在近日舉行的第十一屆東盟與中日韓財長會議上，與會各方宣布：將出資800億美元建立共同外匯儲備基金，以幫助參與國抵御可能發(fā)生的金融危機，維持本地區(qū)貨幣穩(wěn)定，減小地區(qū)內(nèi)各國對國際貨幣基金組織(IMF)貸款的依賴。

　　此項宣言是東亞各國在面臨當前國際金融形勢惡化、通脹持續(xù)升溫與國際大宗商品價格快速飆升之際，集體做出的提前防御機制。

　　東亞共同外匯儲備基金有望實現(xiàn)、至少部分實現(xiàn)金融危機應(yīng)對資金的自給自足。亞洲金融危機暴露出的一個突出問題是單一國家在應(yīng)對來自全球的國際游資時幾乎力不從心。而東亞共同外匯儲備基金作為2000年“清邁協(xié)議”雙邊貨幣互換機制的擴展———多邊貨幣與外匯合作有助于緩解這個問題，用各國的外匯儲備資金應(yīng)對來自世界各地的炒作游資也是唯一可行的辦法，畢竟即便是規(guī)模龐大至數(shù)萬億的炒作游資也無法同時在東亞各國同時狙擊各國證券、外匯市場。

　　其次，東亞共同外匯儲備基金有助于實現(xiàn)危機之后的重建工作。亞洲金融危機之后，IMF與西方發(fā)達國家的經(jīng)濟援助所附加的苛刻條件讓人望而生畏。東亞共同外匯儲備基金作為東盟十國與中日韓共同出資的應(yīng)急機制，支援災(zāi)后重建的工作符合其建立的初衷。同時由東亞國家主導(dǎo)的機制對于最大化促進恢復(fù)重建，避免苛刻附加條件的阻攔具有積極的實踐價值。

　　當然，目前的東亞共同外匯儲備基金及其相應(yīng)運作機制依然處于襁褓之中，離真正的現(xiàn)實運作仍有不小的差距。其中最為迫切要解決的問題主要包括以下幾個方面。

　　其一，基金主控權(quán)仍處爭奪之中。10+3外匯儲備基金是按照類似IMF“多出資、多受益”的原則建立的，也即投票權(quán)比率將因負擔資金多少而相應(yīng)不同。因此為了爭奪在基金中的話語權(quán)，各國均希望通過增加出資比例來獲取更多的收益。目前雖然初步確定中日韓占比80%，東盟十國占比20%，但是中日韓與東盟各國內(nèi)部的出資比例依然未能最終確立，這也是未來各國爭議的焦點。

　　其二，借款的約束與規(guī)范機制仍在討論之中，后續(xù)談判仍需要各方做出積極努力，目前尚無統(tǒng)一的時間表。

　　不難想象，東亞共同外匯儲備基金的主要運作難點在于防范資金的濫用可能，任何一國將基金挪作他用都是對其他國家金融安全的侵犯。為規(guī)避這一問題的出現(xiàn)，必須嚴格準確地界定借款條件、規(guī)定借款安排計劃。將有限的資金投入到最需要的國家，防止金融經(jīng)濟危機的進一步蔓延才是發(fā)揮基金的真正價值所在。要做到這一點，至少還需建立起對基金內(nèi)部各國的“經(jīng)濟評估與政策對話”平臺。

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