BT模式下 銀行該做何反思
案例背景
欠款3000萬 嚴介和被限出境
日前，南京市中級人民法院已經(jīng)啟動執(zhí)行威懾機制，作出了限制嚴介和出境等多項強制措施，原因是太平洋建設(shè)集團及嚴介和在有關(guān)的四起已判決生效的經(jīng)濟案件中，有總額超過3200萬元的欠款尚未還清。
根據(jù)南京市房管局的登記資料顯示，截至今年9月21日，短短半年多的時間里，蘇州市中級人民法院、南通市中級人民法院、南京市中級人民法院先后五次查封了嚴介和的12處住宅，絕大多數(shù)甚至已經(jīng)被重復(fù)凍結(jié)三次以上。這些訴訟的原告，大多為各地商業(yè)銀行，而被告皆為太平洋建設(shè)集團或者下屬企業(yè)乃至嚴介和。
資產(chǎn)負債率只有31.42%的太平洋建設(shè)集團，竟然還不出6個月的短期貸款！
法院的調(diào)查結(jié)果更是讓發(fā)放貸款的金融機構(gòu)感到意外：查封的12套以嚴介和名義購買的房產(chǎn)，都是按揭的；太平洋建設(shè)集團總部大樓是租的，沒法查封；汽車也是按揭的，沒什么查封價值。與如皋市政府合作的項目，早在2004年底做到一半就停了，在2005年卻又拿到了貸款。今年5月8日正式營業(yè)的上海蘇商建設(shè)集團有5個下屬子公司，分別為遼寧、廣西、懷化太平洋建設(shè)有限公司和安徽五洲、江蘇江山建設(shè)有限公司，都是太平洋建設(shè)集團內(nèi)部少有的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，雖然都是嚴介和的，但法律上他卻沒有關(guān)系，法院就無法凍結(jié)這些公司的資產(chǎn)。
這一結(jié)果引發(fā)了對太平洋所采用的主要業(yè)務(wù)模式即“BT”模式的反思，事實上從去年這一模式就遭到了質(zhì)疑。
這一事件同時暴露了銀行在風(fēng)險管理上的漏洞。太平洋建設(shè)的例子并非個案，近年中國各地的基礎(chǔ)建設(shè)項目層出不窮，類似的信貸風(fēng)險問題不在少數(shù)。
Introspection of banks on BT model
BT模式下 銀行該做何反思
文/賀 芳
太平洋建設(shè)集團因BT建設(shè)項目欠多家銀行借款無力歸還
而被告上法庭。這些年來，在各商業(yè)銀行自上而下強調(diào)風(fēng)險控制、不斷加大風(fēng)險管理力度的背景下，這一事件值得反思。

BT模式下的“信用擔(dān)保”
太平洋建設(shè)集團基本上采取的是BT工程項目模式。在這個模式下，BT建設(shè)承包人的債務(wù)人基本上都是政府，而政府又通常有著極高的穩(wěn)定性和較強的支付能力（財政收入）和影響力，當BT建設(shè)承包人拿著與政府簽署的一系列BT項目合同向金融機構(gòu)申請貸款時，金融機構(gòu)的第一反應(yīng)就是“大魚來了”！接著基于對最終資金來源方政府的信任，在缺少有效抵押、擔(dān)保的情況下，放出巨額借款，也就是說，BT建設(shè)承包人提供給金融機構(gòu)的是“政府付款”這樣的一個“信用擔(dān)保”。如果，金融機構(gòu)有著良好的、持續(xù)的風(fēng)險控制和管理能力，這樣做理論上來說是沒有什么大問題的。
BT項目即使國際上也是20世紀80年代才開始的，20世紀90年代從廣東率先引入，屬于新生事物，操作模式還不成熟，相應(yīng)立法也沒有跟上。這樣的項目模式主要適用于建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施，投資巨大，建設(shè)周期長，同時有著很大的質(zhì)量風(fēng)險、政策風(fēng)險、自然風(fēng)險等。因此，在這樣的情況下，項目能否按預(yù)期順利完工、移交給政府，是否會因建設(shè)中的違法、違規(guī)而使項目擱置，甚至終止，等等；不可預(yù)知的因素太多。因此，金融機構(gòu)如果只注重放貸前的嚴格審查，盲目認為有政府“買單”就可以高枕無憂，而對整個項目過程失去必要的了解和監(jiān)管，對項目的進展和變化情況一無所知，對于可能出現(xiàn)的變故毫無思想和機制上的準備，也無應(yīng)對和降低貸款風(fēng)險的措施，必然會在項目上發(fā)生問題、貸款資金無法回收的情況下措手不及！
　　
BT模式的“多米諾骨牌”效應(yīng)
在BT項目的貸款上，由于資金需求量巨大，讓一個BT建設(shè)承包人提供足額的財產(chǎn)抵押或相應(yīng)擔(dān)保也是不現(xiàn)實的。“辦公室是租的”、“汽車是按揭買的”，這些情況，對于一個建筑施工單位來說，并不是什么異?，F(xiàn)象。承接BT項目的單位，是要自行解決建設(shè)資金的，當然會把所有可能利用的資金都用在項目上，而不是給自己購置價值連城的固定資產(chǎn)，凡是可以用貸款方式購買的，毫無疑問是要貸款的。因此，事后才發(fā)現(xiàn)有關(guān)建設(shè)單位沒有資產(chǎn)可以查封的情況，本應(yīng)該是金融機構(gòu)在放款之初就非常清楚的。
建設(shè)單位有了和政府的一系列板上釘釘?shù)暮贤辛苏亩ㄆ诟犊畛兄Z，為什么還會無力還貸？而且，為什么已經(jīng)出現(xiàn)不能按時還貸的情況后，還會有其他金融機構(gòu)繼續(xù)借款出去，直到所有的金融機構(gòu)都被套牢？關(guān)鍵在于：一,金融機構(gòu)之間基于激烈的業(yè)務(wù)競爭，基本上不做、也不可能做橫向的溝通（銀團貸款除外）。一家金融機構(gòu)在一個項目上出現(xiàn)問題，其他金融機構(gòu)未必就能知道詳情（借款人更不會主動告知），就可能在同一個項目上重蹈覆轍。二,目前金融機構(gòu)普遍抓得比較緊的是對借貸之前的審查，一旦審查通過，貸款發(fā)放出去后，實踐中大多就不再進行嚴格有效的跟蹤和監(jiān)管（也沒有很好的監(jiān)管機制），對于項目的資金使用、項目進展、可能存在的種種風(fēng)險等情況一無所知。因此，像BT這樣貸款金額巨大、項目周期漫長、深受國家宏觀政策影響的項目，加之一家公司往往同時或先后進行著多個項目，只要其中一個項目的推進上出了問題、只要一個項目未能如期移交給政府，整個資金鏈條就會出現(xiàn)問題，金融機構(gòu)就會最早受到最直接的影響。
由于目前金融機構(gòu)在BT項目上出現(xiàn)了大量問題，甚至呆賬、壞賬，因此，現(xiàn)在很多金融機構(gòu)已經(jīng)采取了一刀切的做法，放棄了這項業(yè)務(wù)。有的銀行略有變通，放棄BT項目貸款，但繼續(xù)做BOT項目貸款。
筆者認為采取一刀切的做法也過于絕對。作為金融機構(gòu)，應(yīng)當總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，加強貸后管理，建立有效的風(fēng)險控制機制，并借鑒國外的由風(fēng)險投資公司做后盾的做法，同時也可以引入專業(yè)擔(dān)保公司，為BT項目借款做擔(dān)保等，而不是“一朝被蛇咬，十年怕井繩”。
　　
補救措施
針對目前已經(jīng)出現(xiàn)的ＢＴ項目建設(shè)承包人無力歸還金融機構(gòu)貸款的情況，絕大數(shù)金融機構(gòu)已訴至法院，采取了訴前保全或訴訟保全的措施，但往往由于欠款人在借款時并未提供過相應(yīng)的財產(chǎn)抵押，或抵押的財產(chǎn)與借款金額相差巨大，通過這種方式只能幫助金融機構(gòu)挽回少量損失。筆者認為，可繼續(xù)采取以下補救措施：
１、保全建設(shè)項目，如果該建設(shè)項目尚未移交，理論上講該項目的所有權(quán)人仍是ＢＴ項目的建設(shè)承包人；
２、如果該項目已經(jīng)移交，保全ＢＴ建設(shè)承包人的到期和預(yù)期債權(quán)；承包人的債權(quán)人一般是政府，相對來說是有保障的；
３、如果該承包人又是其他擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)公司的股東或?qū)嶋H控制人，那么，對該承包人在其他公司的股權(quán)進行保全，通過訴訟取得股權(quán)及其收益權(quán)，并通過將來對該股權(quán)的轉(zhuǎn)讓收回貸款。　　　　　　　　　
賀芳 北京市百端律師事務(wù)所律師

BT模式
BT（build-transfer，即建設(shè)-移交），主要適用于建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施，BT建設(shè)承包人負責(zé)建設(shè)資金的籌集和項目建設(shè)，并在項目完工時立即移交給建設(shè)單位（通常為政府），建設(shè)單位向BT建設(shè)承包人支付工程建設(shè)費用和融資費用，支付時間由BT建設(shè)雙方約定（可能是工程建設(shè)開始，也可能是工程建設(shè)完成后開始）。因此，BT是通過融資進行項目建設(shè)的方法。 　

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