《資管新規(guī)下——企業(yè)的投資之道》

資管新規(guī)下——企業(yè)的投資之道
課程背景：
時(shí)代大變局悄然來到，資管新規(guī)后，財(cái)富管理行業(yè)大洗牌，過往的經(jīng)驗(yàn)不再適用，投資固收會暴雷，傳統(tǒng)穩(wěn)固的銀行理財(cái)也可能會賠錢，有沒有什么投資方式可以穩(wěn)穩(wěn)的獲得收益從宏觀經(jīng)濟(jì)分析開始，讓企業(yè)更加了解當(dāng)前市場應(yīng)該做什么投資，避什么雷，才能夠獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流。
思考到國外的市場，沒有固收的他們，是怎么做理財(cái)?shù)?，最穩(wěn)定的投資工具又是什么，債券投資浮現(xiàn)在我們腦海之中，無論是主權(quán)基金、養(yǎng)老金還是捐贈基金，債券投資都是最重要的一環(huán)，但是債券投資有很多的學(xué)問在里面，利率的重要性，信用怎么影響價(jià)格，不同市場的債券投資有什么優(yōu)勢，有沒有能利用債券投資取得更優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；
本課程將全面了解債券投資，避免走很多的彎路，讓創(chuàng)造財(cái)富來的更加輕松容易。
課程收益：
1、深入理解GDP的構(gòu)成要素及其對經(jīng)濟(jì)的影響，掌握消費(fèi)、投資、政府支出和凈出口等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)；
2、通過分析凱恩斯理論、貨幣學(xué)派觀點(diǎn)以及資產(chǎn)負(fù)債表衰退等，學(xué)會洞察宏觀經(jīng)濟(jì)政策如何影響企業(yè)理財(cái)和投資決策；
3、理解資管新規(guī)對財(cái)富管理市場的影響，學(xué)會識別和評估理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，以及如何進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理；
4、掌握固定收益投資的基礎(chǔ)知識，包括債券的特性、種類、市場分類和定價(jià)機(jī)制；
5、學(xué)會債券投資策略以及如何應(yīng)用債券久期和信用評級進(jìn)行投資決策；
6、通過分析中資境外債、困境投資等國際投資工具，學(xué)會如何在全球范圍內(nèi)尋找和評估投資機(jī)會，以及如何應(yīng)用創(chuàng)新投資工具進(jìn)行資產(chǎn)配置和財(cái)富增值。
課程時(shí)間：1天，6小時(shí)/天
課程對象：企業(yè)家、投資者和研究者；金融、經(jīng)濟(jì)、管理等相關(guān)從業(yè)人員；對投資分析感興趣人士
課程方式：理論講解+案例分析+互動討論+模式解析
課程大綱
第一講：資管新規(guī)下的宏觀經(jīng)濟(jì)
導(dǎo)入：解析GDP
GDP＝C+I+G+X
案例：如何能夠影響一國的進(jìn)出口？
1. 貨幣+政策
討論：政府怎么讓GDP增加?
——經(jīng)濟(jì)蕭條？（貨幣政策&財(cái)政刺激）+景氣過熱？（加息&財(cái)政緊縮）
討論：中國經(jīng)濟(jì)平衡下的抉擇?
案例：凱恩斯的死穴-流動性陷阱
2. 景氣循環(huán)
——通貨緊縮與通貨膨脹的選擇
案例：惡性通脹（德國）
一、貨幣的來源（貨幣學(xué)派）——GDP=融資總量=消費(fèi)+投資+出口(三架馬車)
討論：銀行的緊箍咒是什么
討論：什么是貨幣乘數(shù)
1. 基礎(chǔ)貨幣vs. 虛擬貨幣
2. 貨幣螺旋膨脹（緊縮）理論
案例：美國-股市咆嘯90年代與房地產(chǎn)泡沫演變史
二、資產(chǎn)負(fù)債表衰退
討論：什么是資產(chǎn)負(fù)債表
討論：為什么會出現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表衰退
1. 影響經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵的四本賬目
賬目一：居民資產(chǎn)
賬目二：企業(yè)資產(chǎn)
賬目三：國家資產(chǎn)
賬目四：政府資產(chǎn)
2. 資產(chǎn)負(fù)債表衰退的征兆
三、國外金融危機(jī)（案例解析）
1. 日本泡沫破滅
案例+討論：泡沫破滅后日本做了什么
案例+討論：日本投資唯一的亮點(diǎn)是？
2. 歐債危機(jī)深淵
案例+討論：歐債危機(jī)如何重創(chuàng)歐洲
案例+討論：歐洲爬出深淵了么？
3. 美國次貸危機(jī)教訓(xùn)
案例+討論：美國如何刺破房產(chǎn)泡沫
案例+討論：美國政府如何拯救經(jīng)濟(jì)
四、中國經(jīng)濟(jì)的未來
案例+討論：中國是否陷入資產(chǎn)負(fù)債表衰退
1. 中國關(guān)鍵賬本杠桿率
案例+討論：如何避免系統(tǒng)性金融危機(jī)
2. 信用收縮困局破局的關(guān)鍵（財(cái)政政策發(fā)力）
3. 如何擺脫中等收入陷阱（機(jī)遇-抓住第四次工業(yè)革命的契機(jī)）
第二講：中國理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型之路
一、美國次貸危機(jī)啟示錄
1. 美國房地產(chǎn)投機(jī)狂潮的由來
2. 房地產(chǎn)證券化-華爾街點(diǎn)石成金的魔法
討論：美國次貸危機(jī)爆發(fā)的原因-產(chǎn)品多層包裝
3. 美國固定收益產(chǎn)品全面暴雷引發(fā)的危機(jī)
案例+討論：美國金融海嘯給世界的教訓(xùn)
二、中國財(cái)富管理市場解析
1. 理財(cái)產(chǎn)品的底層投資邏輯
2. 明斯基時(shí)刻——金融炸彈的倒計(jì)時(shí)
3. 中國悖論——中國式債務(wù)危機(jī)的推導(dǎo)
討論：債務(wù)拆彈的挑戰(zhàn)是什么
討論：非標(biāo)轉(zhuǎn)目標(biāo)是否勢在必行
三、資管新規(guī)下的中國財(cái)富管理市場
討論：過去的財(cái)富管理市場
1. 要求打破剛兌
2. 控制資產(chǎn)期限錯配
3. 發(fā)行機(jī)構(gòu)資質(zhì)審查，合規(guī)持牌經(jīng)營
4. 非標(biāo)限額與集中管理
案例：轉(zhuǎn)型的產(chǎn)品類型與數(shù)量分析
第三講：固定收益投資策略
一、固定收益牛市的基礎(chǔ)
1. 消費(fèi)增速全線下滑
2. 企業(yè)利潤回落拖累制造業(yè)投資需求
3. 土地購置增速回落，地產(chǎn)投資加速下滑
4. 中美貿(mào)易摩擦，出口增速承壓
5. 基建投資僅發(fā)揮托底作用而非刺激
6. 通貨緊縮壓力持續(xù)增大
討論：為什么海量貨幣持續(xù)空轉(zhuǎn)?
案例：資產(chǎn)負(fù)債表衰退下的債券牛市
二、債券投資
討論：什么是債券
1. 債券投資分析框架
討論：債券久期是什么?
討論：銀行怎么靠收益率期限差賺錢
1）債券的特性——償還性、安全性、流動性、收益性
2）債券的種類——貼現(xiàn)債券、零息債券、附息債券
3）債券市場的分類——利率債、信用債、創(chuàng)新衍生
4）債券的訂價(jià)核心——信用利差
案例：債券的靈魂-信用評級
2. 債券基金
1）債券基金分類
2）私募債券基金vs公募債券基金
3）公私募債券基金業(yè)績表現(xiàn)
討論：債券基金常用投資策略
三、中資境外債
1. 中資企業(yè)到境外發(fā)債的原因
1）境內(nèi)發(fā)債監(jiān)管趨嚴(yán)
2）受資本管制限制，直接購匯不便
3）長期具備融資成本優(yōu)勢
2. 中資境外債的投資（價(jià)值+識別）
1）識者不能買
2）能者不識貨
3）出事先抽腿
4）市場供給多
5）機(jī)構(gòu)投資受限
6）發(fā)債利率高
案例：泡沫破滅——曾經(jīng)輝煌的地產(chǎn)境外債
討論：如何重構(gòu)中資境外債
3. 從信用背書到國家背書
案例：中國城投境外債
四、頂級資本游戲——困境投資
討論：什么是困境債務(wù)投資
1. 困境基金與并購基金的區(qū)別
案例：史上最成功的并購?fù)顿Y-黑石集團(tuán)與希爾頓酒店
案例：美國三大汽車背后最大的供貨商-德爾福
2. 困境投資的入場時(shí)機(jī)
3. 困境投資的過往歷史表現(xiàn)

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