典型的通貨膨脹，應(yīng)該是非食品價格在加速全面上漲，同時，經(jīng)濟增長越快的地區(qū)通脹率越高。而目前我國的此輪物價上漲的根本動力來自于食品價格的劇烈變動，同時，經(jīng)濟增長快的區(qū)域，物價增長較慢，相反，經(jīng)濟增長慢的區(qū)域，物價漲幅較大。

　　此外，我國此輪價格上漲也包含著價格結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整，也就是此輪物價上漲是由于農(nóng)產(chǎn)品和其他資源、要素價格的合理回歸(或市場矯正)而引起的。這與貨幣供應(yīng)量發(fā)行過多而引起的貨幣貶值過程明顯不同。

　　2007年經(jīng)濟增長率和物價上漲率均創(chuàng)本輪經(jīng)濟周期以來的新高，正因如此，中央經(jīng)濟工作會議提出“兩防”目標，即防止經(jīng)濟出現(xiàn)全面過熱及防止出現(xiàn)明顯的通貨膨脹。2007年7月份，CPI增幅突破5%，之后四個月均處于6%以上，物價加快上升的趨勢相當明顯，且程度強于2004年，而且工資、原料成本上升也較為明顯，一些人開始擔心我國又要出現(xiàn)80年代至90年代初的高通脹趨勢。一些專家甚至斷言，全球新一輪高通脹趨勢正在形成。不過我們相信，當前物價上漲是結(jié)構(gòu)的，并不意味著已出現(xiàn)全面的通貨膨脹。

　　此輪物價上漲的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)在以下兩大方面：一是物價加速上漲的根本動力來自于食品價格的劇烈變動。2007年1月-11月累計CPI增長4.6%中，食品價格上漲貢獻超過了80%，非食品價格上漲的貢獻不到20%。而食品價格大幅上漲又是由于受一些糧食產(chǎn)品價格較快增長和肉類價格(主要是豬肉出現(xiàn)嚴重的供不應(yīng)求問題)大幅攀升的帶動。食品價格上升一部分是由于一些原料產(chǎn)品供給的沖擊(如豬供給量大幅減少)，另一部分是由于農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易條件惡化及比較優(yōu)勢的變化而導致的農(nóng)產(chǎn)品價格長期偏低后的回歸。從這兩方面的原因看，這種價格上升具有相當大的合理性，與貨幣供應(yīng)量增長沒有什么關(guān)系。與此相應(yīng)的非食品類價格(核心通貨膨脹率)增長率一直不高，2004年以來非食品價格月度增長率一直在0.5-1.5%之間波動，沒有出現(xiàn)加速增長的任何跡象。非食品價格上漲是經(jīng)濟增長內(nèi)在的價格增長，明顯的通貨膨脹一定是這部分在加速上漲。以2007年為例，CPI的八大構(gòu)成中，呈“五漲三落”的態(tài)勢，1-10月累計，衣著類同比下降1.3%，交通通訊下降了1.7%，文化娛樂下降0.5%。家庭設(shè)備用品類、醫(yī)療保健類漲幅均不足2%。因此，這不是全面通脹。

　　二是經(jīng)濟增長快的區(qū)域，物價增長較慢，相反，經(jīng)濟增長慢的區(qū)域，物價漲幅更大。就城鄉(xiāng)而言，農(nóng)村物價漲幅明顯高于城市，而且在城市中，大城市的物價漲幅低于中小城市。如2007年1月-10月累計，農(nóng)村CPI增長為5%，比城市高0.9個百分點；1月-9月累計36個大中城市CPI增幅為3.2%，比全部城市平均值低0.7個百分點。這主要是由于農(nóng)村恩格爾系數(shù)明顯高于城市，在物價增長主要是由食品價格上漲推動時，農(nóng)村的CPI增長必然會高于城市。中小城市物價高于大城市也是由于其恩格爾系數(shù)較高。就區(qū)域而言，發(fā)達地區(qū)CPI增幅小于中西部落后地區(qū)。如2007年1月-9月，北京、廣東等發(fā)達地區(qū)CPI分別增長1.6%、2.5%和3%，而云南、貴州、四川、青海、廣西、湖南等中西部地區(qū)CPI增幅均超過5%。從經(jīng)濟增長率來講，本輪經(jīng)濟增長中，基本上是大城市快于中小城市，中小城市又快于農(nóng)村，沿海發(fā)達地區(qū)快于中西部，如果是典型的通貨膨脹，應(yīng)該是經(jīng)濟增長越快通脹率越高。從這一點也可以證明當前的物價上漲并不是全面的通脹。

　　結(jié)構(gòu)性的物價上漲還有一層意義需要強調(diào)，即價格上漲包含著價格結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整。也就是此輪物價上漲是由于農(nóng)產(chǎn)品和其他資源、要素價格的合理回歸(或市場矯正)而引起的。這與貨幣供應(yīng)量發(fā)行過多而引起的貨幣貶值過程明顯不同。另外，就物價與收入增長的對比來講，明顯的通脹必然降低購買力水平，但最近階段所引起的購買力下降并不明顯，2001年-2006年我國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入年均增長11%，同期物價增長1.4%，實際增長9.5%，2007年1月-9月城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長13.2%，CPI增長4.1%，實際增長8.7%，即購買力略有下降。不過，結(jié)構(gòu)性的物價上漲對中低收入階層的購買力影響很大，因為中低收入家庭收入增長慢，而且其恩格爾系數(shù)高，在同樣的價格水平下，其購買力下降會相當明顯。如2001年-2006年，低收入戶、中低收入戶、中等收入戶、中高收入戶、高收入戶年均可支配收入分別增長6.5%、8.5%、9.7%、11.1%和14.5%。正因為如此，中低收入以下群體對物價上漲的感受最深。因此，政府要采取措施，一方面努力抑制食品價格過快增長，另一方面要提高對中低收入家庭的補貼力度。

　　治理結(jié)構(gòu)性物價過快增長，不能僅靠傳統(tǒng)的升息等抑制總需求的辦法，而要多管齊下。首先，要繼續(xù)小幅升息，逐步改變實際負利率的狀況，抑制仍然過強的投資需求。不過，由于今年先后六次加息，我國的一年期存款利率水平與中期均衡利率水平越來越近，我們估計中期均衡利率水平在4.5%左右，因此，未來升息的空間也不大；二是增加短缺農(nóng)產(chǎn)品的供給，提高農(nóng)業(yè)的技術(shù)進步率，抑制農(nóng)產(chǎn)品價格過快增長。增加短缺農(nóng)產(chǎn)品的供給，一方面要增加技術(shù)投入，提高農(nóng)產(chǎn)品的自給能力，另一方面，要加大對農(nóng)村水利及其他基礎(chǔ)設(shè)施的投資，改善農(nóng)業(yè)、農(nóng)村的生產(chǎn)和生活條件。同時，要加強國家對重要農(nóng)產(chǎn)品儲備的調(diào)節(jié)作用；三是增加對城鎮(zhèn)和農(nóng)村中低收入家庭的食品補貼。提高城鎮(zhèn)最低生活標準，解決城鎮(zhèn)最低收入家庭的生活困難；四是通過信息引導、規(guī)范市場行為，減弱通脹預(yù)期。我們承認通脹預(yù)期對通脹的強化作用，但如果實體經(jīng)濟總體并不存在供不應(yīng)求的局面，持續(xù)而明顯的通貨膨脹也是難以發(fā)生的。除部分農(nóng)產(chǎn)品外，目前我國大多數(shù)工業(yè)品是供大于求的，并不存在長期性內(nèi)在大幅漲價條件；五是抑制公共服務(wù)品(如教育、醫(yī)療)和壟斷型產(chǎn)品或服務(wù)的“搭車”漲價。

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