[1] 兩家中外合資企業(yè)張?jiān)和合肥三洋均有各地國資委參、控股，因此帶有國資色彩的企業(yè)實(shí)際上有12家之多。其中煙臺(tái)市國資委間接持有張?jiān) 6.05%的股份，合肥市國資委則間接持有合肥三洋33.57%的股份。



[2] 中國經(jīng)濟(jì)增長對(duì)固定資產(chǎn)投資的依賴是與現(xiàn)行體制中某些根深蒂固的結(jié)構(gòu)性因素分不開的。例如，以GDP掛帥的政績(jī)考核體制、政府在資源配置中超越市場(chǎng)的權(quán)利等等，造成各級(jí)政府將固定資產(chǎn)投資作為經(jīng)濟(jì)增長調(diào)節(jié)閥，開工上大項(xiàng)目往往成為經(jīng)濟(jì)滑坡時(shí)主管部門首先想到的應(yīng)對(duì)措施。另外，一些偶然因素也促成了近兩年固定資產(chǎn)投資高潮。例如2008年奧運(yùn)會(huì)、汶川震后重建、4萬億刺激計(jì)劃、2010年世博會(huì)等，均在一定程度上促進(jìn)國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增加。



[3] 雖然烽火通信屬國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，但實(shí)際上其專利申請(qǐng)量并不算多，目前可查到的國內(nèi)專利有543項(xiàng)，還不到三一重工申請(qǐng)量的一半，但2010年前者的政府補(bǔ)貼金額是后者的兩倍。



[4] 實(shí)際上三一重工和中聯(lián)重科各分別發(fā)行了票面價(jià)值5億和11億元的長期公司債。由于三一重工的負(fù)債率較低、財(cái)務(wù)指標(biāo)更健康，信用等級(jí)更高，因此公司債的票面利率較低，為5.2%，而中聯(lián)重科的資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)較高，信用等級(jí)較低，因此公司債票面利率較高，為6.5%。若刨除這部分市場(chǎng)債券的影響，中聯(lián)重科的實(shí)際借貸成本更低，為2.99%，比民營企業(yè)三一重工少39個(gè)基點(diǎn)。換句話說，三一重工的借貸成本比中聯(lián)重科高出約10%。



[5] 按照資產(chǎn)負(fù)債計(jì)算的應(yīng)計(jì)比率(balance-sheet-based accrual ratio) 是當(dāng)季凈運(yùn)營資產(chǎn)(net operating asset)變化與平均凈運(yùn)營資產(chǎn)水平的比例，反應(yīng)的是較容易受到人為因素影響的非現(xiàn)金資產(chǎn)負(fù)債部分占總資產(chǎn)負(fù)債部分的比例變化，常用于衡量當(dāng)季會(huì)計(jì)報(bào)告質(zhì)量。這一比率越高，說明當(dāng)季受人為因素影響部分快速增長，會(huì)計(jì)報(bào)告質(zhì)量有大幅下降的可能，因此財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)反應(yīng)當(dāng)季企業(yè)真實(shí)運(yùn)營狀況的價(jià)值相對(duì)降低。

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