無(wú)論是從國(guó)內(nèi)還是國(guó)際的角度來(lái)分析，我國(guó)把CPI目標(biāo)從3%調(diào)整到4.8%都是務(wù)實(shí)而理性的。調(diào)高CPI控制目標(biāo)決不代表緊縮政策的轉(zhuǎn)變，而是對(duì)目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的正確判斷，有助于矯正“感受通脹”與實(shí)際通脹的偏差，采取針對(duì)性措施逐步化解通脹壓力。

　　溫家寶總理在政府工作報(bào)告中，確定了2008年我國(guó)宏觀調(diào)控的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：GDP為8%、CPI為4.8%、失業(yè)率4.5%。我國(guó)政府將居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI從原來(lái)的3%上調(diào)至4.8%，折射出我國(guó)宏觀調(diào)控將會(huì)被賦予新的意義。

　　CPI目標(biāo)從3%調(diào)整到4.8%，意味著政府對(duì)目前通貨膨脹預(yù)期加強(qiáng)。探究此輪通脹的成因，對(duì)增強(qiáng)宏觀調(diào)控思維的創(chuàng)新性、政策組合的科學(xué)性、調(diào)控工具的精準(zhǔn)性都具有現(xiàn)實(shí)意義。

　　我國(guó)2007年全年CPI同比上漲4.8%，其中，有10個(gè)月超過(guò)了2007年的預(yù)定控制目標(biāo)3%，2008年一月CPI更是高達(dá)7.1%。從國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，主要是受以下三個(gè)因素影響：

　　第一，糧食價(jià)格上漲，它是構(gòu)筑此輪通脹的基礎(chǔ)力量。2007年，由于國(guó)外生物燃料消耗糧食，致使國(guó)際糧食價(jià)格上漲、我國(guó)糧食出口大幅增加。另一方面，國(guó)內(nèi)工業(yè)的玉米消費(fèi)增長(zhǎng)勢(shì)頭仍然強(qiáng)勁。2006年我國(guó)深加工消耗玉米比2003年累計(jì)增幅117.5%，年均增幅高達(dá)29.6%,從而推動(dòng)了國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格的突漲。

　　第二，我國(guó)資產(chǎn)價(jià)格膨脹。2007年房地產(chǎn)與股票市場(chǎng)達(dá)到了異常繁榮狀態(tài)。房地產(chǎn)業(yè)：根據(jù)國(guó)家發(fā)改委和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2007年12月20日發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)70個(gè)大中城市11月房?jī)r(jià)同比漲幅達(dá)10.5%，繼續(xù)刷新兩年漲幅新高。全社會(huì)貸款中，以房屋和土地作為抵押物的已經(jīng)超過(guò)一半；股票市場(chǎng)：截至2007年12月27日收盤(pán)，滬深兩市總市值為32.93萬(wàn)億元。這意味著不到兩年半的時(shí)間，滬深總市值翻了10倍。我國(guó)的資產(chǎn)證券化率已經(jīng)接近150%。

　　第三,外匯儲(chǔ)備規(guī)模漲幅有增無(wú)減。截至2007年12月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為1.53萬(wàn)億美元。全年國(guó)家外匯儲(chǔ)備增加4619億美元，同比多增2144億美元。2007年外貿(mào)順差高速增長(zhǎng)，全年累計(jì)貿(mào)易順差達(dá)到2622億美元。

　　從國(guó)際影響來(lái)看，有以下幾個(gè)因素：

　　第一，全球金融一體化下的流動(dòng)性過(guò)剩。在過(guò)去的25年中，全球金融資產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，到2006年底，全球金融資產(chǎn)達(dá)到167萬(wàn)億美元，比2005年的142萬(wàn)億美元增長(zhǎng)了17%；這一增長(zhǎng)率是1995年—2005年年均8%增長(zhǎng)率的兩倍。在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，全球金融資產(chǎn)的規(guī)模還將持續(xù)增長(zhǎng)。截至2006年底，跨境投資者所持有的金融資產(chǎn)達(dá)到歷史性的74.5萬(wàn)億美元。

　　截至2006年底，全球金融衍生品市場(chǎng)已達(dá)到了20萬(wàn)億美元，是兩年以前的三倍，是2000年的20倍。到2008年，全球金融衍生產(chǎn)品的交易還將要增長(zhǎng)50%以上，完全可能超過(guò)30萬(wàn)億美元，甚至?xí)咏?0萬(wàn)億美元。另外，無(wú)論是美國(guó)，還是歐元區(qū)國(guó)家，有越來(lái)越多的股票和債券由海外投資者所擁有。國(guó)際上金融資產(chǎn)交叉持有，使得市場(chǎng)流動(dòng)性在最近三十年有驚人的增加：已經(jīng)從7500億美元增加到32萬(wàn)億美元，等于增加了4000%。

　　第二，國(guó)際上石油等能源價(jià)格以及糧食價(jià)格上升。2007年全球商品期貨市場(chǎng)整體而言大幅走高，反映全球期貨價(jià)格波動(dòng)的國(guó)際商品期貨價(jià)格指數(shù)（CRB）在2007年呈現(xiàn)出直線上升之勢(shì)，并創(chuàng)下了歷史高位。其中，代表性的是原油、黃金、大豆、玉米、小麥等商品期貨的價(jià)格接連上漲與連創(chuàng)新高，許多商品期貨的價(jià)格刷新了幾十年的歷史紀(jì)錄。

　　自1993年我國(guó)成為原油凈進(jìn)口國(guó)之后，原油對(duì)外依存度迅速提高，國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和物價(jià)的影響明顯加大。國(guó)際市場(chǎng)導(dǎo)致的輸入型通脹越來(lái)越成為物價(jià)上漲的重要壓力。除原油外，我國(guó)對(duì)鐵礦石、氧化鋁的對(duì)外依存度分別也達(dá)到41%和43%，鎳和天然橡膠更是高達(dá)55%以上。對(duì)外依存度偏高，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的不確定因素增大。全球商品期貨的整體性上漲帶來(lái)了較大幅度的物價(jià)上漲，加大了通脹壓力。

　　第三，美元貶值下的輸入性通脹及全球普遍存在的通脹壓力。作為世界上最主要的貨幣美元，這幾年來(lái)一直在貶值，而且幅度相當(dāng)大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，5年來(lái)美元對(duì)歐元貶了43.9％，對(duì)英鎊貶了30.6％，對(duì)人民幣則貶了10.2％。最近一段時(shí)間，美元貶值的勢(shì)頭不但沒(méi)有放緩，反而有加速的趨勢(shì)。由于國(guó)際大宗商品主要以美元標(biāo)價(jià)，不斷貶值的美元使得大宗商品的價(jià)格上漲。全球能源、農(nóng)產(chǎn)品、原材料、貴金屬價(jià)格居高不下，會(huì)在很大程度上沖擊我國(guó)的價(jià)格體系。

　　通過(guò)以上對(duì)我國(guó)此輪通脹成因的闡述不難看出，無(wú)論是從國(guó)內(nèi)還是國(guó)際的角度來(lái)分析，相關(guān)因素在短期內(nèi)難以消除，我國(guó)把CPI目標(biāo)從3%調(diào)整到4.8%是務(wù)實(shí)而理性的。調(diào)高CPI控制目標(biāo)決不代表緊縮政策的轉(zhuǎn)變，而是對(duì)目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的正確判斷，有助于矯正“感受通脹”與實(shí)際通脹的偏差，采取針對(duì)性措施逐步化解通脹壓力。

　　目前，抑制通脹預(yù)期，最有效的手段依舊是適時(shí)、適度地采用價(jià)格手段。應(yīng)認(rèn)識(shí)到，此輪通脹壓力既有經(jīng)濟(jì)周期性問(wèn)題，也有轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)家的體制性問(wèn)題——這些是我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革過(guò)程中不可繞過(guò)的門(mén)檻。對(duì)于政府而言，抑制通貨膨脹不要單獨(dú)地處理通脹本身，而要兼顧中長(zhǎng)期發(fā)展進(jìn)行通盤(pán)考慮，要立足民生，從公平和效率著眼，積極拓寬調(diào)控手段之外解決思路，解決分配機(jī)會(huì)和機(jī)制不公問(wèn)題，加強(qiáng)社會(huì)保障體系建設(shè)。同時(shí)，加快行政體制改革，減少社會(huì)管理成本；加大金融改革的力度，加快推出存款保險(xiǎn)制度，完善銀行業(yè)公司治理機(jī)制，增強(qiáng)其抗風(fēng)險(xiǎn)能力，防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

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