11月9日，Groupon發(fā)布2012財年第三季度財報，其當季凈虧損300萬美元，每股收益為零，Groupon次日股價暴跌17%至2.8美元，這一數(shù)字約為一年前其上市開盤價的1/7。
　　Groupon為何不再被資本市場青睞？看資本的理由：當Groupon拒絕谷歌60億美元的收購邀約時，年增長速度2241%，IPO后，還能以424％的速度增長，眼下分析師們紛紛將其增長預期減至38％——股價的跌幅幾乎等于增速降幅。
　　如果一個行業(yè)、企業(yè)的估值指標是增速，特別是企業(yè)陷入“高增速雞血癥”的時候，行業(yè)必然會遭遇危機甚至被毀滅。因為從來沒有持續(xù)高增長的行業(yè)及企業(yè)。
　　問題是，低增長也會有巨型規(guī)模、高盈利性的企業(yè)。持續(xù)高增長，這不是商業(yè)、產(chǎn)業(yè)、市場的真實現(xiàn)實，也就不應(yīng)該是企業(yè)追求的目標，僅僅是資本圈錢（高估值）需要的理由。
　　團購商業(yè)模式的鼻祖Groupon股價倒栽蔥，中國團購企業(yè)赴美圈錢的大門基本關(guān)閉，中國團購是否死路一條呢？
　　2012年的中國商業(yè)熱點之一，是團購商業(yè)模式從瘋狂到退潮的過山車：從春節(jié)后團寶網(wǎng)的倒閉，到10月底24券的休克死，團購網(wǎng)站以每天5.9家的速度減少，與總數(shù)最高峰6101家相比銳減53%。
　　媒體將團購泡沫破滅總結(jié)為以下五大因素：盲目追求低價、毛利率低下、大幅廣告投放、團隊快速膨脹、VC投資退場。這些要素是當下團購企業(yè)倒閉的原因，卻未必是團購模式破滅的原因。
　　互聯(lián)網(wǎng)時代的游戲規(guī)則，并非傳統(tǒng)商業(yè)環(huán)境下“成本加成、利潤盈余、滾動投資”企業(yè)成長循環(huán)，而是用戶規(guī)模、商業(yè)價值、邊際收益互動的新商業(yè)循環(huán)。因此，低價、毛利低、廣告投入、團隊膨脹等是企業(yè)倒閉的一般原因，并不代表一種商業(yè)模式的內(nèi)在因素。
　　事實上，互聯(lián)網(wǎng)時代各種商業(yè)模式最核心的要素只有一條，客戶價值（及由此轉(zhuǎn)化而來的客戶黏性）。只要有客戶價值（及客戶黏性），即使該項業(yè)務(wù)本身不盈利甚至虧損，也依然會有大筆資金愿意投注。新浪門戶依靠廣告及關(guān)聯(lián)收入而不是內(nèi)容編輯本身，獲得盈利；新浪微博人氣已經(jīng)取代新浪門戶，仍然處于虧損狀況，但并不會阻止新浪及投資人的信心。
　　由此，在團購退潮的時代冷靜思考團購商業(yè)模式的本質(zhì)，對于團購企業(yè)來說，恰恰是最重要的事情：誰抓住了團購商業(yè)模式的本質(zhì)并堅持下去，誰就可能剩者為王，成為下一個新浪或阿里巴巴：2000年第一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后剩下國內(nèi)的三大門戶，電子商務(wù)破滅后變身出阿里巴巴。
　　媒體在熱議團購是怎么死的，作為專業(yè)人士，我們卻要去探討團購未來怎么活，即團購商業(yè)模式的生門。
　　目前暫存的團購類品牌的轉(zhuǎn)型舉措：減少廣告（滿座網(wǎng)）、引入移動游戲（糯米網(wǎng)）、進入大電商平臺（拉手網(wǎng)）、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（窩窩團）、品牌折扣（聚劃算），都沒有觸及團購商業(yè)模式的本質(zhì)，很難保證能夠活到未來。
　　想活下去的團購網(wǎng)站，必須聚焦在前述的核心：客戶價值（及客戶黏性）?？蛻魞r值是解析客戶日常消費形態(tài)，推出相應(yīng)的優(yōu)惠嘗試服務(wù)，即團購的本質(zhì)是產(chǎn)品（含服務(wù)類產(chǎn)品）首次購買/嘗試（First Buy）的推介平臺，這是團購商業(yè)模式的客戶價值本質(zhì)。選擇優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，幫助合作商家擴散知名度、增加新客戶，這是團購商業(yè)模式長期存在的內(nèi)在支撐力。
　　團購是一個典型的商業(yè)共贏利益體，或必須讓上（商戶）下（客戶）游感受到收益，才能存在及穩(wěn)健成長的商業(yè)模式。那些死去的團購企業(yè)，包括還會死去的企業(yè)，都是將三方關(guān)系導向自我即竭澤而漁。
　　團購如何培養(yǎng)客戶黏性？核心是關(guān)聯(lián)銷售，而不是重復購買。關(guān)聯(lián)銷售的本質(zhì)依然是追蹤客戶的“消費清單”：衣食住行、吃喝玩樂。這其實是互聯(lián)網(wǎng)長尾的獨特優(yōu)勢，團購商業(yè)模式可以將這種關(guān)聯(lián)變成貪吃蛇式的無限衍生。具備這種生意屬性的業(yè)務(wù)，怎么會短命？
　　短命的是團購企業(yè)的經(jīng)營模式，而不是團購商業(yè)模式本身。在剩下的2000多家團購里，如果能夠把握團購的商業(yè)本質(zhì)，此時正是穩(wěn)健擴張而不是退縮的時候。
　　團購商業(yè)模式具備誕生可比肩阿里巴巴規(guī)模的超級品牌。要點是立足中國消費，提供真實的客戶價值。
　　要將企業(yè)經(jīng)營模式塑造成可以循環(huán)孵化小雞的“好蛋”，不要成為依靠資本催長、指望圈錢活命的“壞蛋”。
　　補記：
　　CEO安德魯·梅森曾5月致股東的公開信中稱，Groupon將從團購服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型為本地商務(wù)平臺，其轉(zhuǎn)型的秘密武器是打造“本地商務(wù)操作系統(tǒng)”—借助于一套軟件和技術(shù)服務(wù)， Groupon將整合融入到商家的交易環(huán)節(jié)中。
　　正告還準備活下去的中國團購企業(yè)，Gronpon的新戰(zhàn)略是錯誤的，轉(zhuǎn)型成功概率極小，因為這個新定位在改變團購商業(yè)模式的本質(zhì)。
　　中國團購企業(yè)不要再指望Groupon這只領(lǐng)頭羊，更不要去復制Groupon自己都沒有走通且泥足深陷的轉(zhuǎn)型方法。中國企業(yè)必須按照團購商業(yè)模式本質(zhì)，基于中國消費環(huán)境，創(chuàng)造新經(jīng)營模式，才能絕地重生，甚至重演阿里巴巴-淘寶-天貓反超eBay等電子商務(wù)鼻祖的新商業(yè)傳奇。
　　安德魯·梅森手中的王牌：全球活躍用戶3800萬人、合作商家超過10萬家（幾乎相當于中國全部團購網(wǎng)站的總和）——看看淘寶、天貓的數(shù)字，中國的團購商們是否反問一下，這個數(shù)字對中國潛在的消費市場來說，能算王牌嗎？在中國要做到這個數(shù)字很難嗎？
　　難的不是趕上Groupon的客戶數(shù)字（中國的潛在客戶大過這個數(shù)字100倍），也不是團購商業(yè)模式，而是企業(yè)的經(jīng)營能力：正確的戰(zhàn)略導向+可持續(xù)執(zhí)行力。
　　中國團購泡沫破滅的真相，如此而已。

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