在普通股民備受股市煎熬之際，民族主義最能刺激他們。而一旦用民族主義的邏輯談?wù)?ldquo;救市”還是“不救市”，其對政府管理者造成的壓力顯然比普通的理論和政策探討要厲害得多。

　　外資陰謀論的主要論據(jù)有三個(gè)。

　　一個(gè)論據(jù)是外資唱衰中國股市，然后在市場底部抄底。其實(shí)外資也好，中資也罷，其在股市中的博弈對手都是散戶。低買高拋，套牢散戶，這是機(jī)構(gòu)的基本動作，不分內(nèi)外，不分大小。所不同的是，外資的方法更合邏輯，在高點(diǎn)時(shí)唱空，在買入后再唱多。而中資機(jī)構(gòu)這次表現(xiàn)卻讓人不解，在高點(diǎn)唱得更高，在低點(diǎn)則強(qiáng)化市場恐慌心理。其結(jié)果自然是讓股民割肉，讓外資抄底。

　　第二個(gè)鼓吹外資陰謀論的論據(jù)是外資可能控制中國的核心資產(chǎn)。很多人擔(dān)心銀行被外資控制。不錯(cuò)，銀行、能源、通訊、戰(zhàn)略礦藏等的確是核心資產(chǎn)。但無論是內(nèi)資還是外資，其在二級市場上都無法簡單通過購買流通股股權(quán)而獲得絕對或者相對控制權(quán)。一系列的并購政策限制，必然會成為防火墻。金融資本更多的是獲取價(jià)差，而不是尋求公司的控制權(quán)，切不可把正常的資本逐利行為上升到經(jīng)濟(jì)主權(quán)問題。

　　第三個(gè)問題是估值話語權(quán)問題。公司價(jià)值的評估是一個(gè)復(fù)雜的問題，需要在一定定價(jià)理論指導(dǎo)下利用模型進(jìn)行計(jì)算。

　　一個(gè)變化是中國股市開始進(jìn)入全流通時(shí)代。在過去，由于市場中股票流通盤小而資金充裕，導(dǎo)致股票市盈率普遍偏高，而進(jìn)入全流通時(shí)代，則隨著限售的產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入二級市場，估值體系面臨著金融資本與產(chǎn)業(yè)資本共同重新確定標(biāo)準(zhǔn)的過程，而這個(gè)過程必然改變原有的估值體系。

　　另一個(gè)變化是A+H股模式的出現(xiàn)。隨著IPO的中國公司在內(nèi)地和香港同時(shí)上市，同一公司在兩個(gè)市場的股價(jià)互相影響，而香港市場的估值標(biāo)準(zhǔn)對內(nèi)地市場帶來引導(dǎo)作用。與此同時(shí)，金融資本的跨界流動更加頻繁，國內(nèi)資金也更多受到外資投資策略的影響，二者的估值方式也在相互靠攏，以尋求共同的市場基礎(chǔ)。

　　估值話語權(quán)不是靠喊口號可以爭奪的，市場規(guī)律最終起決定作用。

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