聯(lián)想集團(tuán)就是一個(gè)從農(nóng)民進(jìn)城，然后從城里面再包圍首都的這么一個(gè)過(guò)程，一個(gè)不斷進(jìn)城再進(jìn)城的過(guò)程。剛開(kāi)始聯(lián)想就是做貿(mào)易，和現(xiàn)在各個(gè)電腦城里面做攢機(jī)的企業(yè)沒(méi)有任何區(qū)別，就是做攢機(jī)、貿(mào)易、代理，利用中科院的特殊地位賺點(diǎn)錢。后來(lái)中關(guān)村開(kāi)了以后，搞自己的制造和研發(fā)。這條路非常艱辛，要養(yǎng)四級(jí)經(jīng)銷商，廠商往往利潤(rùn)非常薄，按照張瑞敏的話，利潤(rùn)像刀片一樣薄。
1、弘毅投資
聯(lián)想利用其兩個(gè)重要資源撬動(dòng)超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合，一個(gè)是科技和品牌，另一個(gè)是柳傳志在管理上的影響。聯(lián)想成立了弘毅投資，這是模仿外國(guó)的私募基金（PE），特別是全球八大基金之一的德州太平洋。發(fā)起基金，讓各方、尤其它的合作伙伴來(lái)認(rèn)購(gòu)，弘毅投資通過(guò)此方式去獲取企業(yè)股權(quán)，然后將該企業(yè)運(yùn)作上市，如江蘇的先聲藥業(yè)、宿遷玻璃（上市后的中國(guó)玻璃）、湖南的中聯(lián)重科等。聯(lián)想的弘毅投資還給國(guó)有企業(yè)帶來(lái)了改制，一些沒(méi)法改制的企業(yè)利用當(dāng)?shù)卣畬?duì)聯(lián)想的認(rèn)可，推到了企業(yè)的改制。
2、聯(lián)想投資
但是私募基金有時(shí)間期限，一般七年，到時(shí)間了就得解散，將資金還給投資者。因此有了聯(lián)想投資。聯(lián)想投資就是很多企業(yè)正在做的直投，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是自己的自有資本拿來(lái)投資。直投這個(gè)部分使聯(lián)想賺了很多錢，包括弘毅投資要退出的時(shí)候還可以轉(zhuǎn)給直投。
聯(lián)想?yún)⒐?，方風(fēng)雷牽頭，利用其和高盛的關(guān)系成立了中國(guó)第一家合資的券商公司高盛高華，方風(fēng)雷是第一大股東，高盛是第二大股東，聯(lián)想是第三大股東。聯(lián)想發(fā)現(xiàn)自己的判斷能力、行業(yè)分析能力遠(yuǎn)不如高盛，從此以后，高盛做什么投資，聯(lián)想就跟進(jìn)做配合。如中聯(lián)重科并購(gòu)意大利的做工程機(jī)械的一家企業(yè)，中聯(lián)重科解決產(chǎn)業(yè)問(wèn)題；弘毅投資（聯(lián)想）解決資本問(wèn)題；而高盛利用國(guó)際地位和影響，以及并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，共同實(shí)施并購(gòu)成功。同時(shí)聯(lián)想還在高盛等這些機(jī)構(gòu)的啟發(fā)下投身引導(dǎo)基金。
3、融科置地
除此之外，聯(lián)想還投資做房地產(chǎn)，即融科置地。和普通企業(yè)不一樣，聯(lián)想利用其是中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的第一面旗幟，和各地開(kāi)發(fā)園區(qū)合作，由聯(lián)想來(lái)招商運(yùn)作，憑借其號(hào)召力把很多地產(chǎn)裝到融科置地里面去，使融科置地作為整個(gè)聯(lián)想借貸時(shí)的抵押池，而置地本身的物業(yè)升值了以后出售或部分出售，獲得更多的錢再去搞這種科技開(kāi)發(fā)園區(qū)，形成循環(huán)發(fā)展，構(gòu)成聯(lián)想的科技地產(chǎn)池。
縱觀聯(lián)想的發(fā)展，盡管去年巨額虧損，但是當(dāng)年無(wú)意中踏入，而現(xiàn)在是自覺(jué)地奮進(jìn)的投資板塊（包括弘毅投資、聯(lián)想直投、高盛高華等），還有引導(dǎo)基金及融科置地，已經(jīng)構(gòu)成了聯(lián)想堅(jiān)實(shí)的投融資板塊，這是一種形態(tài)，由產(chǎn)及融，向融發(fā)展。
投資銀行由融到產(chǎn)
比如說(shuō)大家熟悉的摩根斯坦利、高盛、凱德等。這些典型的投行，都有個(gè)共同的特點(diǎn)，即在前幾年，在北京、上海持有一些寫字樓。對(duì)它來(lái)說(shuō)租金收益并不重要，重要的是兩到三年內(nèi)有一個(gè)巨額的物業(yè)升值，再運(yùn)作出去，這就是由融到產(chǎn)。因?yàn)樽鼋鹑?，如融資、信貸、或投資的時(shí)候，對(duì)方會(huì)提供財(cái)務(wù)報(bào)表、接受盡職調(diào)查，因此金融機(jī)構(gòu)能夠很清晰地判斷這個(gè)產(chǎn)業(yè)，一旦發(fā)現(xiàn)較好的投資機(jī)會(huì)，金融機(jī)構(gòu)往往更有優(yōu)勢(shì)，能夠快速地進(jìn)入該產(chǎn)業(yè)。
案例：德意志商業(yè)銀行控制的強(qiáng)大產(chǎn)業(yè)體系
作為德國(guó)最大的商業(yè)銀行，德意志商業(yè)銀行不僅是奔馳、奧迪、大眾、西門子等著名企業(yè)的第一或第二大股東，而且歐洲第一大咨詢公司羅蘭貝格，就是德意志商業(yè)銀行的關(guān)聯(lián)公司。外資的大型咨詢公司常常與大的財(cái)團(tuán)、銀行、投資機(jī)構(gòu)之間有千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，包括美國(guó)數(shù)據(jù)公司EDS下面有家著名的戰(zhàn)略咨詢公司——AT科爾尼.對(duì)于由融到產(chǎn)的運(yùn)作，不僅本身對(duì)產(chǎn)業(yè)非常熟悉，還會(huì)發(fā)展各種咨詢、中介、包括并購(gòu)業(yè)務(wù)以及其他資本運(yùn)作功能，幫助它自己的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。反過(guò)來(lái)看，不管是奧迪、奔馳、大眾、還是西門子，這些企業(yè)的超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合也都做得非常好，尤其是全歐洲超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合做得最好的西門子。但是考慮到他的第一大股東是德意志商業(yè)銀行，德意志商業(yè)銀行的人才如此充沛、給旗下公司提供如此好的服務(wù)的話，這一點(diǎn)也不令人驚訝，恰恰應(yīng)當(dāng)這么好才對(duì)。

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