份制企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是勞動(dòng)力資本股權(quán)和金融資本股權(quán)的聯(lián)合，企業(yè)董事會(huì)決策模式也是以勞動(dòng)力資本股權(quán)與金融資本股權(quán)的聯(lián)合為基礎(chǔ)。為此，理論上需要改變傳統(tǒng)的古典和新古典的經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯，實(shí)踐上需要改變長(zhǎng)期以來被沿用為慣例的“資本雇傭勞動(dòng)”的傳統(tǒng)，同時(shí)要徹底擺脫企業(yè)戰(zhàn)略決策應(yīng)為金融資本股東利益單向服務(wù)的意識(shí)形態(tài)，擺脫形形色色的潛在和隱在的傳統(tǒng)資本主義控制。

如果說市場(chǎng)化改革早已成為現(xiàn)階段國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)，它回答的是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制的去向問題，那么，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制的核心要件——國(guó)有制，將按照什么樣的路徑演化，支配這一演化過程的基本規(guī)律是什么，則是一個(gè)有待于回答的問題。我們認(rèn)為，勞動(dòng)力資本化邏輯揭示的一般規(guī)律——現(xiàn)代股份制，更有說服力。這也是我們?nèi)糠治龅淖詈蠼Y(jié)論。

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