《中國新形勢下國有企業(yè)資本運作實操解析》

中國新形勢下國有企業(yè)資本運作實操解析
課程背景：
十三五以來，隨著國有企業(yè)改革的不斷深化，特別是2020年開始的國有企業(yè)三年改革行動對國有企業(yè)未來發(fā)展提出了更多的要求。三年國企改革行動提出：“國有企業(yè)改革要先加強監(jiān)管、防止國有資產流失…要按照以管資本為主加強國有資產監(jiān)管的要求，依法依規(guī)建立和完善出資人監(jiān)管權力和責任清單，重點管好國有資本布局、規(guī)范資本運作、提高資本回報、維護資本安全?！?br/>企業(yè)的發(fā)展離不開布局，這也是商業(yè)模式中非常重要的一個環(huán)節(jié)。具有前瞻性的產業(yè)布局，是企業(yè)有條不紊、永續(xù)發(fā)展的砝碼。面對心思縝密、獨具慧眼的布局，任何競爭對手都會敗下陣來。實業(yè)經營對接資本市場，是企業(yè)發(fā)展的必經之路，為企業(yè)發(fā)展插上了騰飛的翅膀。進入資本市場，告別孤軍奮戰(zhàn)，是商業(yè)模式的終極未來。國有企業(yè)在商業(yè)競爭和資本市場具有先發(fā)優(yōu)勢和巨大潛力，如何進行資本市場布局和運營，值得深入思考和研究。
本課程《中國新形勢下國有企業(yè)資本運作實操解析》主要分析國有企業(yè)常見問題和解決思路，在講授資本市場運行邏輯基礎上為學員詳細解析當前國有企業(yè)資本運作的創(chuàng)新模式；再從國有資本運營視角出發(fā)，詳細解讀企業(yè)如何利用好投資、融資、管理實現資本運作、市場擴張、業(yè)務整合的模式與方法。
課程收益：
■ 從經濟趨勢解讀與多層次資本市場分析，讓學員熟悉資本運作與傳統(tǒng)產業(yè)轉型的結合方式
■ 熟悉當前國有企業(yè)資本運作的創(chuàng)新與政策監(jiān)管要求
■ 掌握資本市場的發(fā)行要求和創(chuàng)新工具
■ 掌握利用產業(yè)基金等工具實現國有資本運作的模式
課程時間：2天，6小時/天
課程對象：國有企業(yè)高管、上市公司總經理、董秘與財務總監(jiān)、城投公司高管
課程方式：理論講授+案例解析+分析
課程大綱
第一講：宏觀經濟解讀與投融資市場環(huán)境分析
一、中國宏觀經濟解讀與分析
1. 新時代中國特色社會主義現代化經濟體系的新規(guī)律
2. 新舊增長動能的轉變帶來的投融資體系變革
二、中國投融資市場格局變化
1. 去杠桿背景下從間接融資到直接融資的轉變
2. 以資本市場為核心的金融工具助力創(chuàng)新驅動
3. 投融資工具在支持企業(yè)發(fā)展與產業(yè)轉型升級中的應用
案例分析：新時代中國特色社會主義現代化經濟體系的投資機會解讀
第二講：多層次資本市場與公司資本運作
一、多層次資本市場的內涵與外延
1. 廣義概念下的多層次資本市場
2. 債權證券化、資產證券化、股權證券化的資本市場發(fā)展
3. 企業(yè)運用資本市場轉型升級的路徑與邏輯
二、中國資本市場的認知
1. 多層次股票市場的布局結構
2. 中國證券市場的發(fā)展歷程
3. 資本市場的制度變遷方向與趨勢
4. 公司登陸資本市場的意義
5. 廣義與狹義視角下的公司股權證券化
三、公司上市的資本市場路徑設計
1. 首發(fā)上市（IPO）的流程與條件概覽
2. 主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的對比分析
3. 科創(chuàng)板（注冊制）的條件、程序與要求
——企業(yè)選擇直接證券化的應對與路徑規(guī)劃
討論：當前資本市場的熱點問題概覽與點評
1. 科創(chuàng)板與注冊制究竟是否降低了上市門檻嗎？
2. 傳統(tǒng)IPO的門檻是提升還是下降了？
3. 為什么說并購重組成為當前間接證券化的最重要路徑？
第三講：國有企業(yè)資本運作
一、國有資本的類別及職能
1. 國有資本投資公司
職能：國有資本的投資主體及收益主體
2. 國有資本運營公司
職能：國有資本的運營和管理代表
3. 產業(yè)集團
職能：國有資本投資及運營的綜合平臺
二、國有資本運作的四個維度
1. 業(yè)務維度
2. 資產維度
3. 資本維度
4. 資金維度
三、國有資本運作的新趨勢
1. 分類改革
2. 國有資本授權經營
1）授權組建及邏輯分析
2）授權放權
3. 未來發(fā)展分析
案例分析：成都市產業(yè)投資集團解讀
第四講：國有企業(yè)的資本運作與創(chuàng)新發(fā)展
一、基于資本市場的國有企業(yè)資本運作模式國有企業(yè)充分利用廣義資本市場工具：永續(xù)債、ABS、并購重組等
討論：如何利用資本市場實現國有資本保值增值
——國企運用資本市場支持助力非公有制經濟發(fā)展的協(xié)同效應
二、產業(yè)基金助力創(chuàng)新驅動與動能轉換
解讀：產業(yè)基金的基礎知識
——產業(yè)基金推動科技創(chuàng)新與產業(yè)進步的模式
案例分析：渤海產業(yè)基金
第五講：國企混改，公司治理與股權激勵
一、公司治理的解讀及其運用
1. 站在“三會一層”的實操視角理解“公司治理”
——董事會，股東會，黨委會的治理機制
2. 在股權層面實現“權與利分離”的治理結構與工具
——委托代理人機制與股東利益的平衡機制
3. 董事會在公司治理中的關鍵性角色與定位
——委托代理人的權責關系
4. 員工持股與股權激勵的常見工具與方法
——ESOP 期權工具和策略分析
二、國有資本的混合所有制改造
1. 國企混改的歷史沿革與經濟意義
2. 廣義層面理解“混合所有制”
3. 當前國企混改的主要模式
1）整體上市
2）增資引進新股東
3）引進戰(zhàn)略投資者
4. 國企混改的現行制度障礙與創(chuàng)新模式
1）制度障礙：代理問題的協(xié)調，專業(yè)化分工程度高低影響，
2）創(chuàng)新模式：與銀行合作，與當地企業(yè)合并，與優(yōu)質同行企業(yè)合作，引入戰(zhàn)略投資者

 案例分析：建信金容科技有限公司增資擴股引入外部股東三、股權頂層設計與股權激勵
1. 股權結構設計的四項原則
1）保障控制權原則
2）吸引人才原則
3）動態(tài)調整原則
4）爭議解決原則
2. 股權設計的模式
1）限制性股權等傳統(tǒng)股權工具
2）獎勵計劃等創(chuàng)新型激勵機制
3. 公司股權激勵的流程
1）調研診斷：人員訪談等
2）方案設計：定目的和模式等
3）方案實施：審議通過，動員大會等
4）管理優(yōu)化：設立業(yè)績激勵部門，考核等
四、合伙機制與股權多樣性
1. 項目裂變與內部激勵機制2. 人才復制與人才培養(yǎng)合伙制
案例分析：合伙機制在國企混改激勵模式中的應用
第六講：國有企業(yè)的資本運營
一、國有企業(yè)資本運營的作用
1. 解決存量資產的經營盤活問題
2. 外延式資本運作推動主營業(yè)務的發(fā)展
二、國有企業(yè)資本運營面臨的問題和困難（從三方面看）
1. 頂層設計
2. 核心運營能力的建設
3. 存量資產盤活的解決力度和有效方法
三、國有企業(yè)資本運營的政策監(jiān)管要求
1. 加強被投企業(yè)的價值管理
2. 加強內部風險合規(guī)監(jiān)督管理
3. 加強外派董事監(jiān)事履職效能和績效考核機制
四、國有企業(yè)資本運營的解決思路及參考建議
1. 解決思路
1）決策機構明確目標和定位
2）管理層明確具體管理措施
3）執(zhí)行層明確具體功能定位
4）制定資本運營的制度流程及權限
2. 參考建議
1）融資方面：優(yōu)化資本機構
2）投資方面：直接投資+私募基金
3）資本運營方面：分類管理，劃分投后管理分類，差異化動態(tài)管理
4）資本運營退出方面：定期盤點股權投資，動態(tài)評價，有進有退
案例分析：重慶渝富集團“兩轉三化”轉型

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