李剛，戰(zhàn)略組首席研究員 林瑞明，戰(zhàn)略組研究員

企業(yè)作為最基本的生產(chǎn)單元，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主體。伴隨過(guò)去三十的中國(guó)經(jīng)濟(jì)神話，產(chǎn)生了一批持續(xù)穩(wěn)定高速增長(zhǎng)的本土企業(yè)。他們是中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展的希望所在。

我們依照“銷(xiāo)售增長(zhǎng)率”、“凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率”兩個(gè)指標(biāo)選取19家A股上市企業(yè)作為代表研究驅(qū)動(dòng)企業(yè)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的動(dòng)力。這19家企業(yè)在過(guò)去五年中銷(xiāo)售、凈利增長(zhǎng)始終保持在市場(chǎng)中位數(shù)以上，廣泛分布于從基建、房地產(chǎn)到醫(yī)藥、家電等各個(gè)不同的行業(yè)，企業(yè)性質(zhì)涵蓋了國(guó)企、民企、合資企業(yè)，具備一定的代表性。

我們發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)是有利的外部發(fā)展環(huán)境和企業(yè)自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)共同作用的結(jié)果。過(guò)去五年中國(guó)固定資產(chǎn)投資節(jié)節(jié)攀高、居民消費(fèi)支出結(jié)構(gòu)變化在基建、房地產(chǎn)、醫(yī)療保健品、和其他高端消費(fèi)市場(chǎng)創(chuàng)造出諸多發(fā)展機(jī)會(huì)，共同構(gòu)成企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的外部環(huán)境。而入選企業(yè)自身或技術(shù)實(shí)力堅(jiān)強(qiáng)、或精于品牌渠道管理、或善于商業(yè)模式創(chuàng)新，通過(guò)不同方式捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)，將有利的外部環(huán)境轉(zhuǎn)化為企業(yè)銷(xiāo)售、利潤(rùn)的增長(zhǎng)動(dòng)力。

在研究中我們也注意到某些入選企業(yè)存在這樣那樣的問(wèn)題，如各種顯性、隱性的政策性補(bǔ)貼注水太多，企業(yè)盈利質(zhì)量和持續(xù)發(fā)展能力因而被打折扣；再如以大肆舉債為代價(jià)片面追求高增長(zhǎng)等等。

展望未來(lái)，雖然通貨膨脹、人力成本上升給企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)帶來(lái)壓力，但這些企業(yè)普遍處于技術(shù)資本密集型行業(yè)，對(duì)這些不利因素的消化能力較強(qiáng)。我們還注意到相當(dāng)多的入選企業(yè)已經(jīng)把拓展海外市場(chǎng)作為重要的長(zhǎng)期戰(zhàn)略，未來(lái)很可能發(fā)展成為行業(yè)內(nèi)具競(jìng)爭(zhēng)力的跨國(guó)企業(yè)。

持續(xù)增長(zhǎng)企業(yè)的基本狀況

我們依照“年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率”和“凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率”兩個(gè)指標(biāo)，選取19家上市企業(yè)作為持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的中國(guó)企業(yè)的代表。

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