目前,推動(dòng)價(jià)格上漲的因素較多，控制物價(jià)上漲的難度加大。因此，對(duì)于價(jià)格上漲原因的分析就顯得十分重要，弄清物價(jià)上漲的來龍去脈，有預(yù)見性、針對(duì)性地出臺(tái)相關(guān)治理措施將會(huì)帶來更顯著的效果。

　　雖然當(dāng)前我國(guó)總需求對(duì)通脹的影響大于總供給，但隨著各項(xiàng)宏觀調(diào)控措施的到位，相信經(jīng)過必要的實(shí)施和執(zhí)行過程，總需求主導(dǎo)的通脹壓力會(huì)得到有效緩解。但是我們更應(yīng)該密切關(guān)注輸入型成本拉動(dòng)的通脹壓力。因?yàn)?，目前?guó)內(nèi)外各類要素成本上升拉動(dòng)總供給而帶來的價(jià)格水平上升，可能會(huì)“接力”總需求推動(dòng)的通脹水平的下降而成為主導(dǎo)我國(guó)通脹上升的新的驅(qū)動(dòng)力。

　　統(tǒng)計(jì)局公布了2月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，CPI增長(zhǎng)達(dá)到了8.7%，我國(guó)的通脹壓力進(jìn)一步加大。物價(jià)上漲關(guān)系到國(guó)計(jì)民生。今年政府工作報(bào)告也以較大的篇幅對(duì)通脹問題給予高度的關(guān)注，并提出了全面治理通脹的措施。報(bào)告明確指出，要把“居民消費(fèi)價(jià)格總水平漲幅控制在4.8%左右”，要“考慮到居民、企業(yè)和社會(huì)各方面的承受能力，努力避免物價(jià)漲幅過大”。目前推動(dòng)我國(guó)價(jià)格上漲的因素較多，控制物價(jià)上漲的難度加大。因此，對(duì)于價(jià)格上漲原因的分析就顯得十分重要。

　　總需求主導(dǎo)通貨膨脹

　　從去年4月CPI同比增長(zhǎng)4.4%開始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)束了近三年的低通脹高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)了高增長(zhǎng)高通脹的趨勢(shì)。這一輪物價(jià)的上漲，原因確實(shí)是很復(fù)雜的，有總需求推動(dòng)的因素，也有總供給拉動(dòng)的因素。 總需求推動(dòng)的主要?jiǎng)恿κ牵哼^度的投資，過大的貿(mào)易順差，過剩的流動(dòng)性，特別是第三個(gè)原因，可能是其他原因的根源。總供給拉動(dòng)主要是要素價(jià)格上升，比如工資上漲，石油價(jià)格上升，糧價(jià)上升對(duì)食品成本的拉動(dòng)等?？傂枨蟮耐苿?dòng)則使總需求曲線右上行，總供給的拉動(dòng)型使總供給曲線左上行，結(jié)果都是價(jià)格總水平的上漲。

　　總需求推動(dòng)型與總供給拉動(dòng)型對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的不一致之處在于，總需求曲線右上行使價(jià)格水平和用GDP描述的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同步上升，也就是所謂“高通脹高增長(zhǎng)”的經(jīng)濟(jì)形態(tài)?？偣┙o曲線左上行使價(jià)格水平上升而總產(chǎn)值下降， 就是上世紀(jì)80年代出現(xiàn)的 “高通脹低增長(zhǎng)”的所謂“滯脹”經(jīng)濟(jì)形態(tài)。

　　目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在通脹上升的同時(shí)仍然繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，說明近期通脹預(yù)期的變化，成本拉動(dòng)的成分相對(duì)較小。從生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI增長(zhǎng)一直小于CPI增長(zhǎng)也可以看出， 能源、礦石等等原材料價(jià)格漲幅低于消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)，上游產(chǎn)品價(jià)格也沒有傳導(dǎo)到最終消費(fèi)品的壓力，進(jìn)一步顯示目前通脹水平的增長(zhǎng)不完全是成本拉動(dòng)的通脹，總需求可能是推動(dòng)通脹水平和通脹預(yù)期上升的主要?jiǎng)恿Α?

　　因?yàn)檎J(rèn)識(shí)到目前我國(guó)總需求對(duì)通脹的影響大于總供給影響。所以，在政府工作報(bào)告中提到的9項(xiàng)措施，再加上緊縮的貨幣政策，財(cái)政對(duì)低收入群體的補(bǔ)貼，鼓勵(lì)生產(chǎn)增加供給，對(duì)總需求推動(dòng)的通脹是有針對(duì)性的。相信經(jīng)過必要的實(shí)施和執(zhí)行過程，我國(guó)總需求主導(dǎo)的通脹壓力會(huì)得到有效緩解。

　　輸入型通脹壓力加大

　　2008年，可能要加倍關(guān)注要素成本上升對(duì)通脹拉動(dòng)的影響。我們注意到兩個(gè)現(xiàn)象。

　　首先，2月份的PPI已經(jīng)同比上升到6.6%。 去年CPI從4月開始一路攀升至6.9%。PPI卻一直在2.5%到3.5%之間徘徊。去年P(guān)PI最高是11月的4.6%。也就是說，去年在通脹上升的過程中，上游的成本并沒有對(duì)最終消費(fèi)價(jià)格產(chǎn)生上升的壓力。這也支持了我們上面強(qiáng)調(diào)的這一輪通脹是以總需求推動(dòng)為主的結(jié)論。但是，今年一月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，CPI達(dá)到7.1%的同時(shí)，PPI躥上6.1%的水平，幾乎是2007年同期PPI增長(zhǎng)的2-3倍。統(tǒng)計(jì)局周一公布的2月份PPI達(dá)到6.6%。上游投入品價(jià)格上升較快，理論上一定會(huì)在一段時(shí)間后傳導(dǎo)到最終消費(fèi)價(jià)格上，對(duì)通貨膨脹產(chǎn)生成本拉動(dòng)的壓力。美元的持續(xù)貶值，價(jià)格與美元掛鉤的大宗商品，包括石油，鋼鐵，銅，礦石，糧食等等，價(jià)格持續(xù)大幅上漲或高位運(yùn)行。這些在下半年帶來的直接后果是高價(jià)格的能源、原材料輸入，PPI可能持續(xù)走高，而PPI對(duì)通脹的成本傳導(dǎo)的壓力加大，輸入型通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)上升。

　　其次，國(guó)內(nèi)工資水平的上漲。經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段，勞動(dòng)生產(chǎn)率不斷提高，工資上漲是必然的。我國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)三十年的快速發(fā)展，與勞動(dòng)力紅利有很大的關(guān)系；出口產(chǎn)業(yè)的迅速擴(kuò)大，也應(yīng)該得益于勞動(dòng)力成本的比較優(yōu)勢(shì)。

　　近幾年經(jīng)濟(jì)的兩位數(shù)增長(zhǎng)，勞動(dòng)生產(chǎn)率提升等等高于GDP的增長(zhǎng)，工資呈上升趨勢(shì)是必然的。沿海地區(qū)勞動(dòng)力短缺的現(xiàn)象也顯示了工資上升的壓力。新《勞動(dòng)合同法》的實(shí)施，從保護(hù)勞工權(quán)益的角度做出的各項(xiàng)法律規(guī)定，使工資增長(zhǎng)的預(yù)期加大。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，在一個(gè)通脹預(yù)期高的環(huán)境中，工資上升是通貨膨脹的剛性因素。而在目前我們的通脹環(huán)境中，工資上升可能從要素成本和消費(fèi)兩方面推動(dòng)價(jià)格總水平的上升。

　　由于國(guó)內(nèi)外的要素成本都有上升的趨勢(shì)，所以我們應(yīng)該高度關(guān)注有可能推動(dòng)通脹上漲的成本要素，包括國(guó)際市場(chǎng)高價(jià)格原材料價(jià)格輸入型通脹和工資成本上升的剛性要素。

　　防止成本因素的“接力效應(yīng)”

　　2008年上半年，由于去年價(jià)格上漲對(duì)今年價(jià)格的翹尾影響，年初風(fēng)雪和農(nóng)歷春節(jié)需求上升的臨時(shí)因素，加上一些調(diào)控措施的周期并沒有完成，CPI的數(shù)據(jù)應(yīng)該不會(huì)發(fā)生較大的改變。 下半年，這些臨時(shí)因素消失，調(diào)控措施到位，一些加大力度支持的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)周期完成，特別是，緊縮的貨幣政策累積效應(yīng)的顯現(xiàn)，相信我國(guó)總需求拉動(dòng)的通脹可能會(huì)得到控制。

　　但是，需要特別注意，要素成本上升拉動(dòng)總供給帶來的價(jià)格水平上升，可能會(huì)“接力”總需求推動(dòng)的通脹水平的下降而成為主導(dǎo)通脹上升的新驅(qū)動(dòng)力。特別是當(dāng)成本拉動(dòng)的價(jià)格水平上漲“接力”總需求推動(dòng)通脹的時(shí)候，非常容易抵消我們正在采取的通脹治理政策組合的作用和效果，使人們覺得政策無效。當(dāng)然，我們不是說半年以后再關(guān)注這些要素成本的上升帶來的影響，因?yàn)檫@個(gè)“轉(zhuǎn)接”過程，或者說“演變”過程，不會(huì)如此被清晰地劃斷。

　　治理成本驅(qū)動(dòng)的通脹，我們認(rèn)為，人民幣升值有利于治理輸入型通脹的結(jié)論在目前的國(guó)際大環(huán)境下可能并不成立。因?yàn)檫@個(gè)結(jié)論有一個(gè)重要前提條件沒有被滿足，這就是“其他條件不變”。如果全球大宗產(chǎn)品價(jià)格是穩(wěn)定的，人民幣升值對(duì)降低國(guó)內(nèi)的PPI，進(jìn)而降低PPI的傳導(dǎo)壓力是有意義的。但是在當(dāng)前國(guó)際環(huán)境下，特別是美元不斷貶值，能源、糧食價(jià)格不斷大幅攀升的情況下，人民幣升值只不過使這些進(jìn)口產(chǎn)品的人民幣計(jì)價(jià)有所下降，而不是價(jià)格的下降。如果國(guó)際價(jià)格繼續(xù)上漲，按人民幣計(jì)價(jià)的價(jià)格也會(huì)相應(yīng)上漲。在目前的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有諸多變數(shù)和不確定因素的情況下，這種相對(duì)價(jià)格的作用不僅是非常有限的，而且還可能帶來其他的負(fù)面影響。但是目前可能是更靈活的人民幣匯率機(jī)制改革的合適時(shí)機(jī)。

　　比較可行的措施之一可能是刺激內(nèi)需來吸收工資的增長(zhǎng)部分。而貿(mào)易順差減少增加的國(guó)內(nèi)供給，可以使增長(zhǎng)的工資的消費(fèi)支出不至于推高價(jià)格。而因?yàn)樯a(chǎn)成本的增加而減少的利潤(rùn)，也有望在更大的市場(chǎng)規(guī)模中得到補(bǔ)償。

　　總之，從現(xiàn)在開始，在治理以總需求推動(dòng)為主的通貨膨脹的同時(shí)，有必要密切關(guān)注總供給拉動(dòng)的價(jià)格水平上漲，提前制定防范措施，防止通貨膨脹的“接力賽” 。

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