春節(jié)剛過，中國內(nèi)地零售業(yè)的并購大戰(zhàn)迫不及待地再次上演。就在昨天，全球第一大零售商沃爾瑪宣布購入臺資超市品牌好又多35%股權(quán)，成為2007年零售業(yè)并購首戰(zhàn)。沃爾瑪稱，其在中國內(nèi)地的首個并購案例，即希望借助好又多在內(nèi)地的100余家門店分布，加速在中國內(nèi)地零售業(yè)布局。

幾乎同時，來自馬來西亞的零售品牌百盛商業(yè)稱，2007年將于中國市場再開五家大型購物中心，“為實現(xiàn)經(jīng)濟增長平衡，中國經(jīng)濟重心將進一步從投資及出口向國內(nèi)消費轉(zhuǎn)移，特別在可支配收入急增的情況下，零售業(yè)將成為強勁經(jīng)濟表現(xiàn)的主要受惠者。”百盛集團稱。

可以預(yù)見的是，一場白熱化的中外資零售業(yè)并購和擴張風(fēng)潮，正隨著2007年的春天悄然來臨。然而，無論是外資還是內(nèi)資，急速擴張已經(jīng)初顯隱憂，人才匱乏、管理滯后或成為零售業(yè)提升盈利能力的最大阻礙。相比之下，習(xí)慣了處于政府“襁褓”的中資零售企業(yè)，如何適應(yīng)短兵相接的“原始廝殺”，其需要調(diào)整的理念和學(xué)習(xí)的內(nèi)容，可能更多。

前臺：并購擴張好戲不斷

“沒有一個國際零售企業(yè)會忽視或輕視中國這個巨大市場。”法國家樂福華東區(qū)公共事務(wù)總監(jiān)于劍這樣評價中國市場在零售商心目中的地位。來自商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，去年12月，零售業(yè)經(jīng)營額增長幅度達到16%以上，位居十大流通業(yè)之首。商務(wù)部預(yù)計，2006年全社會消費品零售總額將實現(xiàn)十年來最大增幅，2007年可能再增長13%，消費品零售總額有望達到8.6萬億元。

剛剛過去的2007春節(jié)黃金周，中國消費市場再創(chuàng)紀錄：全社會消費品零售總額2200億元，同比再增15%。中國市場消費力正以史無前例的速度生長，“80后”一代將成為支撐中國未來幾十年消費規(guī)模擴張的重要群體。受此激勵，中外資零售業(yè)為爭奪市場資源而展開的兼并擴張，也已經(jīng)進入白熱化狀態(tài)。

2005年7月，控制著百安居的英國翠豐集團宣布收購全球第四大建材零售商“歐倍德”的中國業(yè)務(wù)，拉開新一輪密集的外資搶灘零售市場大戰(zhàn)。此后的2006年，并購大戰(zhàn)風(fēng)起云涌：1月，法國家樂福與中國臺灣樂購接盤劉永好旗下樂客多位于上海、南京等城市黃金地段的7家門店；5月，北美最大的消費電子零售商百思買，以1.8億美元收購國內(nèi)第四大家電連鎖商江蘇五星電器51%的股權(quán)；12月，美國家得寶1億美元收購國內(nèi)三大建材超市品牌之一的“家世界”。幾乎同時，英國TESCO以3.5億美元再購樂購40%股權(quán)，從而達到了對樂購90%的絕對控股……

一個可喜的跡象的是，2006年內(nèi)資零售巨頭也不甘其后，在資本積累初步完成的同時，并購與拓展也開始提速。典型的案例是北京零售商物美集團貫穿全年的收購步伐：去年2月，物美斥資3.7億元收購北京超市連鎖企業(yè)美廉美。兩個月后，物美重拳出擊西部，以1.7億元收購西北上市零售企業(yè)新華百貨。9月，物美再斥資12億元收購江蘇時代超市50%股權(quán)。至此，物美在全國的門店數(shù)量增加近100家。

一份來自安永的最新分析報告稱：中國零售業(yè)并購浪潮將5年不退。報告指出，目前中國零售業(yè)整合度僅有20%，遠遠低于其他發(fā)達國家和地區(qū)。而中國零售100強企業(yè)的市場占有率僅為10%，市場呈嚴重分散狀態(tài)，需要強大的整合力度。

然而，簡單的規(guī)模擴張遠不是零售商健康發(fā)展的全部內(nèi)容。在中外資零售業(yè)大舉并購、拓店的同時，零售商虧損、關(guān)店的消息也隨之傳來，業(yè)內(nèi)人士對零售業(yè)發(fā)展的隱憂浮出水面。

背后：四大隱憂揮之不去

隱憂1　盈利前景趨淡？

無論是中資還是外資，零售業(yè)的虧損已不在少數(shù)。

有媒體報道，日前，在廣州市連鎖經(jīng)營座談會上，廣百集團高層透露，其與法國品牌家樂福的合作過程中，廣百非但沒有盈利，在管理和服務(wù)方面也未能學(xué)到外資的先進經(jīng)驗。而且，廣州5家賣場目前仍在虧損。因此，廣百要求將其在合資企業(yè)中所持的25%股份減至5%。

“表面上看來，外資憑借先進的管理經(jīng)驗搶占了大量市場，各店面銷售一片興旺，但實際上，真正盈利的企業(yè)不多。”一位多年從事賣場零售的外資品牌店長告訴記者。究其原因，主要是賣場經(jīng)營費用較大，影響了利潤率的提高。“賣場能否盈利，拼的不是營業(yè)額而是成本控制。”該人士稱。

盡管經(jīng)營業(yè)績優(yōu)劣不齊，但外資的擴張目標(biāo)卻驚人地一致。根據(jù)記者統(tǒng)計，包括家樂福、沃爾瑪、易初蓮花、TESCO樂購、麥德龍在內(nèi)的五大外資零售商，去年一年在中國內(nèi)地的門店數(shù)量平均增加20%以上。其中，家樂福以92家門店總數(shù)，成為內(nèi)地最大的外資零售賣場經(jīng)營商，21家新增門店的規(guī)模較2005年71家總規(guī)模增加30%以上。不止于此，外資在2007年的發(fā)展目標(biāo)同樣驚人。聯(lián)商網(wǎng)報告稱，家樂福規(guī)劃在2007年于中國內(nèi)地市場再開店20家。大潤發(fā)則高調(diào)表示2007年將突破百家門店，目標(biāo)直追家樂福、沃爾瑪在華規(guī)模。

“因為看好中國消費市場的長遠發(fā)展，我們不得不盡最大努力占得門店資源先機，再圖精細化管理。”有外資零售商如是說。然而，由于擴張速度過快，同類零售業(yè)態(tài)扎堆開店，單店盈利能力下降的趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)，加上商業(yè)地產(chǎn)租金上調(diào)，外資零售商曾無往不勝的光環(huán)正在淡去。

相比之下，中資零售業(yè)的頹勢則更為普遍，北京華聯(lián)商廈在2006年第三季度報表中提到，公司去年1-9月實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入84221萬元，但“由于個別門店營業(yè)費用有所增加，影響了公司利潤，較去年同期有所下降”。據(jù)悉，北京華聯(lián)商廈去年在南昌開業(yè)的百花洲店等，由于虧損問題停業(yè)。

而知情人士透露，全國最大內(nèi)資零售集團企業(yè)上海百聯(lián)集團，也因早年的大規(guī)模擴張而導(dǎo)致盈利水平下降，目前正在考慮收縮戰(zhàn)線，以集中主營區(qū)域的主營業(yè)務(wù)。

“因為內(nèi)資零售業(yè)存在長期的地方保護主義傳統(tǒng)，地方百貨品牌面臨外資的大舉兼并和競爭，可能會有更多的虧損案例發(fā)生。”上海財經(jīng)大學(xué)世博經(jīng)濟研究院副院長孫元欣表示。

隱憂2　整合成本過高？

與積極兼并拓店、融資整合相比，零售業(yè)專注于管理本身的精力遠不及前者。

2006年7月開始，國美電器以“股票+現(xiàn)金”形式出資52.68億港元并購永樂，這起家電零售行業(yè)排名第一和第三的企業(yè)間的聯(lián)合，將中國家電零售業(yè)帶入了國美永樂、蘇寧電器、五星電器“三足鼎立”的時代。但是，業(yè)內(nèi)對整合后的家電零售巨頭的發(fā)展，仍存在不同程度的隱憂。

北京工商大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授廖運鳳介紹，我國零售企業(yè)進行并購的主要動因是追求規(guī)模經(jīng)濟效益，但并購后的很多企業(yè)并沒有有效整合雙方的實際資源。“招牌和店面變了，但各店仍獨立運作，多套采購體系、信息管理系統(tǒng)、配送系統(tǒng)并列運行的局面多，故難以改觀，這就造成資源的巨大浪費。”另外，由于企業(yè)用于并購的資金數(shù)額已經(jīng)非常龐大，再整合資源需要的資金可能面臨匱乏。同時，企業(yè)內(nèi)部如果忽略并購后的文化整合，經(jīng)營理念的統(tǒng)一也無從談起。

而內(nèi)資零售業(yè)并購兼并的背后，又多有或明或暗的政府主導(dǎo)力量。2001年，中國零售業(yè)前50強的北京西單商場、北京超市發(fā)、上海華聯(lián)超市，共同投資成立北京西單華聯(lián)超市有限公司；2003年4月，原上海一百(集團)、華聯(lián)(集團)、友誼(集團)和上海物資(集團)總公司，歸并整合成上海百聯(lián)集團，擁有第一百貨、友誼股份、第一醫(yī)藥等多家上市公司。然而，政府主導(dǎo)下的內(nèi)資零售整合同樣不可避免管理危機。“政府過度干預(yù)，使并購的經(jīng)濟因素往往被忽視，‘拉郎配’比較普遍，為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展埋下了隱患。并購后的協(xié)同效應(yīng)往往也很差，有些并購僅僅是形式上的結(jié)合，協(xié)同效應(yīng)更無從談起。大型零售集團看似龐大，其實現(xiàn)金流非常緊張。”業(yè)內(nèi)人士稱。

在2007年的零售業(yè)市場，與并購?fù)瑯踊馃岬目赡苓€有資本市場的再融資變局。近日，香港市場傳出消息，浙江最大百貨企業(yè)銀泰百貨將于近期在香港展開路演，預(yù)計IPO籌資總額超過23億港元。但是，市場人士分析，近年來銀泰系在資本市場上長袖善舞，攜銀泰百貨香港上市仍然是資本運作的內(nèi)容之一。結(jié)合此前銀泰系收購百大集團、鄂武商股份的一系列動作，銀泰系在融資上投入的精力顯然超過對百貨零售業(yè)本身的關(guān)注。

隱憂3　人才資源稀缺？

兼并整合的背后是零售業(yè)人力資源的頻繁流動。以英國TESCO收購樂購為例，去年12月14日，TESCO對外宣布斥資3.5億美金再購臺灣頂新國際集團持有的樂購超市40%股權(quán)，由此完成了對樂購的絕對控股。來自樂購的員工介紹，該變動在此前沒有任何跡象。消息發(fā)布當(dāng)天，樂購管理層即實現(xiàn)大換血，新任CEO Ken Towle通過郵件方式向員工通報：之前來自頂新集團的董事長僅留任公司非執(zhí)行董事，八位頂新集團高管將陸續(xù)被召回，其中六位高管立即召回，另外兩位的召回截止時間為今年6月30日。

此后，記者嘗試接觸樂購多位高層，但都告知在無限期休假階段。“TESCO試圖通過快速入主樂購，完成TESCO在樂購的洗腦與更新。但人事的動蕩對零售業(yè)來說是最大的忌諱，在行業(yè)人才本就缺乏的情況下，大舉換人只能令員工更緊張無序。”一位同業(yè)人士評價。

至今年1月，零售業(yè)高層變動更加頻繁。先是北京華聯(lián)集團綜合超市板塊董事長陳耀東離職，北京華聯(lián)集團旗下北京華聯(lián)商廈董事長徐勇辭去相關(guān)職務(wù)。此后不久，陳耀東宣布就任家得寶中國區(qū)總裁，開始對家得寶收購“家世界”后的中國布局進行細化。

“‘挖人’在零售業(yè)是非常普遍的做法，有時一挖就是一個團隊。這說明目前零售業(yè)的簡單擴張和專業(yè)人力資源的儲備不足，已經(jīng)產(chǎn)生人才供需嚴重失衡的矛盾。”分析人士指出。

隱憂4　渠道優(yōu)勢不再？

盡管在去年9月和10月，商務(wù)部先后出臺《零售商促銷行為管理辦法》和《零售商供應(yīng)商公平交易管理辦法》，以化解日益緊張的零售商與供應(yīng)商矛盾，但業(yè)內(nèi)人士稱，受制于目前仍然明顯的零售渠道優(yōu)勢，零售商對供應(yīng)商的利潤挾持仍無法根治。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，零售商不得濫用優(yōu)勢地位與供應(yīng)商簽訂特別供貨條款，禁止收取服務(wù)費、進場費，并對零售商賒銷期限做出“不越過60天”的要求。但是業(yè)內(nèi)人士透露，以綜合賣場、家電賣場為主的零售商，目前仍可以通過多種變相方式向供應(yīng)商收取費用，如廣告費、推廣費等，而向供應(yīng)商延長付款期，已經(jīng)成為品牌賣場最重要的資金周轉(zhuǎn)方式和盈利渠道。“如果這方面優(yōu)勢不存在，賣場的盈利能力可能更低。”分析人士稱。

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