美國(guó)時(shí)間2008年1月2日——新年的第一個(gè)交易日，NYMEX原油期貨價(jià)格突破100美元/桶關(guān)口，同時(shí)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也強(qiáng)勢(shì)上漲，COMEX 2月期金觸及860美元/盎司。

　　這一切似乎為整個(gè)2008年帶來(lái)了新的商品價(jià)格上漲恐慌。但是，外匯市場(chǎng)美元指數(shù)亦未遭受沉重打壓，特別是有色金屬均未跟隨強(qiáng)勢(shì)上漲。所以現(xiàn)在還不可迷信原油“神話”，其未來(lái)走勢(shì)不容樂(lè)觀。

　　2007年底原油價(jià)格突破98美元/桶回調(diào)前后，高盛就有分析師表示原油價(jià)格可能回落，這與2006年高盛還堅(jiān)持百元油價(jià)截然相反。筆者認(rèn)為此番原油破百，不確定的成分居大，即使會(huì)如分析認(rèn)為的那樣向110美元/桶邁進(jìn)，恐怕也難以再現(xiàn)前幾年眾志成城、齊心協(xié)力做多的局面。

　　需要注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)年前三次降息100點(diǎn)，1月份進(jìn)行規(guī)模較大的短期標(biāo)售（TAF）流動(dòng)性招標(biāo)，并在五大央行聯(lián)合行動(dòng)中直接向歐洲市場(chǎng)輸出美元流動(dòng)性，這也是推動(dòng)本輪農(nóng)產(chǎn)品行情和油價(jià)破百的重要因素。

　　年底過(guò)后，市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的情況會(huì)緩和，各國(guó)央行必須考慮適時(shí)回收流動(dòng)性，歐洲央行在回收流動(dòng)性上一直比較積極，甚至在向市場(chǎng)注資的同時(shí)也積極回收多余的流動(dòng)性，美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性招標(biāo)過(guò)后也必然會(huì)認(rèn)真考慮市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題，這些都給未來(lái)原油和農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)蒙上了陰影。

　　看似原油和農(nóng)產(chǎn)品齊頭并進(jìn)并拉動(dòng)黃金跟進(jìn)，實(shí)際上對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲的擔(dān)憂不必太大。巴菲特雖然在新年大量買進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品，但這顯然與其股市的長(zhǎng)期投資思路是不一樣的，更可能的是巴菲特或許會(huì)實(shí)質(zhì)性地涉足生物能源領(lǐng)域，而絕非僅僅是在金融市場(chǎng)投資獲益。

　　農(nóng)產(chǎn)品2007年底前后的這一波強(qiáng)勁上漲與美國(guó)新能源法案直接相關(guān)，或者說(shuō)美國(guó)新能源法案直接導(dǎo)致了農(nóng)產(chǎn)品年底行情的延續(xù)，但現(xiàn)在正是南半球的夏季，很快收獲季節(jié)將會(huì)到來(lái)，新的農(nóng)作物產(chǎn)品的上市一般會(huì)減緩目前的上漲動(dòng)力，甚至可能出現(xiàn)高位反轉(zhuǎn)。

　　這似乎也可以解釋為什么美國(guó)在整個(gè)2007年都未動(dòng)用戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，也即目前的原油價(jià)格很可能屬于技術(shù)性波動(dòng)范疇，動(dòng)用戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備人為干擾市場(chǎng)反而可能扭曲價(jià)格的正常波動(dòng)，格林斯潘和巴菲特都對(duì)超級(jí)救市基金持懷疑態(tài)度。事實(shí)也證明人為因素干擾市場(chǎng)反而會(huì)事倍功半，甚至扭曲市場(chǎng)的正常變化。

　　可以設(shè)想，如果未來(lái)生物能源得以大范圍推廣，甚至出現(xiàn)以生物能源為主要燃料的局面，那么原油價(jià)格必然會(huì)回歸其真實(shí)面目。

　　如果未來(lái)生物能源被廣泛應(yīng)用的話，原油需求量必然會(huì)大幅降低，也即未來(lái)混合能源前景使原油和農(nóng)產(chǎn)品處于相互對(duì)立的地位上，要么生物能源大量應(yīng)用而壓低原油需求，二者是替代關(guān)系或負(fù)相關(guān)關(guān)系。

　　因此，目前原油與農(nóng)產(chǎn)品并駕齊驅(qū)一起上漲的局面是不正常的，深刻反映了全球化初級(jí)階段“愚昧蠻荒”的歷史，也即市場(chǎng)喪失理性對(duì)前景一片迷茫和躁動(dòng)的真實(shí)寫照。

　?。ㄗ髡邽樯綎|廣播電視大學(xué)日照校區(qū)校長(zhǎng)、教授）

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