“一個(gè)有關(guān)資產(chǎn)證券化的法規(guī)已經(jīng)報(bào)批銀監(jiān)會(huì)和人民銀行，可能在年內(nèi)推出。”一位參與了資產(chǎn)證券化前期調(diào)研工作的專(zhuān)家透露。
　　盡管?chē)?guó)內(nèi)關(guān)于資產(chǎn)證券化的討論一直在緊張的進(jìn)行中，但由于對(duì)資產(chǎn)證券化的關(guān)鍵問(wèn)題——模式的選用上，監(jiān)管部門(mén)和各商業(yè)銀行之間存在分歧，加上相關(guān)法律政策條款的不配套，一直沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
　　據(jù)透露，近日，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行正在積極展開(kāi)前期工作，有望成為國(guó)內(nèi)第一家開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的銀行。
　　“試點(diǎn)”建行心猿意馬開(kāi)發(fā)行后來(lái)居上
　　在長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的資產(chǎn)證券化的前期探討中，國(guó)內(nèi)幾家規(guī)模較大的商業(yè)銀行先后都有了自己的思路。到去年末，我國(guó)發(fā)放貸款最多的兩家銀行———建設(shè)銀行和工商銀已經(jīng)3次向人民銀行遞交了方案。
　　盡管如此，業(yè)內(nèi)研究人士認(rèn)為，幾大商業(yè)銀行的積極性實(shí)際上并不高。因?yàn)橘Y產(chǎn)證券化主要解決的是銀行資金來(lái)源和流動(dòng)性不足問(wèn)題。而從貨幣市場(chǎng)交易情況看，包括擁有“試點(diǎn)”身份的建行在內(nèi)的幾大商業(yè)銀行流動(dòng)性的壓力并不十分明顯。
　　而且，基于包裝上市的需要，各大商業(yè)銀行正加緊壓縮不良貸款。目前，各大商業(yè)銀行住房抵押貸款的違約率很低，屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)剝離出來(lái)，意味著銀行的不良資產(chǎn)率將會(huì)升高，從財(cái)務(wù)角度分析對(duì)銀行沒(méi)有好處。如果按照監(jiān)管層的要求，對(duì)住房貸款證券化實(shí)行表外模式，切去按揭貸款這樣一塊低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，追求并未呈現(xiàn)燃眉之急的流動(dòng)性，對(duì)于各大商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，難免有“斷腕之痛”。
　　事實(shí)上，建行關(guān)于實(shí)行表內(nèi)證券化建議的動(dòng)機(jī)一直遭到各方的懷疑。去年建行推出的資產(chǎn)證券化具體方案，就選擇了保留居民住房抵押貸款，在銀行內(nèi)部成立獨(dú)立的部門(mén)運(yùn)作發(fā)行債券的表內(nèi)證券化方式，既不剝離優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，同時(shí)涉足證券等資本市場(chǎng)。有人士認(rèn)為，幾大國(guó)有商業(yè)銀行實(shí)施居民住房抵押貸款證券化的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止于解決流動(dòng)性和資金來(lái)源等問(wèn)題，而是希望通過(guò)資產(chǎn)證券化使其進(jìn)入證券市場(chǎng)，達(dá)到混業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的。
　　但這種“一箭雙雕”的企圖顯然和監(jiān)管部門(mén)集約化、規(guī)模化操作資產(chǎn)證券化的初衷有距離，遭到管理層拒絕也在情理之中。
　　某銀行研究所一位知情人士說(shuō)：目前，真正關(guān)心此事的當(dāng)數(shù)中小銀行。由于中小銀行一直存在資金的壓力，去年央行準(zhǔn)備金率的調(diào)高，更是加重了流動(dòng)性壓力。而資產(chǎn)證券

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