風險投資發(fā)展的歷史淵源
作者:未知 276
風險資本業(yè)的發(fā)展可以被追溯到中世紀,在這一時期,商人、貴族、職員形成合作伙伴關系以經營貿易航運。這些伙伴關系逐漸變得機構化了,成為現代銀行體系的前兆。然而,通過這種伙伴關系所集中的資本量不足以為其在新世界開發(fā)資源不斷增長中提供資金。
在16世紀,合資公司成為資本資源聯合經營的一個普通手段,但是到172o年合資公司陷入了聲名狼藉的境地,這是由于南海泡沫(South Sea Bubble)(La Force 1963)的投機插曲崩潰的結果,南海公司--在西班牙屬美洲殖民地有貿易壟斷權的美國商行經營了英國5%的國債。它激發(fā)了股票投機的狂亂行徑,使股票價值增加了10倍。當政府試圖中止這一投機,股票價值猛烈下降。這次崩潰導致了對合資公司作為投資工具的普遍不信任。這意味著“大多數創(chuàng)造了工業(yè)革命的企業(yè)家不得不提供他們自己的資本或者從其供給者或顧客那里尋求幫助”(Wilson 1985,15)。 19世紀后期現代投資銀行思想在歐洲出現了。私人銀行在德國具有特別的重要性。在德國 Roth Childs, Bleichroeders和oppenheimns在支持鐵路建設、采掘業(yè)、制造業(yè)方面起了重要作用。在美國,國內和歐洲的投資者負責了一些新工業(yè)的發(fā)展,這些新工業(yè)包括鐵路、鋼鐵、石油和玻璃工業(yè)(Rind 1981)。
在第二次世界大戰(zhàn)前,公司成功的標準是企業(yè)家才能和已創(chuàng)建資本的一致匹配。 20世紀早期企業(yè)家依靠朋友、親戚、地方商人和其他現在被稱為非正式風險資本的來源。這一時期的特征是缺乏正式的和有規(guī)律的程序使創(chuàng)新者與所需資本及管理資源相一致。成功是很少見的,看起來也是不可預測的。因此,從歷史的淵源看,風險投資的組織模式是合伙制。
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