2008年人們開始上班的第一天，全美地產(chǎn)商協(xié)會(huì)關(guān)于舊房銷售利好的話音還沒落地，紐約商品交易所就傳來令人擔(dān)憂的消息：國(guó)際原油期貨價(jià)格美東時(shí)間2日中午刷新記錄，首次達(dá)到每桶100美元。實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)層面好壞消息交替出現(xiàn)，尤其是壞消息不時(shí)讓人瞠目結(jié)舌，將是美國(guó)2008年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展的特征。不可否認(rèn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的利好因素仍在繼續(xù)走強(qiáng)，但次貸困境、房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步疲軟、石油價(jià)格大幅波動(dòng)，以及美元疲軟四大因素，將使未來12個(gè)月的美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨輪番考驗(yàn)。

　　從相關(guān)方面的發(fā)展趨勢(shì)來看，次貸危機(jī)不但難以很快消失，且有可能在未來半年乃至更長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)進(jìn)一步加重。被普遍接受的分析數(shù)據(jù)表明，到目前為止的次貸壞賬，主要發(fā)生在那些房?jī)r(jià)高漲中投機(jī)和已經(jīng)破產(chǎn)了的購(gòu)屋者身上，而問題更為嚴(yán)重的則可能發(fā)生在２００８年。原因一是在次貸中有種被稱為“２－２８”貸款，即３０年貸款前兩年的還款利率被固定在極低的水平上，之后則大幅上升并隨著利率波動(dòng)而變化。次貸中的這種浮動(dòng)利率貸款總額在３６２０億美元上下，其中大多數(shù)從２００８年始利率將從前兩年的６％上下，大幅度升高到９．５％乃至更高。另外，還有１５２０億美元的非“２－２８”類浮動(dòng)利率貸款，２００８年內(nèi)也將提升還貸利率。這對(duì)購(gòu)屋者來說普遍是新的還貸壓力，而對(duì)其中相當(dāng)一部分人來說則可能意味著破產(chǎn)。不可否認(rèn)，美國(guó)政府已推出切實(shí)措施緩解次貸危機(jī)進(jìn)一步惡化，如要求銀行凍結(jié)從2008年1月1日到2010年7月31日間利率將大幅提高的浮動(dòng)利率貸款。但這些措施只包括那些自住戶和仍按期還貸的房主，不包括投資性購(gòu)房和已經(jīng)面臨困難的住戶。為此， 次貸危機(jī)未來半年乃至更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)不但難以煙消云散，且會(huì)雪上加霜，面臨新的５１４０億美元高危還貸破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

　　美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)未來半年乃至更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)將繼續(xù)疲軟已成為經(jīng)濟(jì)學(xué)界的共識(shí)。全美地產(chǎn)商協(xié)會(huì)日前公布的最新數(shù)據(jù)顯示，舊屋銷售盡管價(jià)格仍在下降，但銷售量終于在連續(xù)8個(gè)月的下滑后止跌回升，2007年11月出現(xiàn)0.4%的升幅。然而，大多數(shù)專家認(rèn)為，美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)遠(yuǎn)未接近低谷，2008年年底才可能看到整體房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖。的確，次貸危機(jī)的不斷蔓延對(duì)美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)最大的直接沖擊，是打壓美國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)。次貸危機(jī)中破產(chǎn)的購(gòu)屋者多了，銀行手上拍賣的房子就多。銀行拍賣最關(guān)心的是收回自己的貸款，而非真實(shí)的房?jī)r(jià)，這就勢(shì)必導(dǎo)致房?jī)r(jià)的進(jìn)一步下跌，使房地產(chǎn)市場(chǎng)形成向下的惡性循環(huán)。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)估算，美國(guó)住宅總價(jià)值目前在２１萬億美元上下。如果住宅價(jià)格像人們預(yù)料的進(jìn)一步下降１０％，其產(chǎn)生的連帶效應(yīng)將使未來一兩年內(nèi)的消費(fèi)下挫２０００億美元，等于美國(guó)消費(fèi)者的收入實(shí)際下降了２％。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的第一大支柱是消費(fèi)，房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑對(duì)消費(fèi)增長(zhǎng)可能形成的打擊，才是美國(guó)政府內(nèi)外相關(guān)各界最為擔(dān)心的問題。

　　石油是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的血液，對(duì)此人們?cè)冢玻埃埃改陜?nèi)將有更深刻的體會(huì)。2008年紐約商品交易市場(chǎng)開市的第一天，國(guó)際期貨油價(jià)就在首次觸摸每桶100美元大關(guān)后以99.62美元收市。鑒于伊朗、委內(nèi)瑞拉等產(chǎn)油大國(guó)將繼續(xù)敵視美國(guó)，石油輸出國(guó)組織對(duì)增產(chǎn)壓價(jià)的消極態(tài)度，以及新興經(jīng)濟(jì)大國(guó)對(duì)原油需求的持續(xù)上升，２００８年國(guó)際能源價(jià)格在每桶１００美元大關(guān)以上徘徊乃至進(jìn)一步攀升的可能將日益增高。美國(guó)消費(fèi)者就此一項(xiàng)就需多付出上千億美元的代價(jià)，而由此誘發(fā)的消費(fèi)者心理恐慌和消極傾向，勢(shì)必進(jìn)一步打壓消費(fèi)增長(zhǎng)。

　　2008年內(nèi)美元疲軟趨勢(shì)的潛在威脅不可低估。連年的外貿(mào)巨額赤字及不斷上升的內(nèi)外債務(wù)，已經(jīng)使美元對(duì)歐元等西方貨幣形成大幅貶值。2008年石油價(jià)格的進(jìn)一步上漲及美國(guó)政府為應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)采取的降息等貨幣寬松政策，還將對(duì)美元形成進(jìn)一步的向下壓力，２００７年內(nèi)，美國(guó)的通脹率在２．５％上下徘徊。但經(jīng)濟(jì)學(xué)界越來越多的專家預(yù)計(jì)，２００８年的通脹率將可能上升到４．５％左右。美元進(jìn)一步疲軟不但不利于美國(guó)政府有效控制通脹，且可能對(duì)美元的國(guó)際地位形成格局性的深刻影響。這種種趨勢(shì)對(duì)美國(guó)乃至世界資本市場(chǎng)帶來的種種新挑戰(zhàn)，也是人們未來不可掉以輕心的大問題。

　　面對(duì)多重經(jīng)濟(jì)困境，美聯(lián)儲(chǔ)等政府決策部門將在采取銀根放松政策為主導(dǎo)的前提下，同時(shí)警惕通貨膨脹的發(fā)生。美聯(lián)儲(chǔ)２００８年將繼續(xù)小幅降低利率，控制現(xiàn)有住房貸款利率進(jìn)一步攀升對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的打擊，以期在２００８年中，使房地產(chǎn)業(yè)摸底回升。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還將根據(jù)股市走勢(shì)等方面的波動(dòng)，適時(shí)向美資本市場(chǎng)注資，以穩(wěn)定股市，幫助美國(guó)金融業(yè)應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)帶來的震蕩。為刺激消費(fèi)，美財(cái)政和國(guó)會(huì)等部門，也將尋求新的減稅方案。

　　縱觀２００８年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向，雖不可排除美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨低度“滯脹”威脅乃至跌入衰退的可能，但鑒于美國(guó)就業(yè)率仍比較高，外貿(mào)形勢(shì)有明顯改善，商業(yè)投資繼續(xù)旺盛，以及政府仍有多種應(yīng)對(duì)危機(jī)的得力政策杠桿等，房地產(chǎn)業(yè)到２００８年第三季度前后可望摸底回升，次貸危機(jī)中的美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸的可能性更大。目前占主流的看法是，在美國(guó)政府多種措施的大力刺激下，最根本的經(jīng)濟(jì)因素——消費(fèi)將持續(xù)低速增長(zhǎng)，從而推動(dòng)２００８年的美國(guó)ＧＤＰ增速達(dá)到１．５％上下。

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