一、風(fēng)險(xiǎn)（Venture or Risk）

“風(fēng)險(xiǎn)”一詞用來(lái)描述“其損益結(jié)局具有不確定性的活動(dòng)”。在英語(yǔ)資料中常見(jiàn)的用語(yǔ)是Venture或Risk。但Risk常指一般的“危險(xiǎn)”，與損失緊密相聯(lián)，未必有什么利益可言，而Venture。則常用來(lái)描述“商業(yè)冒險(xiǎn)”或投機(jī)活動(dòng)，具有不確定的損益結(jié)局，風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)若成功則會(huì)獲得高利益，若失敗則會(huì)遭到重大損失，可是，預(yù)先難于斷定它會(huì)成功還是會(huì)失敗。 人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)，通常包括：

1．風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的機(jī)率即風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)失敗的概率；

2．失敗后所造成的損失；

3．成功后會(huì)獲得的利益；

4. 失敗或成功的環(huán)境與條件。 由風(fēng)險(xiǎn)一詞；引出了“風(fēng)險(xiǎn)投資”、“風(fēng)險(xiǎn)決策”、“風(fēng)險(xiǎn)資本”。“風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)”、“風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)”、“風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)”及“風(fēng)險(xiǎn)投資支持系統(tǒng)”等許多相關(guān)的概念。略加解釋如下：

二、冒險(xiǎn)投資（Risk Investment）與風(fēng)險(xiǎn)投資（Venture Invest）

冒險(xiǎn)投資（Risk Investment）是指對(duì)“其損益結(jié)局具有不確定性的活動(dòng)”進(jìn)行投資。例如，對(duì)不成熟的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資、炒股票、炒外匯、炒房地產(chǎn)、賭博等都屬于冒險(xiǎn)投資。

風(fēng)險(xiǎn)投資（Venture Capital），也稱創(chuàng)業(yè)投資，根據(jù)全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)（特別是中小型企業(yè)）中的一種股權(quán)資本；相比之下，經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織（OECD）的定義則更為寬泛，即凡是以高科技與知識(shí)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的投資，都可視為風(fēng)險(xiǎn)投資。我們認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資是由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)在自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過(guò)科學(xué)評(píng)估和嚴(yán)格篩選，向有潛在發(fā)展前景的新創(chuàng)或市值被低估的公司、項(xiàng)目、產(chǎn)品注入資本，并運(yùn)用科學(xué)管理方式增加風(fēng)險(xiǎn)資本的附加值。風(fēng)險(xiǎn)投資家以獲得紅利或出售股權(quán)獲取利益為目的，其特色在于甘冒風(fēng)險(xiǎn)來(lái)追求較大的投資報(bào)酬，并將回收資金循環(huán)投入類似高風(fēng)險(xiǎn)事業(yè)，投資家以籌組風(fēng)險(xiǎn)投資公司、招募專業(yè)經(jīng)理人，從事投資機(jī)會(huì)評(píng)估并協(xié)助被投資事業(yè)

的經(jīng)營(yíng)與管理，促使投資收益早早實(shí)現(xiàn)，降低整體投資風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資家不僅投入資金，而且還用他們長(zhǎng)期積累的經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)和信息網(wǎng)絡(luò)幫助企業(yè)管理人員更好地經(jīng)營(yíng)企業(yè)。因?yàn)檫@是一種主動(dòng)的投資方式，因而由風(fēng)險(xiǎn)資本支持而發(fā)展起來(lái)的公司成長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于普通同類公司。通過(guò)將增值后的企業(yè)以上市、并購(gòu)等形式出售，風(fēng)險(xiǎn)投資家得到高額的投資回報(bào)。它是一種高風(fēng)險(xiǎn)與高收益機(jī)會(huì)并存的投資。風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)象主要是那些力圖開(kāi)辟新的技術(shù)領(lǐng)域以獲取超高額利潤(rùn)但又缺乏大量資金的企業(yè)。

三、風(fēng)險(xiǎn)決策（V Decision）

風(fēng)險(xiǎn)決策是在多種不定因素作用下，對(duì)2個(gè)以上的行動(dòng)方案進(jìn)行選擇，由于有不定因素存在，則行動(dòng)方案的實(shí)施結(jié)果其損益值是不能預(yù)先確定的。“多種不定因素”在學(xué)術(shù)名詞上常稱為“自然狀態(tài)”（State of Nature) 風(fēng)險(xiǎn)決策可分為兩類：若自然狀態(tài)的統(tǒng)計(jì)特性（主要指概率分布）是可知的，則稱為概率型決策；若自然狀態(tài)的統(tǒng)計(jì)特性不知道，則稱為不定型決策。對(duì)不成熟的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)所進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)投資決策，有些屬于不定型決策，而有些則屬于概率型決策。

四、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)(Venture Firm）與風(fēng)險(xiǎn)資本家(Venture Capitalist）

接受風(fēng)險(xiǎn)資本的企業(yè)為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)（Venture Firm），風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)是指正在研究開(kāi)發(fā)不成熟的高新技術(shù)產(chǎn)品的企業(yè)，其成功與否尚未明確，前途還在風(fēng)雨飄搖之中。而有組織地進(jìn)行募集、管理風(fēng)險(xiǎn)資本，尋求、挑選投資項(xiàng)目，投資并監(jiān)督、扶助風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的人則被稱作風(fēng)險(xiǎn)資本家（venture capitalist）。

五、風(fēng)險(xiǎn)資本（Venture Capital）與風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)

風(fēng)險(xiǎn)資本（Venture Capital）是指由投資專家管理、投向年輕但擁有廣闊發(fā)展前景、并處于快速成長(zhǎng)中的企業(yè)的資本。風(fēng)險(xiǎn)資本是準(zhǔn)備用于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的資金。在不同國(guó)家或不同地區(qū)或在同一地區(qū)的不同發(fā)展階段，風(fēng)險(xiǎn)資本的來(lái)源不同，有的來(lái)自政府、有的來(lái)自銀行、有的來(lái)自大公司、有的來(lái)自民間的私人資本等等。

所謂“風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)”，是指風(fēng)險(xiǎn)資本的籌集和流通的市場(chǎng)。這種市場(chǎng)可以是普通的股票市場(chǎng)或債券市場(chǎng)，也可以是二板市場(chǎng)等等。

六、風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)(Venture Technique）

風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)多指在世界上尚未成熟的高新技術(shù)。但在許多發(fā)展中國(guó)家，由于技術(shù)相對(duì)落后，許多在發(fā)達(dá)國(guó)家已成熟的技術(shù)在它那里還是空白，而發(fā)達(dá)國(guó)家又對(duì)之高度保密，在此情況下，發(fā)展中國(guó)家常把“別人已掌握但自己尚未掌握的技術(shù)”也看成尚未成熟的高新技術(shù)。因此，“風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)”的含義在發(fā)展程度不同的國(guó)家里稍有不同。例如，生產(chǎn)手機(jī)的技術(shù)，在美國(guó)已是成熟的技術(shù)，而在中國(guó)卻還屬于不成熟的高新技術(shù)。

七、風(fēng)險(xiǎn)投資支持系統(tǒng)（Support System of Venture Investment）

風(fēng)險(xiǎn)投資支持系統(tǒng)是支持風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)使之能發(fā)揮良好作用的,若干主要因素（要素）及它們之間的協(xié)同作用所構(gòu)成的有機(jī)整體。這些要素及它們的協(xié)同作用如下：

風(fēng)險(xiǎn)投資公司（或基金會(huì)、擔(dān)保公司、銀行風(fēng)險(xiǎn)融資部等），以某種方式集資并把之投向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)（包括正在研究開(kāi)發(fā)高新技術(shù)產(chǎn)品的研究機(jī)構(gòu)等），獲得資金支持之后，必須在技術(shù)、生產(chǎn)工藝、市場(chǎng)開(kāi)拓方面做出成果。 風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)，這是風(fēng)險(xiǎn)資本集聚、流通和產(chǎn)權(quán)交易的場(chǎng)所，它能使風(fēng)險(xiǎn)資本不斷循環(huán)增值，既能使投資者獲得回報(bào)，又能使新的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)獲得資金支持。若不能形成流通市場(chǎng)，則風(fēng)險(xiǎn)資本只能進(jìn)入而不能退出，就發(fā)揮不了1+l＞2的作用。

政策法規(guī)和其他政治因素，風(fēng)險(xiǎn)投資除需要政策法規(guī)的支持外，其他政治因素也是重要的，風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大活力的中小型企業(yè)中的一種權(quán)益資本。它不同于傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)是采用提供服務(wù)，賺取服務(wù)費(fèi)。而風(fēng)險(xiǎn)投資是采取購(gòu)買企業(yè)資產(chǎn)，并參與管理使資產(chǎn)增值，最后通過(guò)出售所持有的資產(chǎn)（如股票）從而賺取利潤(rùn)。

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