各國(guó)中央銀行的行長(zhǎng)們組成了一個(gè)聯(lián)系緊密的俱樂(lè)部，他們習(xí)慣于趕風(fēng)潮。在上世紀(jì)八十年代早期，他們深受弗里德曼貨幣主義簡(jiǎn)單化經(jīng)濟(jì)理論的影響。貨幣主義被證明失效后，推崇這一理論的國(guó)家付出了高昂的代價(jià)。從那以后，央行行長(zhǎng)們開(kāi)始尋找新的理論。

　　“設(shè)定通貨膨脹目標(biāo)”應(yīng)運(yùn)而生。這一理論主張，只要價(jià)格增長(zhǎng)超過(guò)設(shè)定的水平，利率就應(yīng)該提高。這一粗糙的藥方幾乎沒(méi)有任何經(jīng)濟(jì)理論或者經(jīng)驗(yàn)主義證據(jù)的基礎(chǔ)。人們沒(méi)有理由相信，無(wú)論通脹的原因?yàn)楹?，最佳的?yīng)對(duì)措施就是提高利率。我希望大多數(shù)國(guó)家有足夠的理智不去設(shè)定所謂的通脹目標(biāo)，然而事實(shí)上，包括新西蘭、加拿大、英國(guó)、瑞典、澳大利亞、韓國(guó)在內(nèi)的幾十個(gè)國(guó)家都正式設(shè)定了通膨目標(biāo)。

　　如今，設(shè)定通脹目標(biāo)受到了考驗(yàn)，而且它幾乎可能通不過(guò)考驗(yàn)。發(fā)展中國(guó)家目前面臨的高通脹率，并非是因?yàn)楹暧^管理不善，而是由于石油和食品價(jià)格在躥升。與富國(guó)相比，這些項(xiàng)目在平均家庭預(yù)算中占據(jù)更大的比例。例如在中國(guó)，CPI增幅已經(jīng)迫近8%或者更高。在越南，通脹甚至更高而且預(yù)計(jì)將會(huì)在今年達(dá)到18.2%。印度的通脹是5.8%。與此相比，美國(guó)的通脹是3%。這是否意味著這些發(fā)展中國(guó)家的利率應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)呢？

　　發(fā)展中國(guó)家的通貨膨脹絕大部分是輸入型的，他們提高利率對(duì)農(nóng)作物或者燃料的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格并不會(huì)產(chǎn)生多大影響。而且，鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模，其經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)于全球價(jià)格的影響肯定會(huì)大于任一發(fā)展中國(guó)家。這就表明，從全球角度而言，需要提高利率的應(yīng)該是美國(guó)而不是發(fā)展中國(guó)家。

　　只要發(fā)展中國(guó)家不采取措施限制國(guó)際價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的影響，當(dāng)國(guó)際大米和其他農(nóng)作物價(jià)格顯著上升的時(shí)候，其國(guó)內(nèi)價(jià)格肯定也會(huì)顯著上升。對(duì)于許多發(fā)展中國(guó)家而言，高昂的油價(jià)和食品價(jià)格構(gòu)成了三重威脅，也就是不僅進(jìn)口國(guó)家不得不為農(nóng)作物付出更高的價(jià)錢(qián)，而且要支付更高的運(yùn)費(fèi)并且在交付給那些遠(yuǎn)離港口的消費(fèi)者的時(shí)候還要付出更多。

　　提高利率可以降低總體需求，這樣可以減緩經(jīng)濟(jì)并且限制某些商品與服務(wù)價(jià)格的上升，但是除非運(yùn)用到極致，否則提高利率本身并不能把通貨膨脹降低到設(shè)定的水平。例如，即使全球能源和食品價(jià)格以更為溫和的速度提高（比如說(shuō)每年20%）并且在國(guó)內(nèi)價(jià)格上體現(xiàn)出來(lái)，那么把整體通脹率降低到例如3%將會(huì)要求其他方面的價(jià)格大幅度下降。這幾乎肯定會(huì)造成顯著的經(jīng)濟(jì)放緩以及高失業(yè)率。這樣一來(lái)，治療還不如不治好。

　　那么人們應(yīng)當(dāng)做什么呢？首先，不要因?yàn)檩斎胄屯浂肛?zé)政客或者央行的行長(zhǎng)們，正如我們不應(yīng)當(dāng)在全球環(huán)境良好的時(shí)候贊許他們?yōu)榈屯涀龀龀煽?jī)一樣。

　　第二，我們必須認(rèn)識(shí)到高物價(jià)會(huì)帶來(lái)巨大的壓力，特別是對(duì)于低收入階層而言。一些發(fā)展中國(guó)家發(fā)生的騷亂和抗議正是這一局面最差的表現(xiàn)。

　　一些鼓吹者們一直在強(qiáng)調(diào)貿(mào)易自由化的優(yōu)勢(shì)，但是對(duì)于貿(mào)易自由化的風(fēng)險(xiǎn)，卻很少有人提及，而市場(chǎng)對(duì)于這些風(fēng)險(xiǎn)通常并不提供足夠的對(duì)沖。我在25年以前就提出，在可能的條件下，貿(mào)易自由化有可能讓所有人日子更加難過(guò)。我并不是主張保護(hù)主義，而是提出忠告，也就是我們必須清楚風(fēng)險(xiǎn)并且準(zhǔn)備好應(yīng)付它們。

　　在農(nóng)業(yè)問(wèn)題上，美國(guó)和歐盟等發(fā)達(dá)國(guó)家讓消費(fèi)者和農(nóng)民免于這些風(fēng)險(xiǎn)。但是大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家并沒(méi)有機(jī)制性結(jié)構(gòu)或者資源也這樣做。許多國(guó)家正在實(shí)施出口稅或者禁止出口等緊急措施。這些措施幫助了本國(guó)的公民，但是其他國(guó)家的人要付出代價(jià)。

　　如果想要避免反對(duì)全球化的更大浪潮，西方國(guó)家就必須立即采取強(qiáng)有力的行動(dòng)。生物燃料補(bǔ)貼鼓勵(lì)了把農(nóng)田從生產(chǎn)糧食轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)能源。這一補(bǔ)貼必須予以取消。此外，花在補(bǔ)貼西方國(guó)家農(nóng)民身上的數(shù)以億計(jì)的錢(qián)現(xiàn)在應(yīng)該用來(lái)幫助更為貧困的發(fā)展中國(guó)家來(lái)滿足其基本的食品和能源需要。

　　最為重要的是，發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家都需要放棄設(shè)定通脹目標(biāo)。迎接不斷上升的食品和能源價(jià)格的斗爭(zhēng)已經(jīng)夠艱巨的了，大幅提高利率帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)疲軟和失業(yè)上升對(duì)于通脹不會(huì)有什么影響，這會(huì)讓在高通脹條件下生存的人們更為困難。

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