《企業(yè)投融資管理與資本運(yùn)作實(shí)戰(zhàn)》

企業(yè)投融資管理與資本運(yùn)作實(shí)戰(zhàn)
課程背景：
融資難是個(gè)世界性難題，在國(guó)際上被稱為麥克米倫缺口，特別是在疫情之后，經(jīng)濟(jì)下行，企業(yè)融資的迫切性進(jìn)一步增強(qiáng)。為此，國(guó)家多部委紛紛出臺(tái)相關(guān)政策，幫助企業(yè)融資疏困，但受制于資本市場(chǎng)尚不完善，且金融機(jī)構(gòu)仍具有“金融歧視”等實(shí)際情況，企業(yè)仍面臨融資不足或成本過(guò)高等問(wèn)題。同時(shí)，市場(chǎng)中廣泛存在著資本過(guò)度投資或投資不足的情況，既造成了資源的浪費(fèi)，又推升了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，如何科學(xué)有效地利用資本，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，加速產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，成為了資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重要課題。
本課程《企業(yè)投融資管理與資本運(yùn)作實(shí)戰(zhàn)》主要幫助企業(yè)和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)全面了解資本市場(chǎng)的發(fā)展演變與未來(lái)趨勢(shì)，認(rèn)識(shí)金融市場(chǎng)創(chuàng)新工具，掌握投融資的方法與路徑，學(xué)會(huì)利用資本的思維與創(chuàng)新的手段，把握戰(zhàn)略機(jī)遇，并能洞察與降低相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中搶占先機(jī)。因此，本課程既適合資本市場(chǎng)專業(yè)人士借鑒與參考，也適合非專業(yè)學(xué)員對(duì)資本市場(chǎng)與金融領(lǐng)域的通識(shí)性學(xué)習(xí)。
課程收益：
■資本市場(chǎng)洞察與上市實(shí)操：熟知資本市場(chǎng)發(fā)展脈絡(luò)、主體要素及上市要點(diǎn)，提升上市實(shí)操能力；
■投資決策精修與指標(biāo)解析：剖析企業(yè)投資問(wèn)題，掌握投資分析方法與決策模型，提升投資科學(xué)性與準(zhǔn)確性；
■融資策略拓展與實(shí)戰(zhàn)技巧：明晰融資約束根源，掌握多元融資工具與實(shí)戰(zhàn)技巧，解決企業(yè)融資難題，增強(qiáng)資金實(shí)力；
■頂層設(shè)計(jì)優(yōu)化與公司治理：領(lǐng)悟頂層設(shè)計(jì)原理，規(guī)避股權(quán)架構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用激勵(lì)與合伙人機(jī)制，提升公司治理效能，保障企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。
■并購(gòu)重組精通與資本運(yùn)作：把握并購(gòu)政策趨勢(shì)與模式要點(diǎn)，掌握交易方式與流程，防范整合風(fēng)險(xiǎn)。課程時(shí)間：2天，6小時(shí)/天
課程對(duì)象：創(chuàng)業(yè)者與CEO、企業(yè)高管、企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)與董秘、資本事務(wù)負(fù)責(zé)人、產(chǎn)業(yè)基金和股權(quán)基金從業(yè)人員、銀行/保險(xiǎn)/金融機(jī)構(gòu)投資部或投行部、政府招商與企業(yè)服務(wù)相關(guān)部門人員
課程方式：理論講授+案例分析+工具應(yīng)用+互動(dòng)+討論
課程大綱
第一講：資本市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)
一、資本市場(chǎng)的前世今生
1. 資本的由來(lái)與發(fā)展
2. 資本市場(chǎng)的起源與演進(jìn)
——梧桐樹協(xié)議等
3. 貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)
——貨幣發(fā)行、美元崛起、歐元誕生、潮汐效應(yīng)
4. 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律
——供需理論、邊際效用、經(jīng)濟(jì)周期理論、菲利普斯曲線等
二、資本市場(chǎng)的主體要素
1. 證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)：證監(jiān)會(huì)，SEC等
2. 交易市場(chǎng)：一級(jí)市場(chǎng)、一級(jí)半市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)
3. 證券投資者：金融機(jī)構(gòu)、證券投資基金、機(jī)構(gòu)/個(gè)人投資者等
4. 證券中介機(jī)構(gòu)：券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等
5. 自律組織：證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)等
第二講：企業(yè)融資管理破局之道
一、企業(yè)融資問(wèn)題的研究
1. 企業(yè)融資約束問(wèn)題的由來(lái)
1）資金“動(dòng)脈”與“靜脈”循環(huán)
2）麥克米倫缺口
2. 企業(yè)融資約束的全要素分析
——四象限法-外因、內(nèi)因、宏觀、微觀
3. 融資約束問(wèn)題的后果及影響
4. 企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理
5. 民營(yíng)企業(yè)融資困境的七大痛點(diǎn)
因融資問(wèn)題而破產(chǎn)的企業(yè)案例分析：某生物醫(yī)藥公司
二、融資工具創(chuàng)新與產(chǎn)融結(jié)合
企業(yè)融資渠道矩陣模型：四象限法-內(nèi)部、外部、債權(quán)、股權(quán)
1. 傳統(tǒng)融資模式
——貸款、債券、股權(quán)、供應(yīng)鏈金融等
2. 創(chuàng)新融資模式
——資產(chǎn)證券化—ABS、REITs等
3. 組合式融資模式
案例分析：融資優(yōu)序理論
三、融資破局實(shí)戰(zhàn)
1. 債權(quán)融資的流程
2. 債權(quán)融資的難點(diǎn)與方法：先內(nèi)后外（內(nèi)部融資、供應(yīng)鏈融資、借貸融資）
3. 股權(quán)“融資觀”的確立：融資定位（講好“企業(yè)故事”、估值）
4. 股權(quán)融資材料的準(zhǔn)備與包裝：BP、Teaser、DataPack、信披節(jié)奏
5. 股權(quán)融資的盡調(diào)模式與投資者關(guān)系：訪談六原則、提問(wèn)五面法、IR管理
工具：PPDDIT模型
案例分析：某基金公司融資破局
第三講：企業(yè)投資管理與科學(xué)決策
一、中國(guó)企業(yè)投資問(wèn)題的研究
1. 資本投資的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題
1）逆向選擇
2）市場(chǎng)波動(dòng)性
3）投資者情緒
2. 投資過(guò)度或不足的問(wèn)題與影響
——現(xiàn)金流+能力邊界
3. 投資風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題
1）錯(cuò)誤定價(jià)
2）過(guò)度自信
3）決策機(jī)制
因投資問(wèn)題而破產(chǎn)的企業(yè)案例分析：樂(lè)視網(wǎng)
二、投資分析技術(shù)（五大法）
1. 行業(yè)研究方法
工具：調(diào)研方法、情報(bào)工作、PEST模型
2. 戰(zhàn)略定位分析法
工具：波特五力模型
3. 財(cái)務(wù)健康度分析法
1）比較法
2）比率法
3）杜邦分析法
4. 產(chǎn)品與用戶分析法
工具：BCGMatrix、RFM模型等
5. 綜合風(fēng)險(xiǎn)分析法
1）制度分析
2）操作分析
3）財(cái)稅與法律分析
4）敏感性分析
案例分析與討論：某生物醫(yī)藥企業(yè)案例
三、投資決策（實(shí)戰(zhàn)演練）
1. 利率與時(shí)間價(jià)值
資本風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型：CAPM模型
加權(quán)資本成本與資本結(jié)構(gòu)：WACC模型
2. NVP凈現(xiàn)值法對(duì)企業(yè)投資的分析決策
3. IRR內(nèi)部收益率法對(duì)企業(yè)投資的分析決策
三大類估值法與局限：DCF折現(xiàn)法、Px比較法、資產(chǎn)法
投資決策機(jī)制與企業(yè)生命周期：VRIO模型、差異化路徑
小組演練：VUCA時(shí)代下投資決策模擬
第四講：頂層設(shè)計(jì)與公司治理
一、頂層設(shè)計(jì)與股權(quán)激勵(lì)
1. 股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)原理與案例解析：寶萬(wàn)之爭(zhēng)
2. 常見的問(wèn)題型股權(quán)架構(gòu)案例討論：均分與分散持股、非延展結(jié)構(gòu)
3. ESOP股權(quán)激勵(lì)的方法與常見問(wèn)題：激勵(lì)發(fā)放方式、行權(quán)方式、財(cái)稅風(fēng)險(xiǎn)
4. 合伙人機(jī)制的應(yīng)用與局限：合伙協(xié)議、利益分配、退出機(jī)制等
5. 家族信托在股權(quán)設(shè)計(jì)中的應(yīng)用
二、公司治理原則
1. 從監(jiān)管視角看待公司治理
2. “三會(huì)”治理結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)與應(yīng)用
——股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)權(quán)利結(jié)構(gòu)
3. 公司治理的主要監(jiān)管法規(guī)解讀
4. 公司治理的常見問(wèn)題
1）濫用權(quán)力
2）委托代理問(wèn)題
3）信息不對(duì)稱
案例分析：民營(yíng)企業(yè)做好公司治理的范式
第五講：企業(yè)上市全解析與實(shí)操要點(diǎn)
一、中國(guó)資本市場(chǎng)解析
1. 中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展與制度演變
——業(yè)務(wù)多元化→產(chǎn)品豐富化→思路市場(chǎng)化
2. 多層次資本市場(chǎng)的定位與上市規(guī)則
——主板/中小板/創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交等
3. 海外資本市場(chǎng)的特點(diǎn)、機(jī)遇與規(guī)則
——紐交所、納斯達(dá)克、香港聯(lián)交所等
4. 首次公開發(fā)行上市（IPO）的標(biāo)準(zhǔn)程序
企業(yè)上市的認(rèn)知與實(shí)戰(zhàn)要點(diǎn)
1. 企業(yè)登陸資本市場(chǎng)的意義
2. 企業(yè)選擇上市的風(fēng)險(xiǎn)因素
因素一：機(jī)會(huì)成本
因素二：政策風(fēng)險(xiǎn)
因素三：定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
因素四：失敗影響
3. 企業(yè)啟動(dòng)上市工作前的自我評(píng)估維度
——業(yè)績(jī)、會(huì)計(jì)質(zhì)量、業(yè)務(wù)獨(dú)立性、心態(tài)等
4. 企業(yè)上市籌備流程（難點(diǎn)）
1）證券部搭建
2）中介選擇
3）證據(jù)鏈
4）憑證梳理
5. 企業(yè)上市被否的主要三大因素
因素一：收入確認(rèn)
因素二：盈利可持續(xù)性
因素三：內(nèi)控健全性
三、當(dāng)下資本市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題點(diǎn)評(píng)
1. 注冊(cè)制實(shí)行后企業(yè)上市門檻提高還是下降了？
2. 二級(jí)市場(chǎng)何時(shí)迎來(lái)估值修復(fù)？啥時(shí)啟動(dòng)上市好？
3. 資本市場(chǎng)里“忽悠”較多，如何不被中介騙？
第六講：企業(yè)并購(gòu)重組與資本運(yùn)作
一、并購(gòu)重組政策與發(fā)展趨勢(shì)
1. 什么是并購(gòu)重組：方式，目的、過(guò)程、風(fēng)險(xiǎn)等
2. 并購(gòu)重組市場(chǎng)現(xiàn)狀：市場(chǎng)規(guī)模、行業(yè)分布、并購(gòu)方式和目的等
3. 并購(gòu)重組政策要點(diǎn)與趨勢(shì)：可轉(zhuǎn)債，新質(zhì)生產(chǎn)力、產(chǎn)業(yè)整合、交易效率等
二、并購(gòu)重組模式與典型問(wèn)題
1. 產(chǎn)業(yè)縱向/橫向并購(gòu)模式
案例分析：長(zhǎng)江電力并購(gòu)案
2. 跨行業(yè)混合并購(gòu)模式
案例分析：安孚科技并購(gòu)案例
3. 借殼與分拆上市規(guī)則與操作要點(diǎn)
案例分析：360借殼
4. 監(jiān)管典型問(wèn)題與防控措施
——內(nèi)幕交易、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易、財(cái)務(wù)造假、信息披露、概念炒作、盲目跨界、中小股東保護(hù)
三、并購(gòu)重組交易方式、流程（案例分析）
1. 四種并購(gòu)重組交易方式
1）杠杠收購(gòu)方式
案例分析：吉利收購(gòu)沃爾沃
2）吸收合并方式
案例分析：寶鋼吸收合并武鋼
3）可轉(zhuǎn)債并購(gòu)方式
案例分析：思瑞浦發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債
4）債務(wù)重組方式
案例分析：佳兆業(yè)債務(wù)重組
2. 交易方案設(shè)計(jì)的五大要點(diǎn)
要點(diǎn)一：合法性
要點(diǎn)二：支付方式
要點(diǎn)三：對(duì)賭與補(bǔ)償
要點(diǎn)四：跨境風(fēng)險(xiǎn)
要點(diǎn)五：退出
3. 并購(gòu)操作流程解析與要點(diǎn)
4. 并購(gòu)?fù)瓿珊蟮墓菊巷L(fēng)險(xiǎn)
案例分析：俏江南

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