有關(guān)專(zhuān)家認(rèn)為，受金融業(yè)務(wù)縮水影響而導(dǎo)致的現(xiàn)金流減少，很可能給GE的海外投資帶來(lái)影響

　　每年開(kāi)春，GE的股東們都會(huì)收到一份特殊的禮物——首席執(zhí)行官杰夫·伊梅爾特(Jeffrey Immelt)附加在年報(bào)中的一封信。今年的這封信，讓人心情沉重。

　　在這封信中，伊梅爾特首次袒露了自己對(duì)于金融業(yè)務(wù)的焦慮。他寫(xiě)道：“泡沫最終破裂，資本過(guò)剩也以不光彩的方式宣告終結(jié)。就在我撰寫(xiě)這封信的時(shí)刻，銀行核銷(xiāo)了大約1500億美元。從放寬信貸到失去流動(dòng)性，這一切轉(zhuǎn)變似乎就發(fā)生在眨眼之間……”

　　就在這封信發(fā)出不久，4月11日公布的GE第一季度“成績(jī)單”，讓美國(guó)股市打了一個(gè)“噴嚏”。一季報(bào)顯示，公司凈利潤(rùn)下降6%，每股收益減少2%；全年每股收益預(yù)期下調(diào)至2.2～2.3美元，低于公司此前預(yù)期的2.42美元。當(dāng)天，美國(guó)主要股指下跌超過(guò)2%。

　　成也金融，敗也金融

　　對(duì)比2004年到2006年伊梅爾特的三封信，2007年，他不僅對(duì)市場(chǎng)提出了疑問(wèn)，也對(duì)投資者的信心有所疑慮。

　　3年前，“現(xiàn)在GE是最好的”，凸顯了伊梅爾特悠然的心情；2005年，GE股價(jià)創(chuàng)出10年來(lái)的最低，但他同樣滿(mǎn)懷信心，“投資者們?cè)趯?lái)會(huì)繼續(xù)得到回報(bào)，未來(lái)的成長(zhǎng)清晰可見(jiàn)，大型化的時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨！”

　　2006年，他對(duì)GE近5年的業(yè)績(jī)進(jìn)行了回顧：公司利潤(rùn)從110億美元扶搖直上至210億美元，年回報(bào)率為18.4%。因此，他提醒投資者們，“如果你參與經(jīng)營(yíng)GE或是持有GE股票，那么這是一項(xiàng)長(zhǎng)期投資，而非短期兒戲。”

　　但如今，他開(kāi)始向人們拋出自己的疑慮：美國(guó)消費(fèi)者將如何應(yīng)對(duì)房?jī)r(jià)下跌？我們是應(yīng)該擔(dān)心通貨膨脹還是經(jīng)濟(jì)蕭條，還是兩者兼而有之？在美國(guó)市場(chǎng)萎縮的情況下，全球市場(chǎng)是否還能進(jìn)一步擴(kuò)張？美國(guó)大選又將帶來(lái)怎樣的風(fēng)云變化？銀行是否會(huì)恢復(fù)正常水平的借貸——什么時(shí)候，什么價(jià)格？

　　眾多疑問(wèn)未解前，GE前三個(gè)月的業(yè)績(jī)讓公司股價(jià)一度大跌12%，至32美元左右，創(chuàng)1987年以來(lái)最大跌幅。

　　利潤(rùn)的縮水，與GE偏重金融業(yè)務(wù)這一核心領(lǐng)域息息相關(guān)。今年一季度，在公司的六大業(yè)務(wù)板塊中，GE Money和GE 商務(wù)金融較去年同期，利潤(rùn)分別下降了19%和20%，至9.95億和11.6億美元。這不禁讓人擔(dān)心起GE金融業(yè)務(wù)是否占比過(guò)大，是否還可能保持高速增長(zhǎng)。

　　2007年，GE Money和GE商務(wù)金融兩大業(yè)務(wù)為公司賺取了35%的收益。記者查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，2004年兩業(yè)務(wù)利潤(rùn)占比為33%，2005年為近35%，2006年也幾乎相近。而基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)為GE的“當(dāng)家花旦”，不過(guò)占2007年凈利潤(rùn)的37%，其次為醫(yī)療(11%)、NBC(11%)和工業(yè)(6%)。

　　GE Money一直是GE的創(chuàng)利大戶(hù)，其核心業(yè)務(wù)為信用卡、個(gè)人貸款、抵押、汽車(chē)解決方案和房屋凈值貸款等。即便是去年美國(guó)銀行和消費(fèi)者金融公司疲軟無(wú)力，該領(lǐng)域也仍然取得了43億美元的贏(yíng)利。服務(wù)于貸款、運(yùn)營(yíng)租賃、融資及商業(yè)保險(xiǎn)的GE商務(wù)金融，同樣碩果累累，去年創(chuàng)造利潤(rùn)60億美元。

　　 “市場(chǎng)中可用資產(chǎn)可能達(dá)到3000億美元，且回報(bào)較高。我們計(jì)劃從當(dāng)前的市場(chǎng)動(dòng)蕩中抓住機(jī)遇，調(diào)整好我們的金融服務(wù)業(yè)務(wù)定位，迎接未來(lái)的可觀(guān)增長(zhǎng)。”伊梅爾特在今年的信中提到。然而在一季報(bào)后的電話(huà)會(huì)議上，伊梅爾特就被迫承認(rèn)，“公司的資產(chǎn)出售能力受到極端削弱，而一季度末之前我們確實(shí)沒(méi)有看清這一點(diǎn)。” 當(dāng)時(shí)貝爾斯登被曝遭受重創(chuàng)。

　　一位金融學(xué)專(zhuān)家向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》解釋?zhuān)@可能是這一季度前，GE手上拿有一些次貸產(chǎn)品希望出售或變現(xiàn)，但現(xiàn)在遭遇難題，特別是抵押和融資能力上受到了拖累。

　　據(jù)說(shuō)在3月份的最后兩周，GE被迫對(duì)部分投資作出了資產(chǎn)沖減，“這種做法，可能就波及了GE的其他業(yè)務(wù)。”上述金融學(xué)專(zhuān)家稱(chēng)，市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)之后，一些與金融相關(guān)的產(chǎn)業(yè)肯定會(huì)隨波逐流，即便擁有再?gòu)?qiáng)大的后盾，也幾乎無(wú)處可逃。

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