【摘要】人力資本的效用(或稱使用價值)是其為企業(yè)所創(chuàng)造的價值，其使用成本則既包括勞動力的報酬，也包括其對實物資本的浪費、效率低下、機會的喪失等造成的經(jīng)濟損失，兩者的差額大于市場平均值的部分稱為人力資本的超額效用。由于資本與勞動在市場中力量的不對稱性，它們之間所簽定的契約是不完備契約，企業(yè)由此而形成對人力資本的壟斷，進而占有其超額效用，這正是企業(yè)商譽的來源。商譽的形成與維護受企業(yè)內(nèi)部以及外部多種因素的制約。企業(yè)的商譽每期都會發(fā)生增減變化、也會不停地被耗費，因此其計量與攤銷的年限都應(yīng)是有限的。每個企業(yè)努力提高其商譽的結(jié)果是社會勞動生產(chǎn)率得到提高，但總有一半左右的企業(yè)其商譽為負。
21世紀(jì)，知識和技術(shù)將成為經(jīng)濟生活的主導(dǎo)因素。知識經(jīng)濟，這一不久前多數(shù)人尚為陌生的詞匯正通過各種媒體進入人們的視野，它昭示著一場正在醞釀中的生產(chǎn)力的革命以及未來世紀(jì)的經(jīng)濟格局，而人力資源作為生產(chǎn)力的主要構(gòu)成要素必將在其中發(fā)揮舉足輕重的作用。在知識經(jīng)濟的時代里，企業(yè)要想順利地生存和發(fā)展，必須在人力資源方面擁有絕對的優(yōu)勢，這就要求其對自身人力資源進行有效地管理、開發(fā)和利用，而人力資源或其表現(xiàn)形式——人力資本與企業(yè)商譽之間則存在著某種內(nèi)在聯(lián)系。本文試從新古典經(jīng)濟學(xué)的角度，就人力資源(或人力資本)與商譽的關(guān)系、商譽的本質(zhì)以及商譽的會計處理等有關(guān)問題展開討論，以求找到管窺商譽本質(zhì)的新視角。為此，我們先從人力資源和人力資本的概念說起。

一、人力資源與人力資本的概念

人力資源(Human Resource)與人力資本(Human Capitail)是兩個涵義不同的概念，它們之間既有一定的區(qū)別又有著密切的聯(lián)系。首先，就人力資源來看，它屬靜態(tài)的概念范疇。對于整個社會，它是指其中全體人口所擁有的勞動能力的集合，受社會的政治、經(jīng)濟、文化和心理等各種因素的制約，并反過來對上述諸因素施加至關(guān)重要的影響。而對于一個企業(yè)而言，它則僅包括其所擁有或控制的、在一定時期內(nèi)可以使用的全體人口的勞動能力，它與社會人力資源構(gòu)成個別與總體的關(guān)系，是后者價值的具體體現(xiàn)。
而對人力資本的概念，則需要從動態(tài)的意義上加以理解。它所強調(diào)的是人力資源在生產(chǎn)過程中的使用。當(dāng)人力資源用以作為賺取利潤的手段時，即被賦予了人力資本的內(nèi)涵，其載體是人力資本的真正所有者——勞動力。作為商品的人力資本——勞動力資本(或稱可變資本)，其價值與使用價值與一般商品有著嚴(yán)格的不同，即人力資本的使用是其知識和技能的運用，在使用過程中可以創(chuàng)造出超過其自身價值的價值，而且還會通過勞動經(jīng)驗的積累，或通過自身的建設(shè)而增加其價值。對此，馬克思在其《資本論》中已有詳細論述。人力資本的另一個顯著特性是其“不可分割地屬于其載體”(周其仁)。對此，美國著名經(jīng)濟學(xué)家、諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者西奧多·W·舒爾茨也曾指出“人力資本的顯著標(biāo)志是它屬于人的一部分”，“沒有人能把他同他所擁有的人力資本分開。他必將始終帶著自己的人力資本，無論這筆資產(chǎn)用于生產(chǎn)還是用于消費。”正是人力資本的這一顯著特性才使得其使用權(quán)與所有權(quán)相分離，從而導(dǎo)致商譽的產(chǎn)生。

二、商譽的來源——人力資本的超額效用

1.商譽產(chǎn)生的前提條件——人力資本的壟斷
作為一項特殊的無形資產(chǎn)，商譽的根本特征是其不可辨認(rèn)性。這項特征是它與一般無形資產(chǎn)相區(qū)別的主要標(biāo)志。而對于商譽概念的理解，無論是亨德里克森(Hendriksen)所列舉的三種最主要的觀點——(1)商譽是人們對企業(yè)具有好感的價值；(2)商譽是人們預(yù)期的未來收益超過除商譽外的總資產(chǎn)正常報酬的貼現(xiàn)值；(3)商譽反映的是企業(yè)總價值超過其各項有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的凈額，即一個總的計價賬戶，還是Kieso和Weygrandt在其合著的《中級財務(wù)會計》里所概括的兩種觀點——(1)商譽代表凈資產(chǎn)的獲取代價與其公允價值之間的差額；(2)商譽代表企業(yè)高于社會平均水平的盈利能力，都不過是對其內(nèi)在價值或表現(xiàn)形式的描述，而對商譽產(chǎn)生的原因則未予揭示。
那么，企業(yè)的商譽到底是如何產(chǎn)生的呢?要探究這個問題還必須從商譽的根本特性——不可辨認(rèn)性入手。
不論怎樣對商譽加以理解，其最終必然表現(xiàn)為企業(yè)除商譽外的凈資產(chǎn)的超額盈利能力。而可以形成商譽的超額盈利能力，又必然緣于某種形式的壟斷。廣義來說，不論多么完備的市場，都不可能徹底避免壟斷性的存在，因為市場中的許多要素(例如人所擁有的優(yōu)秀素質(zhì)和技能)都是獨一無二或極為稀缺的，這種獨一無二或極為稀缺的生產(chǎn)要素一旦為企業(yè)所占有即形成壟斷。而企業(yè)的超額盈利能力皆可歸因于壟斷，比如，對購買或銷售市場的壟斷可以使企業(yè)制定有利于自己的壟斷價格，對技術(shù)的壟斷可以使企業(yè)降低成本，對人力資源的壟斷則可為企業(yè)帶來成本、價格、市場等多方面的優(yōu)勢。但是，企業(yè)對市場和技術(shù)的壟斷均為可以出售的權(quán)力，因而應(yīng)屬可辨認(rèn)無形資產(chǎn)的范疇，因此應(yīng)當(dāng)增加可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的價值。惟有對人力資源的壟斷與企業(yè)有著不可分割的聯(lián)系，不能脫離企業(yè)而單獨出售，與之相聯(lián)系的超額贏利能力才是真正意義上的凈資產(chǎn)超額贏利能力(下文即從這個意義上使用這一術(shù)語)。所以，企業(yè)的商譽應(yīng)來自其對人力資源的壟斷。


2.人力資本的超額效用——商譽的真正來源
企業(yè)對其人力資源加以使用時，就使其轉(zhuǎn)化為人力資本。正常情況下，人力資本的使用可以為企業(yè)帶來市場平均利潤，這種能夠為企業(yè)賺取利潤的能力即是人力資本的使用價值，稱之為人力資本的效用。當(dāng)企業(yè)人力資本的效用與其使用成本之差大于市場平均值的時候，我們可以稱其超額部分為超額效用，這部分超額效用是企業(yè)超額贏利能力的根源?？梢?，人力資本的超額效用是一個至關(guān)重要的概念，為此，下面就對其進行詳細的討論。
在約翰·海爾斯看來，“人是追求最大利潤”的，因為市場經(jīng)濟中的每個人都是有理性的，而且都對自己的人力資本擁有控制權(quán)，也就是說，市場中的人都是所謂的“經(jīng)濟人”。對于“經(jīng)濟人”的概念，古典經(jīng)濟學(xué)的奠基人之一——亞當(dāng)·斯密在其經(jīng)典著作《國富論》中曾提出如下假設(shè)：(1)每一個人天然是他自己利益的最好判斷者，因此應(yīng)該讓他有按照自己的方式來行動的自由；(2)每一個人都關(guān)心為自己謀求最大的利益，然而他是社會的一員，他追求的經(jīng)濟活動只能沿著自然的社會秩序所指定的道路前進；(3)交換使得交換雙方個人利益的同時滿足成為可能；(4)人類的各種動機(自愛、同情、追求自由的欲望、正義感、勞動習(xí)慣和交換——以物易物以及以此易彼的傾向)會自然平衡，能使一個人的利益不致和其他人的利益相對立。因此，市場中的每個人——“經(jīng)濟人”都盡可能使其人力資本價值最大化，即盡可能地使其占有的物質(zhì)或獲得的享受達到最佳狀態(tài)。而人力資本價值的最大化則需以其使用價值——效用最大化為基礎(chǔ)。
人力資本對于其所有者的價值，在市場中表現(xiàn)為勞動力的價格。對企業(yè)而言，勞動力的市場價格則為使用勞動力的基本成本。既然市場中每個勞動力的目標(biāo)——其價值的最大化要以較高的效用為基礎(chǔ)，而勞動力的效用則表現(xiàn)為其所能為企業(yè)創(chuàng)造的價值，亦即為企業(yè)帶來的效用，因此，對企業(yè)而言，人力資本的價值最大化就與其對企業(yè)的效用最大化統(tǒng)一起來。人力資本的效用就在于其對實物資本的轉(zhuǎn)移或改變。對此，馬歇爾曾有論述，他說：“人類不能創(chuàng)造物質(zhì)的東西。誠然，在精神和道德的領(lǐng)域內(nèi)人可以產(chǎn)生新的思想；但是，當(dāng)我們說他創(chuàng)造物質(zhì)的東西時，他實在只是生產(chǎn)效用而已；或換句話說，他的努力和犧牲結(jié)果只是改變了物質(zhì)的形態(tài)或排列，使它能較好地適合于欲望的滿足。”當(dāng)人力資本所生產(chǎn)的效用遠高于其(全部)使用成本以致產(chǎn)生超額效用時，商譽便從中產(chǎn)生。但超額效用為什么能夠產(chǎn)生呢?
3.企業(yè)與勞動力間的不完備契約——人力資本的超額效用歸屬企業(yè)的秘密
人力資本效用較高時，其市場價格也需相應(yīng)較高，這才符合市場交換的規(guī)律。若果真如此，企業(yè)來自人力資本的超額利潤也就無從產(chǎn)生。然而，現(xiàn)實中人力資本為什么的確能給企業(yè)帶來超額效用以及相應(yīng)的超額利潤呢?這說明市場中必然存在著某種不公平或者不對稱的交換，這種交換的內(nèi)容應(yīng)由企業(yè)契約來規(guī)定，為此就需要對人力資本的特性和市場中企業(yè)契約的實質(zhì)加以討論。
前文已經(jīng)提到，人力資本與非人力資本的最大不同之處在于它與其所有者的不可分離性，它只能不可分割地屬于其載體——勞動力自身。企業(yè)可以對其非人力資本擁有占有權(quán)，而對其人力資本卻只能擁有使用權(quán)，這種使用權(quán)由企業(yè)和勞動者之間的契約來規(guī)定。按照科斯的觀點，企業(yè)是各要素所有者為了節(jié)約交易費用而達成的契約，企業(yè)的形成就是用“一個契約代替一系列契約”，用“一個長期契約代替一些短期契約”。張維迎博士則進一步指出，普通的市場契約是完備契約，而企業(yè)契約是不完備契約。周其仁博士也曾作出類似的論述：普通市場契約反映的是各個生產(chǎn)者之間及其同消費者之間的關(guān)系；而企業(yè)契約之所以特殊，就在于它反映了人力資本所有者與非人力資本所有者之間的關(guān)系，不確定性只是這種關(guān)系在企業(yè)契約上的表象特征。


然而，如丁為民博士所指出，即使在完全競爭的條件下，人力資本所有者與非人力資本所有者的力量也是非對稱的。在市場中，盡管形式上“每一次交易都是嚴(yán)格自愿”的(弗里德曼)，然而由于勞動力若不進入市場將無法生存，資本所有者則無須為此擔(dān)憂，手中的生產(chǎn)資料足以使其維持生產(chǎn)和生活。生產(chǎn)資料的不對稱導(dǎo)致競爭力量的不對稱，從而在企業(yè)契約訂立之前，參加博弈的各產(chǎn)權(quán)主體就已處于不平等的地位。就市場交換各產(chǎn)權(quán)主體的不平等性對交換結(jié)果的影響，麥克弗森曾一針見血地指出：保證充分自愿交換的背景條件“不是自由地不進入某種特殊的交換，而是自由地不進入所有的交換”。但是，資本的稀缺性否定了這種條件存在的現(xiàn)實可能性。正是這種狀態(tài)，否定了二者平等博弈和簽約的可能。雖然“在競爭模型中資本雇傭勞動或勞動雇傭資本并無區(qū)別”，然而，供求的選擇使得資本比勞動更為稀缺。所以，現(xiàn)實中的選擇總是資本雇傭勞動，即通過購買勞動力來占有勞動，從而達到獲取剩余價值和超額剩余價值的目的。
從資本和勞動力所達成契約的性質(zhì)來看，它是一種不完備契約，因為勞動與勞動力的分離使得該契約的履行具有很大的不確定性。由于在訂立契約時勞動并不存在，所以資本和勞動的契約只能是針對勞動力而達成，也就是說資本所購買的只能是勞動力而不可能是勞動。這樣的契約具有較高的事前不確定性或不完備性，它無法規(guī)定勞動的實際支出情況，而只能讓其由諸如勞動者的生理條件、技術(shù)水平、勞動條件、意識形態(tài)、與其所獲得的經(jīng)濟利益及其所處的經(jīng)濟、政治地位等一系列不確定因素來決定(丁為民)。正是這種不完備契約本身所具有的不確定性才使得來自人力資本的超額利潤的產(chǎn)生成為可能。
當(dāng)就人力資本進行討論時，不能不提及企業(yè)家的作用。在企業(yè)的人力資本中，居于中心地位的是所謂的“企業(yè)家”。沒有企業(yè)家的成功參與，人力資本的超額剩余價值還只是一種潛在的可能。企業(yè)家的介入可以極大地改善企業(yè)對包括人力資源在內(nèi)的各種資源的選擇、占有、管理、開發(fā)和使用，使企業(yè)的潛能得到充分地發(fā)揮。對于企業(yè)家的重要作用，馬歇爾曾做過專門論述，他認(rèn)為，企業(yè)家“‘冒著’或‘擔(dān)當(dāng)’營業(yè)的風(fēng)險；他們搜集了工作所需用的資本和勞動；他們安排或‘計劃’營業(yè)的一般打算，并監(jiān)督它的細小事情。”這樣的企業(yè)家應(yīng)具有如下雙重能力：(1)他必須具有自己行業(yè)中物的透徹知識；(2)他必須是一個天生的領(lǐng)導(dǎo)者，必須具有首先適當(dāng)?shù)倪x擇他的助手，然后充分信任他們的能力，以發(fā)揮他們內(nèi)在的進取心和創(chuàng)造力；同時，他對一切事務(wù)施行總的把握，并保持營業(yè)主要計劃的井井有條和前后一致。與一般人力資本相對過剩不同，薩伊和馬歇爾都認(rèn)為企業(yè)家是不可多得的。這樣，一旦優(yōu)秀的企業(yè)家為企業(yè)所擁有，即形成一種對人力資本的壟斷，這正是超額剩余價值的主要來源。
因此，企業(yè)的商譽產(chǎn)生于其所壟斷的人力資本，當(dāng)人力資本的超額效用為正值時，該部分超額效用的價值體現(xiàn)即表現(xiàn)為企業(yè)的商譽。隨著企業(yè)人力資本的超額效用的變化，其商譽的價值也會隨之發(fā)生變化，即其超額贏利能力增加或減少。但這種變化往往是緩慢而不易察覺的，待到引起注意時，往往是其人力資本的壟斷因內(nèi)部或外部條件的作用在較長的時間里已發(fā)生了較大改變的結(jié)果。也就是說，商譽的變化是多種因素綜合作用的結(jié)果。
4.商譽變化——人力資本超額效用變化的反映
引起企業(yè)商譽發(fā)生變化的原因亦應(yīng)歸結(jié)于其人力資本壟斷狀況的變化，譬如，就其下降來看，在現(xiàn)實中一般表現(xiàn)為如下三種情形：(1)本企業(yè)優(yōu)秀人力資源流失，從而失去對原有人力資本的壟斷；(2)本企業(yè)人力資本成本上升，從而導(dǎo)致在人力資本效用不變的情況下，其超額效用下降；(3)社會人力資源大量流入該行業(yè)，從而導(dǎo)致本企業(yè)人力資源的稀缺性降低，因而其效用和超額效用也隨之降低。企業(yè)商譽如若增加，則情形與之相反。


一般情況下，企業(yè)的人力資本具有相對的穩(wěn)定性。雖然人力資源的流動會影響其總體效用水平，但只要其主體或核心部分未變，其變化的幅度都將是不足為重的。一個企業(yè)的人力資源有助于形成其獨特的企業(yè)文化，企業(yè)文化則反過來影響其人力資源的效用，同時它也是企業(yè)商譽得以產(chǎn)生的土壤。與企業(yè)商譽密切相關(guān)的企業(yè)文化需要時時予以悉心培養(yǎng)，然后其商譽才能得以長期維持。反之，如果企業(yè)人力資源的主體或核心發(fā)生改變，即使其商譽不會立刻消失，也將在未來數(shù)年內(nèi)很快喪失殆盡。所以，與人力資源及從中所衍生的企業(yè)文化相聯(lián)系、可以長期保持不變的競爭能力——核心競爭能力，是企業(yè)得以維持其競爭優(yōu)勢，因而維持其商譽的關(guān)鍵所在。
如果我們可以暫時撇開人道因素的限制而進行比較的話，可以看出，企業(yè)對其人力資本的使用與租入的固定資產(chǎn)有許多相似之處。這是因為，首先，二者的所有權(quán)均不屬于企業(yè)，而僅賦予企業(yè)以使用權(quán)。其次，二者的效用均與企業(yè)的利用能力相關(guān)。當(dāng)企業(yè)對其人力資本的主體或核心的使用權(quán)長達十?dāng)?shù)年或數(shù)十年時，其性質(zhì)則已與融資租賃(或稱資本租賃)頗為類似，因為此時企業(yè)對該部分人力資本的使用期限將占去其最佳效用期限的絕大部分。所以，企業(yè)的人力資本具有固定資產(chǎn)的多種屬性，條件具備的話，完全可能而且應(yīng)當(dāng)作為資產(chǎn)加以計量和記錄。

三、商譽計量屬性——人力資本超額效用未來收益的現(xiàn)值

理論上，商譽的計量應(yīng)是對其內(nèi)在價值的貨幣量度。而商譽的內(nèi)在價值表現(xiàn)為其對企業(yè)的超額效用，它是難以賦予一定的貨幣價值的。此正如大衛(wèi)·李嘉圖所指出的，“效用對交換價值來說是必不可少的，但卻不能成為交換價值的尺度”。所以，我們無法直接用貨幣單位來量度商譽的內(nèi)在價值，而只能用其外在表現(xiàn)形式——超額贏利能力來加以反映。
此外，當(dāng)企業(yè)的人力資本的超額效用因內(nèi)部或外部環(huán)境的變化而變化時，其超額贏利能力也隨之變化，從而使其商譽的價值起伏不定，表現(xiàn)出很大的不確定性。這也給其計量帶來一定的困難。而且，由于商譽只有不斷加以維持才不至于迅速消失，所以，其目前的價值應(yīng)屬于前期人力資本的超額效用所產(chǎn)生，后期的商譽中有一部分應(yīng)歸屬于以后人力資本的超額效用，而不應(yīng)將目前的商譽與此后人力資本的效用所產(chǎn)生的商譽相混淆。也就是說，企業(yè)商譽如果得以長期保持，則不僅與目前人力資本的超額效用有關(guān)，還與以后各期人力資本的超額效用有關(guān)。因而，企業(yè)未來的超額盈利能力不能全部用來衡量其目前的商譽，而只應(yīng)取其一部分。但是，其中究竟有多大非份額應(yīng)歸于目前，又有多少屬于其后，仍是一個不易限定的變量，因為無論是企業(yè)人力資源的流動，還是其人力資本成本的上升或者其效用的下降，均具有極大的不確定性。所以，我們只能對其作出近似合理的估計。
在合理估計企業(yè)目前的商譽價值之前，首先應(yīng)對其服務(wù)期限予以恰當(dāng)選擇。前文已經(jīng)論述，目前的商譽一般應(yīng)在未來數(shù)年內(nèi)逐漸消耗殆盡，故其服務(wù)年限不應(yīng)太長，這要結(jié)合它為企業(yè)帶來超額利潤的時間長短來判斷。對于企業(yè)超額贏利能力持續(xù)的期限，從Stephan H·Penman(1991)的實證研究中可以發(fā)現(xiàn)一些代表性的規(guī)律。Penman在其研究中，把所選擇的企業(yè)按其在1969——1985年間的凈資產(chǎn)收益率(ROE)分成規(guī)模相等的20組，再計算其后15年的凈資產(chǎn)收益率(ROE)：
從Penman的研究結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)目前的超額贏利能力可在未來大約5年的時間里得以保持，隨后慢慢趨向于市場平均值。為此，我們以5年為限來衡量企業(yè)的商譽當(dāng)不失為一種合理的選擇。
不過，對上述結(jié)果需要說明的是：(1)其凈資產(chǎn)的概念可能是以賬面價值為依據(jù)，而本文所取涵義均為市場公允價值，即包括除商譽外的一切可單獨確認(rèn)的有形和無形資產(chǎn)的公允市價，但這并不影響上述結(jié)論的有效性，因為按市場公允價值調(diào)整后的凈資產(chǎn)收益率(ROE)只會發(fā)生絕對值的變化，而相對趨勢不會改變；(2)由于現(xiàn)行實務(wù)對這種產(chǎn)生于企業(yè)內(nèi)部的自創(chuàng)商譽并不加以確認(rèn)并攤銷，因而上述結(jié)論正可以恰如其分地反映了商譽的真實變化規(guī)律，即企業(yè)凈資產(chǎn)收益率(ROE)的變化只與其商譽的增減變動有關(guān)，而非商譽攤銷所致。


其次，對計算期內(nèi)的超額報酬也需進行合理的選擇。其選取方法可有如下兩種：(1)以此前數(shù)年(比如5年)超額利潤的平均值作為估計值；(2)僅取上期的超額利潤作為估計值。第一種方法可以有效防止商譽價值的過度起伏，使其各年的變化處于一種相對平穩(wěn)狀態(tài)，但對于一個新設(shè)企業(yè)則無法采用。第二種方法應(yīng)用起來比較簡單，而且也具有一定的預(yù)測能力，例如，巴拉克里什南(Balakrishnan)、哈里斯(Harris)和森(Sen)在1990年所做的實證研究顯示，用隨機游走模型(Random Walk Models)E(Xi)=Xi-1+0t［其中，E(Xi)為t期的期望值，Xt-1為研究項目t-1期的實際值，0t為隨機項目］進行財務(wù)預(yù)測評價時，0t=0時結(jié)果更優(yōu)。鑒于此，本文認(rèn)為把估計值取為上期之值自有其合理性，雖然其中可能存在尚待商榷之處。
同時，由于商譽價值需要用企業(yè)未來超額收益的貼現(xiàn)值來衡量，所以還需要選擇適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率。那么，是象有人所說以行業(yè)平均利潤率作為標(biāo)準(zhǔn)，還是以市場平均利潤率作為標(biāo)準(zhǔn)呢?下面就對此加以分析。首先，貼現(xiàn)率的選擇應(yīng)是平均利潤率而非市場無風(fēng)險利率。因為對投資者而言，其投資目的應(yīng)是獲得市場平均利潤而非低于此額的利息。其次，就平均利潤率而言，取市場值作為貼現(xiàn)率是比較恰當(dāng)?shù)?。因為?dāng)其行業(yè)平均利潤率高于市場平均利潤率時，該行業(yè)單位凈資產(chǎn)所獲平均利潤大于市場平均值。這種整個行業(yè)的超額贏利能力仍然不可單獨辨認(rèn)，無法脫離行業(yè)而出售。此時，該行業(yè)人力資本相對缺乏，使得人力資本的單位效用較高，因而這種超額贏利能力的來源仍應(yīng)歸結(jié)為商譽的范疇。當(dāng)然，這時可以說此行業(yè)存在整體商譽，或可稱之為行業(yè)商譽，而行業(yè)商譽的存在將會導(dǎo)致外部資本的流入，然而為文章篇幅所限，此處不擬將討論展開。
根據(jù)以上討論，可以將商譽的計量公式表示為如下形式：
VGW＝p0X(1＋im)-t＝POX(P／A，im，n)
其中VGW——商譽價值
n——計算期數(shù)
P0——企業(yè)上期超額利潤或前若干期超額利潤的平均值
im——按市場風(fēng)險調(diào)整后的市場平均利潤率
(P／A，im，n)——年金現(xiàn)值系數(shù)

四、商譽確認(rèn)——對人力資本有效管理的途徑

1.自創(chuàng)商譽
上面關(guān)于商譽的論述均著眼于企業(yè)的自創(chuàng)商譽，即于企業(yè)內(nèi)部形成的商譽。在傳統(tǒng)的財務(wù)會計概念框架下，一般不主張對自創(chuàng)商譽加以確認(rèn)。其理論依據(jù)一般可以歸納如下：(1)人力資源非企業(yè)所有亦非企業(yè)所能控制，缺少資產(chǎn)應(yīng)具的特征；(2)難以確定其歷史成本；(3)其收益具有較大的不確定性；(4)實務(wù)操作難以規(guī)范，且不予確認(rèn)并不會對報表使用者產(chǎn)生影響。對各種不予確認(rèn)的理由，美國注冊會計師協(xié)會財務(wù)報告特別委員會(The AICPA Special Committee on Financial Reporting)在其發(fā)布的《論改進企業(yè)報告》中作了詳細論述，并強調(diào)“確認(rèn)自創(chuàng)的無形資產(chǎn)，并不能幫助用戶對一個企業(yè)進行評價，以及對信貸風(fēng)險進行衡量”。
勿庸置疑，僅站在可靠性的角度，自創(chuàng)商譽也許是不宜加以確認(rèn)的。這是因為，它產(chǎn)生于企業(yè)人力資本的超額使用價值，而人力資本的取得成本——工資費用象實物資本一樣，已按其取得成本入賬。既然實物資本的具體形式——有形資產(chǎn)一般也是按其取得成本入賬，就不應(yīng)要求把人力資本按其使用價值入賬。
但是，雖然存在上述理由，而且目前對自創(chuàng)商譽加以確認(rèn)的條件尚不具備，但不應(yīng)以此否認(rèn)本來對其確認(rèn)的可能性及其合理性。因為美國注冊會計師協(xié)會(AICPA)實際調(diào)查結(jié)果顯示，即使在用戶看來，無形資產(chǎn)也是十分重要的，且對企業(yè)的競爭力有著不可忽視的影響。顯然，商譽作為一項特殊的無形資產(chǎn)，當(dāng)其實際價值數(shù)額巨大時，若不予以反映，必然影響會計信息的相關(guān)性。同時，正如前文所述，企業(yè)人力資本的核心部分若長期保持穩(wěn)定，則已具有融資租賃固定資產(chǎn)的屬性，將其作為一項特殊的資產(chǎn)予以反映或確認(rèn)當(dāng)有其合理性。而且，若能將其加以反映，必會促使企業(yè)重視其對人力資源的開發(fā)、管理和利用，也有利于用戶分析企業(yè)的現(xiàn)狀、潛力與前景?？梢灶A(yù)見，隨著相關(guān)條件的逐漸成熟，以及人力資源會計研究的逐步深入，對自創(chuàng)商譽加以確認(rèn)不僅是必要的，而且是可能的。


2.外購商譽
關(guān)于外購商譽，現(xiàn)存實務(wù)多予以確認(rèn)。如英國標(biāo)準(zhǔn)會計實務(wù)公告22號(SSAP22)表達了一種具有代表性的觀點，該公告認(rèn)為：“盡管商譽沒有形態(tài)，可它是實實在在的，而且在企業(yè)被并時，所付價格中已經(jīng)包含一定數(shù)量的商譽價值；這樣(該項)資本已換成一種資產(chǎn)——商譽，因此應(yīng)將其以與其它資本資產(chǎn)同樣的方式予以確認(rèn)和處理。”既然外購商譽產(chǎn)生于現(xiàn)實的交易，對其予以確認(rèn)自然也就不存在可靠性的問題。
當(dāng)然，對外購商譽的性質(zhì)應(yīng)如何理解仍有必要加以討論。首先，企業(yè)被并時，其價格的決定因素自然是企業(yè)的內(nèi)在價值，但一些外部因素，比如說供求關(guān)系，也會產(chǎn)生一定程度的影響，這與一般商品的價格受其效用及其“稀缺程度”兩個因素的影響其道理完全一樣。在現(xiàn)實中，由于企業(yè)設(shè)立的目的是賺取利潤，只有在非常情況下才會出售，其稀缺程度往往很高，從而價格高于價值(含商譽在內(nèi))——即商譽高于實際值的現(xiàn)象也就較為普遍。其次，從購受企業(yè)來看，其目的在于獲得受購企業(yè)的效用，并靠此最大限度地賺取利潤。然而當(dāng)企業(yè)以公允價格購入一擁有商譽的企業(yè)時，其所獲投資利潤率僅相當(dāng)于市場平均水平，而購入其他不含商譽的企業(yè)亦能達到同樣的目的，即此兩種投資方式的投資利潤率應(yīng)無差別。所以，一家企業(yè)購入另一家擁有商譽的企業(yè)，一定認(rèn)為受購企業(yè)能夠提供超額效用，否則不應(yīng)在選擇購并對象時厚此而薄彼。受購企業(yè)對購并企業(yè)的超額效用可能源于受購企業(yè)人力資源被埋沒的價值或者源于購并企業(yè)人力資源的內(nèi)在潛能。然不論是哪種原因，起關(guān)鍵作用的應(yīng)是購并企業(yè)的人力資本、特別是其包含企業(yè)家在內(nèi)的高層管理人員。當(dāng)購并完成時，受購企業(yè)的員工常被大量裁減或更換往往就是為了順利實現(xiàn)上述超額效用。

五、商譽攤銷——人力資本超額效用的消耗

不論企業(yè)的自創(chuàng)商譽還是外購商譽，都是由于其現(xiàn)有的人力資本具有超額效用才存在，并因企業(yè)與其人力資本的所有者——勞動力間的契約而得以延續(xù)，但其延續(xù)時間不會太長。從前文Penman的研究結(jié)論可以看出此期限一般為五年左右。因此，企業(yè)現(xiàn)有的商譽應(yīng)予以攤銷，其攤銷期限亦不妨取為五年。當(dāng)然此期限可能隨行業(yè)及其人力資本的流動性不同而可有不同的表現(xiàn)。
有人認(rèn)為，企業(yè)的商譽可能得以長期保持，而且隨著時間的推移其價值還會不斷增加，因此主張對商譽不予攤銷，而讓其一直保留在賬面上。其實，這種觀點值得商榷。如前所述，企業(yè)目前的商譽一般不會長期發(fā)揮效用。而且，若商譽果能得以長期保持，應(yīng)是后期對人力資本效用的保持或有效開發(fā)和利用所致，不應(yīng)將其與目前的商譽不加區(qū)分。
關(guān)于攤銷方法的選擇，由于現(xiàn)存商譽的效用呈遞減趨勢，因而應(yīng)采取與固定資產(chǎn)的加速折舊法類似的方法加以攤銷，使其攤銷額前期多而后期少。然而，如果每期都有新的商譽形成，在此新增額呈均衡狀態(tài)且又作為自創(chuàng)商譽加以確認(rèn)時，各期總的攤銷額亦當(dāng)保持均衡，故可就賬戶總額用直線法予以攤銷。

六、負商譽本質(zhì)——人力資本超額效用為負

既然商譽表現(xiàn)為企業(yè)凈資產(chǎn)報酬率高于或低于市場平均值，必然各有一半左右的企業(yè)其商譽為正或為負，且其總體服從正態(tài)分布。如果其值為正的企業(yè)稱為擁有正商譽，值為負的企業(yè)則可稱為擁有負商譽。正如正商譽是因企業(yè)人力資本存在超額效用一樣，負商譽則緣于人力資本的效用與其使用成本之差低于市場平均值(廣義上不妨亦稱為存在超額效用，其值為負)。這種人力資本的(全部)使用成本既包括向勞動力支付的報酬，也包括使用本企業(yè)人力資本所造成的諸如效率低下、產(chǎn)品積壓、浪費嚴(yán)重、喪失機會等直接或間接經(jīng)濟損失。
既然商譽為負是市場經(jīng)濟中不可避免的現(xiàn)象，其決定因素是企業(yè)人力資本的效用與其使用成本的關(guān)系，改變其人力資本的占有和使用狀況就成為使商譽不斷增加的主要手段。降低向勞動力支付的報酬以達到部分降低人力資本使用成本的目的或調(diào)整、開發(fā)現(xiàn)有人力資源以增加人力資本的效用均有一定的有效性。當(dāng)然，企業(yè)的商譽在一定程度上也會受所處行業(yè)的整體商譽的制約，這種制約表現(xiàn)為其行業(yè)資本和人力資本的稀缺程度降低或升高，從而其人力資本的效用也隨之降低或升高，企業(yè)對此是無能為力的。當(dāng)所有企業(yè)嘗試各種途徑以增加其商譽時，社會的生產(chǎn)率將隨之提高，不過，此時仍有約一半企業(yè)其商譽為負。


結(jié)論
人力資源，作為知識和技術(shù)的所有者，在經(jīng)濟發(fā)展中起著至關(guān)重要的作用。人力資本及其有效地管理、開發(fā)和利用，是決定一個企業(yè)乃至一個國家的生存和發(fā)展的關(guān)鍵因素。對于企業(yè)而言，人力資本的超額效用是其商譽的真正來源，這種超額效用緣于其對人力資本、特別是對“企業(yè)家”的壟斷。當(dāng)資本與勞動之間達成一種不完備的契約時，即可使商譽得以產(chǎn)生。對商譽加以確認(rèn)和計量可以促使企業(yè)重視對其人力資本的管理、開發(fā)和利用。所有企業(yè)積極改善其商譽的努力將使社會的勞動生產(chǎn)率得到提高，但仍將有一半左右的企業(yè)其商譽為負。當(dāng)然，從實際來看，本文所涉及的關(guān)于商譽計量的變量的可得性與及時性是一個有待解決的問題，這也是目前尚處于起步階段的人力資源會計所需解決的，然而對它的進一步討論已超出本文的范圍。
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來源：中國管理資源網(wǎng)(http://kunyu-store.cn)
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