崔凱 老師
- 所在地區(qū)： 上海
- 主打行業(yè)： 不限行業(yè)
- 擅長(zhǎng)領(lǐng)域：戰(zhàn)略 投融資
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崔凱老師的文章
在中國(guó)有個(gè)有趣的現(xiàn)象：一方面政府機(jī)構(gòu)在不遺余力的對(duì)外招商引資，一方面銀行里放著數(shù)以十萬(wàn)億計(jì)的存款。中國(guó)真的缺錢(qián)嗎？看看跌宕起伏的股市、樓市，我們不難發(fā)現(xiàn)，中國(guó)資本市場(chǎng)流動(dòng)的是追逐短期回報(bào)、期待一夜暴富的投機(jī)資本，而真正能夠與企業(yè)結(jié)合的“耐性”資本卻非常稀缺?？傆腥烁械阶约核龅男袠I(yè)已經(jīng)“夕陽(yáng)西下”，...
崔凱 2022-10-29查看全文
行內(nèi)人都知道，PE的買(mǎi)賣(mài)基本上都是靠“人”撐著。做產(chǎn)業(yè)很辛苦，但的確能夠改變一些經(jīng)營(yíng)要素。其實(shí)做PE要比作產(chǎn)業(yè)簡(jiǎn)單得多，因?yàn)橛刑嗖豢煽氐囊?，PE著急也沒(méi)有用，只能聽(tīng)天由命，但承擔(dān)責(zé)任的不會(huì)是“風(fēng)險(xiǎn)”，而是PE經(jīng)理。所以做PE首先需要好的心態(tài)，你的職業(yè)路徑注定要么UP要么OUT，要“勝不驕、敗不餒...
崔凱 2022-10-29查看全文
PE在中國(guó)走過(guò)了十年發(fā)展歷程，其中的主角一直是跨國(guó)PE在飾演，近年來(lái)本土PE也開(kāi)始有所作為。從某種意義上說(shuō)，中國(guó)改革開(kāi)放三十年，狹隘的對(duì)外資企業(yè)、國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行硬性的比較意義不大，都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的組成部分，能夠在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中站穩(wěn)腳跟，也有各自的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)是機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)并存的“新東方冒險(xiǎn)樂(lè)園”...
崔凱 2022-10-29查看全文
在美國(guó)，PE的市場(chǎng)足足占到GDP的4～5，但中國(guó)本土的PE市場(chǎng)規(guī)模筆者估計(jì)僅為1000億元，不到超過(guò)GDP的0.5。北大大學(xué)、清華大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)紛紛開(kāi)辦私募股權(quán)投資基金班。目前在國(guó)內(nèi)活躍的PE投資機(jī)構(gòu)，絕大部分是國(guó)外的PE基金。2007年以來(lái)，雖然有數(shù)量眾多的國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)涉足PE，但在資金實(shí)力、業(yè)務(wù)資源...
崔凱 2022-10-29查看全文
杠桿收購(gòu)一詞在英語(yǔ)中為L(zhǎng)everaged Buyout，一般縮寫(xiě)為L(zhǎng)BO，這種收購(gòu)戰(zhàn)略曾于80年代風(fēng)行美國(guó)。該方式實(shí)際上是舉債收購(gòu)，通過(guò)投資銀行安排過(guò)渡性貸款，并購(gòu)企業(yè)只要很少部分資金就可買(mǎi)下目標(biāo)企業(yè)，以目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)為擔(dān)保對(duì)外舉債，并且還可通過(guò)投資銀行安排發(fā)行高息債券來(lái)償還過(guò)渡性貸款。在收購(gòu)之后，...
崔凱 2022-10-29查看全文
“對(duì)賭協(xié)議”英文原名是ValuationAdjustmentMechanism（VAM），直譯過(guò)來(lái)就是“估值調(diào)整協(xié)議”，是指投資方(或收購(gòu)方)與融資方(或出讓方)在達(dá)成融資(或并購(gòu))協(xié)議時(shí)，對(duì)將來(lái)不確定情況進(jìn)行的約定。假如約定條件出現(xiàn)，投資方可以行使一種權(quán)利；如約定條件不出現(xiàn)，融資方則行使一種權(quán)利。...
崔凱 2022-10-29查看全文
并購(gòu)基金英文名為“buyout fund”，100控股或絕對(duì)控股更成熟的大型企業(yè)。通常這些目標(biāo)成熟企業(yè)具有以下特點(diǎn)：業(yè)務(wù)穩(wěn)定、因“大企業(yè)病”陷入財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)困境。PE專(zhuān)家通過(guò)自身的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、交際和管理人員挑選技巧以及穩(wěn)健的參與，通過(guò)以下途徑獲得增值：發(fā)現(xiàn)有利可圖的機(jī)會(huì)、財(cái)務(wù)重組或企業(yè)重組、優(yōu)化治理結(jié)...
崔凱 2022-10-29查看全文
投資，顧名思義，首先要有資可投。錢(qián)不是天上掉下來(lái)的，作為一種專(zhuān)家型理財(cái)行為，PE也是靠品牌和信譽(yù)來(lái)獲得投資人的青睞。或許在眾多投融資峰會(huì)上，你看到PE經(jīng)理端然穩(wěn)坐，指點(diǎn)江山，儼然是“甲方”。當(dāng)PE找錢(qián)的時(shí)候，他們也要經(jīng)歷融資的艱辛與甘苦，也要看投資人的眼色，做“乙方”。這恰恰應(yīng)驗(yàn)了一句俗話：要想人前...
崔凱 2022-10-29查看全文
錢(qián)是個(gè)燙手的山芋，沒(méi)錢(qián)的日子難過(guò)，有錢(qián)卻想不好該干什么也難過(guò)?！昂玫拈_(kāi)始是成功的一半” ，一流大學(xué)的學(xué)生素質(zhì)高誠(chéng)然與學(xué)校良好的培養(yǎng)條件有關(guān)，但更重要的是這些學(xué)校錄取的學(xué)生本身就是一流的。PE的游戲規(guī)則是“錦上添花”，有時(shí)甚至是“趁火打劫”，但很少是“雪中送炭”，所以選擇優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目至關(guān)重要。找項(xiàng)目本身就...
崔凱 2022-10-29查看全文
1.沒(méi)有不好的行業(yè)，只有不好的企業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的投資經(jīng)理往往會(huì)有這樣的感受：所謂好行業(yè)和差行業(yè)是相對(duì)的?，F(xiàn)實(shí)中不存在一種持續(xù)的“高收益、低風(fēng)險(xiǎn)”行業(yè)，否則禿鷲般的資本會(huì)一擁而上，行業(yè)的獲利能力迅速被稀釋?zhuān)Y本拂袖而去，跑的比來(lái)的都快－1997年亞洲金融危機(jī)就是前車(chē)之鑒?！昂玫男袠I(yè)”里有人在賠錢(qián)，“差的行...
崔凱 2022-10-29查看全文
這世上幾乎沒(méi)有不缺錢(qián)的企業(yè)，即使是世界500強(qiáng)。從商業(yè)的角度，企業(yè)經(jīng)營(yíng)本質(zhì)上是以錢(qián)生錢(qián)的一個(gè)過(guò)程。如果一個(gè)企業(yè)說(shuō)自己沒(méi)有一分錢(qián)的負(fù)債，那么這不能算是一個(gè)好企業(yè)。在貨幣政策從緊的大環(huán)境下，企業(yè)對(duì)資金的渴望愈發(fā)強(qiáng)烈，但能夠獲得PE青睞的企業(yè)應(yīng)該具備什么條件呢？首先，這家企業(yè)應(yīng)該想上市，因?yàn)閷?duì)PE來(lái)說(shuō)，在...
崔凱 2022-10-29查看全文
盡職調(diào)查，也叫審慎調(diào)查，譯自英文quot;Due Diligencequot;，其原意是“適當(dāng)?shù)幕驊?yīng)有的勤勉”。對(duì)PE而言，盡職調(diào)查就是對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行調(diào)查并審核投資對(duì)象所提供的各項(xiàng)內(nèi)容是否屬實(shí)的過(guò)程，在此基礎(chǔ)上再?zèng)Q定是否投資。正所謂“買(mǎi)的不如賣(mài)的精”，錢(qián)不能稀里糊涂的放到別人的賬戶(hù)上，一定要有“不見(jiàn)...
崔凱 2022-10-29查看全文
“冬獵”序曲奏響“冬眠不覺(jué)曉，處處鬧蕭條。夜來(lái)風(fēng)雨聲，兼并知多少?！惫磐駚?lái)，亂世中總有人發(fā)“國(guó)難財(cái)”，七十年前，美國(guó)人甚至借二戰(zhàn)的機(jī)會(huì)大發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)。每一輪經(jīng)濟(jì)衰退或危機(jī)，總是有一大批的企業(yè)陷入困境或倒閉，相應(yīng)的大量的企業(yè)股權(quán)和投資性資產(chǎn)出現(xiàn)“無(wú)承接”的貶值；與此同時(shí)，總有一些商家在經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)入谷底的...
崔凱 2022-10-29查看全文
價(jià)值評(píng)估的方法包括資產(chǎn)負(fù)債、市場(chǎng)價(jià)值、可比公司和現(xiàn)金流折現(xiàn)等?；谏鲜鏊姆N基本方法，再加上每種方法有若干個(gè)變型，就會(huì)得出一套價(jià)值指標(biāo)，然后將這些得自不同方法的指標(biāo)進(jìn)行合成，最后得出公司的最終價(jià)值。1.利用資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行評(píng)估通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的最為簡(jiǎn)單的辦法，是公司的賬面價(jià)值。這一方法的問(wèn)題在...
崔凱 2022-10-29查看全文
通常，影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)價(jià)值的要素包括：公司的定位和商業(yè)模式、行業(yè)的成長(zhǎng)空間、在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位、壟斷能力、品牌價(jià)值、渠道資源、預(yù)期盈利增幅、銷(xiāo)售利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、財(cái)務(wù)健康狀況、公司治理結(jié)構(gòu)等。 以客戶(hù)結(jié)構(gòu)為例，好的企業(yè)的客戶(hù)應(yīng)該包括三類(lèi)：賺錢(qián)的、賺名的與賺現(xiàn)金流的。企業(yè)實(shí)踐中也有很多這樣的實(shí)例。我...